Одураченные «кризисом», — Станислав Дмитриев, ИК «Пингвин Капитал»

Пятничная динамика торгов на российском фондовом рынке больше продемонстрировала силу покупателей, чем слабость продавцов. В первой половине сессии на обновлении локальных минимумов мы увидели классическую «медвежью ловушку», первые признаки схлопывания которой стали появляться ближе к финишу торгов. От внутридневного минимума в районе 1360 пунктов индекс ММВБ оторвался на 50 пунктов (это почти 4%) вверх и закрылся на отметке в 1410 пунктов. «Шорта» на рынке в пятницу осталось много – его просто не успели закрыть. Закрытие очень уверенное.

Некоторую неразбериху при анализе рынка вносит так называемый послеторговый аукцион на ММВБ. Но даже без его результатов лидер пятницы виден невооруженным взглядом. Это «Сбербанк». Результат в 6% не так важен. Важно то, что бумага в отличие от всего рынка так и не вышла из ноябрьской консолидации вниз. Покупатели монотонно выкупали всё, что ниже 75 руб. Такая динамика ключевой для рынка бумаги – серьезный сигнал. В этом смысле серьезно отстал «ВТБ», ограничившийся скромным, но честным подъемом на 0,8%, который по большому счету был сделан в последний час торгов. В бумаге можно констатировать «двойное дно», что делает ее одним из главных фаворитов на среднесрочную перспективу.
Отдельно стоит отметить «Сургутнефтегаз». В пятницу бумага не показала ничего значительного по сравнению с остальными «фишками». Однако «Сургут» удержал нижнюю границу восходящего канала, стартовавшего еще в августе. То есть с августа после падения одной из первых с января месяца бумага растет, опережая рынок примерно на три месяца. В «Газпроме» падение ниже 165 руб. резко выкупили. Ситуация в «Лукойле» аналогичная. «Ростелеком» на объеме протестировал сопротивление в 160 руб. Бумага прибавила 2,3%. В случае закрепления выше – впереди ряд «гепов», ближайший из которых под уровнем в 165 руб. Нельзя исключать, что бумага, которой по-прежнему очень мало, начнет демонстрировать опережающую динамику.
Америка в пятницу торговалась в укороченном режиме, поэтому результату торгов требуют подтверждения в понедельник: Dow Jones снизился на 0,2%, S&P500 упал на треть, Nasdaq потерял три четверти. Несмотря на снижение, уже в пятницу за океаном лучше рынка смотрелся банковский сектор. Dow Jones закрылся на нижней границе коридора 11450-11250 пунктов. Сегодня, учитывая позитивный вешний фон, можно ожидать возращения к верхней границе. Понедельник для американского рынка решающий – скорее всего, именно он и определит тенденцию на декабрь. Бразильская Bovespa снизилась на 0,7%.
Европа же в пятницу выросла: FTSE прибавил 0,7%, DAX поднялся на 1,2%. DAX, судя по всему, откорректировал октябрьский рост и готов начать вторую волну подъема. На валютном рынке по паре евро/доллар сегодня приличный «геп» вверх – явление редкое и, как правило, переломное. Рынок нефти рванул вверх еще в пятницу вечером: Light магнитом тянет к отметке в 100 долларов. Разница с контрактами на Brent уже меньше 10 долларов. Фьючерсы на американский фондовый рынок также начали сессию понедельника с «гепа» вверх и растут почти на два процента. Если будет пробито ближайшее локальное сопротивление, то подъем усилится.
Российский фондовый рынок сегодня, наконец, получит возможность открыться с хорошим «гепом» вверх. Не исключено, что этот «геп» окажется переломным и так останется не закрытым. Индекс ММВБ пробьет сопротивление в 1420 пунктов, что открывает дорогу в район локального уровня предложения 1440-1450 пунктов. Разворотная и подготовительная комбинация на рынке почти завершена. «Шортов» впредверии зимы на рынке много – ловко расставленная «медвежья ловушка» еще даже не схлопывалась. Если в ноябре рынок по большому счету консолидировался, то в декабре «быки» могут серьезно усилить давление. Для настоящего Обвала (не того, что был в августе и в начале октября) нужен Пузырь. А на каком сейчас рынке есть Пузырь? Нефть весь год за 100 долларов мировая экономика переваривает легко. Разве что на европейском рынке облигаций, где доходность ничего, кроме Пузыря не напоминает. Но это сигнал для «медведей» сворачивать удочки, а не для «быков». Кризис никогда не начинается, когда о нём кричат на каждом столбу.
Удачи в делах!
Станислав Дмитриев,
Управляющий активами ИК «Пингвин Капитал»