Краткий обзор валютных рынков, – ОАО «Промсвязьбанк»

Сегодня в центре внимания данные по американскому рынку труда и выступление канцлера Германии А.Меркель.
Закрытие торгов в четверг.
Накануне сегодняшней публикации важных данных по американскому рынку труда доллар продолжил рост на фоне ухудшения обстановки на внешних рынках, в том числе из-за европейских проблем. В результате его индекс к корзине из шести мировых валют вырос за день на 0,11%, поднявшись к 79,221 п. Валюты азиатского региона также сдавали свои позиции доллару — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, снизился за четверг на 0,23% до 116,58 п.
Между тем в ЕЦБ, как и предполагалось, оставили ставки без изменений, в то время как глава европейского регулятора М.Драги несколько снизил наши ожидания касательно дальнейшей денежно-кредитной политики Банка, намекнув, по сути на то, что ЕЦБ также как и ФРС (вчера состоялось несколько выступлений представителей имеющих права голоса на комитете по ставкам), продолжит соблюдать стратегию «wait and see». В целом тон выступления главы ЕЦБ был более мягким, чем ранее, в том числе за счет слов относительно « ограниченности инфляционного давления», что дало возможность сохранить нам свои ожидания касательно реализации Банком шагов по поддержанию экономики региона уже в ближайшей перспективе. Возможно после публикации 15 мая цифр по ВВП за I кв., которые могут сообщить о сползании экономики еврозоны в рецессию, ЕЦБ может стать более открытым к рассмотрению возможности реализации новых стимулирующих мер. Тем не менее, на комментариях М.Драги пара EURUSD отскочила в рамках коррекции к предыдущему снижению до 1,3180. Однако с высокой долей вероятности уже сегодня она сможет возобновить снижение к 100-дневной скользящей средней (1,3120), в случае прохода которой пара может сохранить свою нисходящую динамику по направлению к февральским минимумам — 1,2974, той отметки, которая является последним оплотом перед движением евро вниз в паре с долларом до 1,25.
Между тем, рейтинговое агентство Fitch представило вчера свой отчет, содержащий возможные сценарии развития событий в еврозоне. Из альтернативных сценариев представленных Fitch стоит выделить то событие, которое предполагает выход Греции из состава валютного блока, что в свою очередь может спровоцировать повсеместное снижение суверенных рейтингов, в общем, по региону. В агентстве отмечают, что Греции, вполне вероятно, может потребоваться повторно провести реструктуризацию своей задолженности. Наиболее уязвимой страной к этому процессу называют Кипр из-за огромного греческого кредитного портфеля, который держат банки этой страны.
Стоит отметить также паявшиеся накануне спекуляции на тему обнародования сегодня испанскими властями информации о создании в стране банка «плохих долгов». Это событие может несколько ослабить давление на испанские рынки ценных бумаг, но в то же время напоминает о проблемах в регионе. Основной идеей создания такого банка заключается объединение обесценившихся активов испанских финорганизаций в сфере недвижимости. Напомним, что 27 апреля ЦБ страны обнародовал отчет, в котором стоимость «плохих» активов в сфере недвижимости на балансах местных банков оценивается в 184 млрд. евро. (по состоянию на конец 2011 года), а это около 60% от всех активов финорганизаций страны.
Стоит отметить, что на фоне обострения кризисных явлений в периферийных странах валютного блока, облигации которых продолжают находиться под давлением, бонды их соседней с рейтингом «AAA», в первую очередь Германии, пользуются я популярностью среди инвесторов. Более того, лишний раз поддерживают актуальность точки зрения главы ЕЦБ М.Драги о том, что стоит продолжить оценивать последствия, проведенных ранее Банком программ LTRO. В этой связи обратим внимание на динамику доходности немецких бондов. Так, дох-ть 2-летних бумаг опускалась накануне до очередных исторических минимумов – до 0,08%, в результате отобрав первенство у Японии, доходности бумаг которой с той же дюрацией составляет 0,113%. Такое положение вещей заставило искать инвесторов альтернативу облигациями Германии в бондах Финляндии, кривая доходности бумаг которой значительно понизилась за последние дни. Более того, дох-ть 10-леток впервые опустилась ниже 2%-рубежа.
Вслед за евро мы продолжаем негативно смотреть на фунт стерлингов, который по нашим оценкам уже в этом месяце сможет протестировать в паре с долларом апрельскими минимум — 1,5840. Заметим, что вслед за некоторым ухудшением ситуации в промсекторе Великобритании, на это указал накануне индекс PMI, стала ухудшаться обстановка и в сфере услуг — соответствующий индекс PMI снизился с 55,3 до 53,3 п. Ко всему прочему, рынок недвижимости страны, как показали сегодняшние цифры, также далек от окончательного оздоровления. В частности, по данным Halifax цены на жилье упали в апреле на 2,4% м/м на фоне окончания периода налоговых послаблений на покупку первого жилья.
Торги в Азии.
На сегодняшних торгах в Азии не было единого мнения. Так, Shanghai comp рос на 0,49% на фоне публикации индекса PMI для сферы услуг, рассчитываемого Market и HSBC, который в отличие от официальной оценки (56,1 п.), вырос с 53,3 до 54,1 п. В то же время Hang Seng снижался на 0,73% вслед выходом индекса PMI для Гонконга, который снизился 50,3 п. На этом фоне пара EURUSD изменялась в районе уровней вчерашнего закрытия около 1,3150, в то время как пара USDJPY опустилась до 80,20. Вместе с тем, пара AUDUSD попыталась повыситься на 20 п. на фоне менее агрессивного пересмотра ЦБ Австралии своих прогнозов по экономическому росту и инфляции, которым в итоги не удалось ослабить ожидания инвесторов касательно новых снижений РБА ставок, и пара вернулась к уровням закрытия вчерашнего дня. Напомним, что накануне ЦБ страны опустил ставки на 50 б.п. до 3,75%. Отметим, что с учетом текущих условиях мы продолжаем ожидать снижение австралийского доллара на паритет против доллара США.
События дня.
Сегодня инвесторы будут следить за комментариями канцлера Германии А.Меркель и имеющего права голоса на комитете ФРС Дж. Уильямса. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже представили индексы PMI, которые усилили наши ожидания касательно углубления экономического спада в регионе и более того, в Германии, которая судя по всему, стоит на пороге рецессии. Так, немецкий индекс PMI для сферы услуг снизился за апрель до 52,2 п., также снизились индексы PMI Италии (до 42,3 п.), Франции (до 45,2 п.), Испании (до 42,1 п.), консолидированный индекс для всего региона опустился до 46,9 п. Позже представят показатели розничных продаж в еврозоне за март, которые учитывая динамику индексов PMI, могут оказаться хуже ожиданий. В то же время в США представят традиционные ежемесячные данные по рынку труда.
Российский валютный рынок.
В то же время, как мы ожидали, текущая неделя может оказаться для рубля наихудшей за последние несколько месяцев и, возможно, что при ухудшении внешнего фона, а также накануне длинных выходных, с учетом запланированных на них важных внутренних событий, рубль все же сможет вплотную приблизиться в паре с долларом к апрельским минимумам – 29,87 руб. С технической точки зрения важными уровнями поддержки для пары USDRUB на ближайшие дни станут отметки 29,53 и 29,44 руб., в то же время сопротивлениями выступят уровни 29,59 и 29,67 руб.
С уважением, Инвестиционный департамент ОАО «Промсвязьбанк»