«Удивительно, какие предлоги находит рынок, чтобы выжать из акций все, что возможно: «Sell in May, and go away» — выполнено, но в Англии добавляют «…and come back on St.Leger’s Day» /thanks to GS’ Jim O’Neil/, в день ежегодных осенних скачек в г.Данкастер, Великобритания. Настало время «вернуться», нужен только повод. И не просто такой: акции сегодня перепроданы по мультипликаторам /к примеру, P/E S&P500 у нижней границы 20-летнего диапазона/, а нечто более весомое. Например, в Европе есть улучшение на рынке долга.
Повод был совершенно потрясающий: деловая газета сообщила, что «неназванный источник» в правительстве Италии сказал, что Китай хочет купить облигации страны. Заголовок крупного информагентства, который последовал через некоторое время, также поражает многослойностью своей семантики: «Итальянцы говорят, что Азия спрашивает их, почему ЕЦБ не покупает облигации.» «Итальянцы» — это министр экономики Дж.Тремонти, который более чем прозрачно намекнул на две вещи:
Азия готова покупать бонды Италии, но только нужна помощь ЕЦБ, т.е. прямо сейчас азиаты их купить все же не готовы,
ЕЦБ нужно немедленно продолжить QE, это жизненно важно для рынка долга /и бюджета/ Италии. Надеемся, что всем ясно, что этим сказано достаточно.
Доходность 10-летних облигаций Италии — 3.7% /пик был 4.01% в начале августа/, 10-детних бондов Испании -4.5%, выше прошлого пика, т.е. на историческом максимуме. Too bad. ЕЦБ, вероятно, volens nolens вскоре вступит в игру.
Просто красивый график, отражающий неприятности на рынках, а также специфику момента — влияние усилий ФРС прежде всего. Черным — iTRAXX Xover 5 лет EUR, этот индекс CDS просто- напросто близок ко дну времен разгара рецессии и кредитного кризиса /шкала перевернута/. Коричневым — сырьевой CRB All Commodities. Он тоже теперь снижается, но в наклонном коридоре, и былой яркой корреляции нет: такие «гримасы» — отражение большой ликвидности в США и, напортив, проблем с ликвидностью в ЕС. Первая поддерживает сырье, вторая — усугубляет долговые проблемы».
Источник: Прайм-Тасс
