Финансовая система готовится к встряске, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Европа готовится явить миру новые формы. Об этом с придыханием стали говорить после встречи министров финансов в прошедшее воскресение. Теперь уже, пожалуй, все в курсе, что ожидается введение новых правил игры в Европе. Эти правила должны быть в целом одобрены на очередном саммите Евросоюза 8-9 декабря. То, что изменения обещают быть неординарными становится ясно по отрывочным возгласам посвященных людей, полунамеках и оценками в СМИ и основательной подготовкой, которая проводится под грядущие перемены. Наиболее важным событием в цепи этой подготовки можно назвать объявленные в среду меры по поддержанию ликвидности. Центральные банки ряда ведущих экономик мира договорились о координации действий по поддержанию ликвидности мировых финансовых рынков. Приняты решения о снижении на 0,5б.п. процентных ставок, под которые центробанки смогут кредитоваться у ФРС (под 0.6-0.7%, тогда как раньше было 1.1-1.2%). Будет возможен двусторонний обмен валютой и например амриканские банки смогут получить в ЕЦБ кредиты в евро по очень низким ставкам. Объем взаимных своп-линий не ограничивается и будут действовать до 1 февраля 2013 года. Центробанки намерены облегчить возможности непосредственного предоставления кредитов коммерческим банкам в случае, если у них возникнут трудности на рынке межбанковского кредитования. Предусмотрен и ряд других мер по снижению нынешней напряженности на финансовых рынках. (В этом же ключе находится снижение на 50 б.п. резервных требований Народным банком Китая. В Китае в ближайшее время ожидается снижение базовой ставки. На декабрьском заседании ЕЦБ также ожидается снижение ставок). Зреет убежденность, что внезапного паралича расчетов в мире не должно произойти.

Оглашенные вчера программы рассчитаны на долгие месяцы, но ближайшими важнейшими событиями будут именно переформатирование взаимоотношений в Европе. И именно под него сделана «заточка» указанных мер — в связи с изменениями правил игры европейским банкам может потребоваться дополнительная ликвидность. Вместе с целым рядом мер по поддержанию высокой ликвидности финансовой системы, проводимых мировыми центробанками в последние месяцы, данные меры должны помочь сохранению устойчивости финансовой системы. Рынки почувствовав запах новой ликвидности отсалютовали полученным новостям бурным ростом. В частности спикировали вниз доходности долговых обязательств большинства европейских стран. Так, почти в полтора раза снизилась доходность двухлетних облигаций Франции, снизились доходности облигаций Испании, Италии и других стран. У инвестиционного выросли надежды на перспективы стабилизации ситуации.