Рынок живем ожиданиями — в боковике, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Обстановка на рынках продолжает оставаться зыбкой и неустойчивой. Сильная волатильность предыдущих торговых дней во вторник пошла на убыль. После небольшого утреннего гепа вверх рынок предпринял попытку роста. Однако эта попытка оказалась безуспешной. Индекс настроений немецкого института ZEW в августе рухнул до -37.6 в Германии и -40 в Еврозоне, июльские показатели были на уровне соответственно -15.1 и -7. Индекс оценки текущей ситуации в Германии обвалился с 90.6 до 53.5 – самое резкое месячное падение показателя за всю историю подсчета с 1991 года.

Ситуация в Европе вызывает все большую тревогу. Проводимые последнее время ЕЦБ покупки облигаций нормализовали рынок бондов. По крайней мере обвала цен больше не происходит, но какой ценой это далось! За последнюю неделю Центробанк нарастил покупки облигаций проблемных стран Еврозоны в основном Италии и Испании ещё на 14.3 млрд. евро вдобавок к 22 млрд евро на предыдущей неделе. (прирост за 2 недели составил 36,3 млрд). Кстати, после выхода данных ZEW евро посыпалось вниз. Свежие данные из Германии произвели сильное впечатление и на фондовые рынки Европы. У нас тоже обозначился ощутимый толчок вниз. Тем самым был закрыт утренний геп. В дальнейшем рынок впал в прострацию и колебался вблизи уровней закрытия предыдущего дня. К вечеру, однако, отрицательный настрой получил новый толчок. С открытием рынка США мы покатились вниз. Нервозности добавляли ожидания выхода данных по продажам новостроек. Данные вышли со снижением, но к счастью новых сильных провалов не зафиксировано.
Показателем нестабильности по прежнему выступает рост цен на золото. Цены на благородный металл с утра установили новые рекорды, которые с сегодняшнего дня находятся выше 1900 долларов за унцию. Цены на серебро тоже показали выразительный рост. (Правда в течение дня цены драгоценных металлов пошли в коррекцию). Высокие цены на благородные металлы служили драйвером для покупки акций Полиметалла, акции которого несмотря на общий негатив на рынке весь день оставались в положительной зоне. Акции Полюс Золото проявляли сдержанность, но и они тоже балансировали вблизи нулевых отметок.
К завершению торгов в хороший минус уходят акции Сбербанка. Банковский сектор Европы выглядел хуже рынка, неважно чувствовали себя банки на открытии рынка в США. Наш банковский сектор тоже снижался за компанию с мировыми банками. А снижение акций Сбаребанка часто указывает рынку направление дальнейшего движения.
Хуже рынка чувствовал себя еще металлургический сектор. Там кроме существенного снижения цен акций Норильского Никеля наблюдались распродажи в акциях предприятий черной металлургии.
Событием недели несомненно станет банковская конференция ФРС в Джексон–Холл. Рынки тешат себя воспоминаниями как в 2010 году на такой же конференции Б.Бернанке намекнул на возможность проведения второй волны количественного смягчения. Ясно, что и от этой конференции рынки ожидают подобных намеков. По мере приближения окончания недели можно ожидать роста напряженности на рынке.
Нет конца сомнениям.
Российский рынок практически пропустил фазу оживления надежд у на QE3 американских инвесторов. Сильное ралли S&P 500 вторника (+3.43%) не стало сигналом для устойчивого роста, а открытие российской сессии в среду пришлось уже противофазу – ощутимый откат американских фьючерсов. Ситуация подпортил ночной даунгрейд рейтинга Японии агентством Moody’s — на один пункт до AA3 с AA2 с прогнозом стабильный. В результате Япония не последовала за Wall-Street и упала на 1.07%. Европейское открытие также оказалось неустойчивым. Инвесторы ожидали падение индекса делового доверия в Германии в 12.00 (упал со 112.9 до 108.7, оценка 111), реагировали не продолжение споров вокруг помощи Греции, где ряд членов Евросоюза пробуют требовать от Афин дополнительного обеспечения под чрезвычайные кредиты. Лишь после выхода плохой новости от института IFO о деловом климате в Германии, индекс DAX стал прибавлять в плюсе. В условиях, когда от Бена Бернанке в эту пятницу ждут слова и действия в поддержку экономики, плохие новости выступают в поддержку этих надежд. Так, ускорение роста американских акций во вторник связано с падением индекса деловой активности Ричмонда и падением новых продаж домов. Сегодня в 16.30 выходят июльские заказы на товары длительного пользования, от доклада, правда, ждут сильные результаты +2%. Российский рынок с утра в ускоренном режиме повторил динамику вторника, сообразуя свое поведение больше с американскими фьючерсами, чем с поведением акций в Европе. Похоже на то, что российские инвесторы больше опасаются разочарования от пятничного симпозиума в Джэксон-Холле, чем сами американцы, которые вчера перекладывались из казначейских облигаций и золота в акции. Действительно, нюансировку речей Бернанке россиянам понять сложнее, от председателя же ФРС, возможно, ждут пока лишь изъявление большей готовности к монетарной помощи экономике. Среди внутренних новостей выделим сообщение о том, что внутрироссийские тарифы на газ в 2012 году должны вырасти быстрее инфляции — на 15%. Эта новость позволяет Газпрому вести себя лучше рынка. Также от газового монополиста ждут отчет за первый квартал 2011 по МСФО. Также отметим, что продолжающаяся интрига-заговор и сброс акций Bank of America оказывает давление на наши банковские акции. Продажи BAC продолжаются, хотя у банка есть достаточно денежных средств и ему не требуется увеличение капитал. Давление на финансовый сектор ухудшает взгляды на цены приватизации 7.6% пакета в сентябре Сбербанка. Учитывая негативный настрой американского рынка, перенесем дневную поддержку ММВБ с 1425 на 1408. В среду ожидаем негативное открытие.
Аналитика рынка в цифрах.