Краткий обзор рынков акций, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в пятницу.
Американский доллар демонстрировал на прошлой неделе довольно смешанную динамику, снизившись по ее итогам против иены (на 0,88%), тайванского (на 0,05%), сингапурского (на 1%), австралийского (0,61%) и новозеландского ( на 0,39%) долларов. Последние две валюты подрастали в рамках коррекции после продолжительного снижения, отмечавшегося неделями ранее, а также публикации сильных макроданных, в том числе сообщившим, что экономика Австралии создала 44 тыс. рабочих мест, хотя показатель уровня безработицы остался неизменным и составил 5,2%. В то же время сингапурская валюта росла благодаря усилению ожиданий касательно новых шагов от ЦБ Сингапура в рамках борьбы с инфляцией в Республике (CPI в феврале +4,6% г/г). При этом пара USDJPY могла снижаться вслед за нисходящей динамикой доходности казначейских бумаг США, с которой она традиционно коррелирует. Так, доходность 2-леток вновь опустилась к закрытию пятницы до минимальных с середины февраля – 0,2660%.
Вместе с тем доллару удалось вырасти против многих валют развивающихся рынков, в том числе против мексиканского песо (на 1,47%), бразильского реала (на 0,86%) и российского рубля (на 0,15%). Но также ему удалось вырасти в паре с шведской кроной (на 0,55%), фунтом стерлингов (на 0,15%) и евро (на 0,15%). Продажи валют развивающихся рынков были связаны, в первую очередь, со снижением интереса у инвесторов к этим валютам в свете их довольно сильного начала года и снижения аппетита к риску из-за возросших опасений касательно более существенно спада в китайской экономике на фоне замедления ее темпов роста в I кв. 2012 г. до 8,1% г/г и сохраняющихся проблем в еврозоне.
Также доллар поддержали в пятницу данные по инфляции, сообщившие о росте стержневого индекса потребительских цен, не учитывающего затраты на энергоносители и продукты питания, до максимумов этого года – 2,3% г/г. Отметим традиционную корреляцию индекса CPI с PCE (опубликуют 30 апреля), тем индикатором, который в своих решения по монетарной политики используют в ФРС США и, возможно, что его значение могло перевалить за 2%-целевой рубеж регулятора. На этом фоне довольно сильно понизились ожидания инвесторов относительно запуска новых стимулирующих программ от ФРС. Однако, как мы уже не раз писали, те «зеленые ростки», которые стали появляться в последние несколько лет, можно рассматривать только лишь как попытку экономики подняться, а не как формирование устойчивого тренда к росту, поскольку этот процесс сопряжен с появлением на его пути большего числа подводных камней. Также напомним о последних комментариях ключевых фигур ФРС В.Дадли и Дж.Йеллен, намекнувших, что вопрос реализации стимулирующих мер не убран с повестки дня.
Что касается европейской драмы, то нас насторожил комментарий члена совета управляющих ЕЦБ К.Кнота, что потеря Голландией своего наивысшего рейтинга ААА может подтолкнуть доходности бумаг страны на 100 б.п. Отметим, после того как европейские политики договорились об увеличении «огневой мощи» фондов спасения рейтинговые агентства удержались от комментариев, хотя эти шаги усиливают давление на бюджеты многих стран.
Кроме того, ЕЦБ сообщил в пятницу, что объемы заимствований испанских банков у Европейского центрального банка подскочили в марте почти на 147 млрд. евро до рекордных 316 млрд. евро после того, как ЕЦБ провел в феврале аукционы по предоставлению ликвидности банкам региона в рамках 3-летних программ LTRO. Эти цифры только усилили наши опасения по поводу ситуации в Испании, напомнив о масштабе проблем в банковской системе страны. На этом фоне сегодня утром вслед за 10-летним 5-летние CDS на долги этой страны смогли обновить максимумы за все время существования единого валютного блока, поднявшись до 502,406 б.п.
События минувших выходных. Из событий минувших выходных выделим появившееся сообщение в Wall Street Journal, напомнившее инвесторам, что Moody’s уже в ближайшей перспективе может пересмотреть рейтинги 114 европейским банкам. Также мы не исключаем, что пострадать от этого агентства могут и финансовые организации США после публикации ими своих отчетностей. Сегодня свои финансовые показатели за I кв. представит Citi.
В результате этого, а также в свете решения ЦБ КНР расширить коридор колебаний юаня против доллара в течение одной торговой сессии до 1% против 0,5% ранее, волатильность на валютных торгах может только усилиться. Этот шаг был, в значительной степени ожидаем, только оставался вопрос времени его реализации и не следует рассматривать как смену политики Китая, поскольку это лишь та мера, которая осуществляется в рамках либерализации валютной политики страны и увеличения привлекательности рынков КНР для иностранных инвесторов, которые в последнее время снизили свой интерес к « Поднебесной». Из возможных негативных последствий можно выделить то, что более широкий валютный коридор может также означать снижение вмешательства ЦБ, а значит и снижает темпы накопления им резервов и, следовательно, диверсификации своих валютных запасов, то есть снижается возможная поддержка евро.
Торги в Азии. В свете последних событий рынки Азии начали неделю со снижения ведущих индексов региона (Nikkei 225 снижался на 1,74%, Hang Seng — на 0,51%, Shanghai comp. — на 0,09%). Также под давление продаж попали многие конкуренты доллара, за исключением иены. Юань вовсе терял утром около 0,16%, в то время как пары USDJPY и EURUSD изменялись в диапазонах 80,99-80,45 и 1,3114-1,2997.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за размещениями бумаг Франции, итоги которых могут оказаться хуже прошлых аукционов в свете роста доходности облигаций этой страны. Также состоятся многочисленные выступления европолитиков и представителей ФРС США, в том числе премьер-министра Италии М.Монти, канцлера Германии А.Меркель, члена правления ФРС С.Пинальто (имеет права голоса) и главы ФРБ Сент-Луиса Д.Булларда. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне представят данные по торговому балансу всего региона и по отдельным странам. В то же время в США обнародуют показатели розничных продаж, производственный индекс Empire Manufacturing и объемы товарных запасов и покупок ц/б США иностранными инвесторами.
Российский валютный рынок. При усилении негативного внешнего фона рубль в ближайшее время может покинуть сформировавшийся за прошлую неделю боковой диапазон его изменения в паре с долларом 29,40-29,87 руб. Возможно, что одной из причин этого может стать дальнейшее снижение цен на нефть. В частности, как мы и писали в пятницу, что после экспирации ближайших контрактов на нефть марки Brent вкупе с вероятным благоприятным исходом стамбульских переговоров Ирана с « шестеркой» международных посредников может усилиться давление на котировки нефти, это и случилось. Заметим, что представители Ирана заявили, что удалось достигнуть прогресса. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,50 руб., в то время как последним оплотом сопротивления перед движением пары в район 30 руб. станет отметка 29,87 руб.