Ежедневный обзор рынка акций и товарно-сырьевого рынка, — ООО Инвестиционная Компания «Ю Эф Эс Финанс»

Внешний фон.
«Тройка» международных кредиторов — Европейский союз, Международный валютный фонд и Европейский центробанк готовы перенести дату сокращения дефицита государственного бюджета на один год — до конца 2015 г. Внесение необходимых для продления срока изменений возможно только в том случае, если в стране будет сформировано «про-европейское» правительство.


В течение минувшей недели лидеру консервативной «Новой демократии» Антонису Самарасу, Алексису Ципрасу от коалиции леворадикалов (СИРИЗА) и главе партии ПАСОК Эвангелосу Венизелосу не удалось воспользоваться предоставленными полномочиями и сформировать коалиционное правительство. Все они вернули соответствующий мандат президенту страны.

Отметим, что отсутствие сформированного правительства в Греции препятствует реализации антикризисных мер, на которые страна согласилась в обмен на кредитную поддержку Евросоюза, ЕЦБ и МВФ. Если греческое правительство не сможет продолжить антикризисный курс жесткой экономии, «тройка» кредиторов лишит Грецию кредитной поддержки. Это, в свою очередь, как ожидают аналитики, приведет к выходу Греции из еврозоны и возвращению национальной греческой валюты — драхмы.
Народный банк Китая сократил резервные требования к коммерческим банкам на 50 базисных пунктов. Снижение резервных требований позволяет высвободить дополнительные денежные средства, которые могут быть направлены на кредитование предприятий.
Норматив обязательного резервирования будет понижен до 20,0% — с 20,5% от общей суммы банковских депозитов. Новый уровень резервных требований для крупнейших китайских банков вступает в силу 18 мая 2012 г.
Индекс доллара DXY по итогам торгов 11 мая вырос на 0,19%. Сегодня индекс торгуется 80,421 пункта (+0,20%). Валютная пара EUR/USD в пятницу снизилась до 1,2917 (-0,15%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2889 (-0,22%).
Европейские индексы завершили пятницу умеренным ростом. FUTSEE 100 прибавил 0,57%, DAX поднялся на 0,95%, французский CAC 40 просел на 0,01%.
Американские индексы по итогам торгов 11 мая немного опустились. S&P500 уменьшился на 0,34%, Dow Jones сократился на 0,27%. Лучше рынка телекоммуникационный сектор (+1,21%), в аутсайдерах финансовый сектор (-1,13%). Бразильский индекс Bovespa снизился на 0,43%.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают негативную динамику. Контракт на S&P500 теряет 0,28%, фьючерс на Dow Jones проседает на 0,23%. Азиатские площадки не показывают единой динамики. Японский NIKKEI 225 растет на 0,21%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 0,05%, индийский SENSEX понижается на 0,14%.
Россия.
Индекс ММВБ в субботу, 12 мая, уменьшился на 0,44%, Индекс РТС на основной сессии потерял 0,73%. Лучше рынка сектор Металлургия и добыча (+0,58%), в аутсайдерах нефтегазовая отрасль (-0,48%).

Сегодня после небольшого гэпа вниз ждем роста котировок российских акций на фоне ожидаемого укрепления доллара, роста стоимости нефти.
Ключевая статистика на 14 мая:
Заседание Совета министров иностранных дел ЕС в Брюсселе (11:30);
Индекс потребительских цен в Италии (12:00);
Промышленное производство в Еврозоне (13:00);
Встреча министров финансов стран зоны евро (19:00);
Выступление председателя Европейского Совета В. Ромпея (21:40).
Корпоративные события на сегодня:
Закрытие реестра для участия в ГОСА Сургутнефтегаза;
Закрытие реестра для участия в ГОСА ТНК-ВР Холдинга;
Закрытие реестра для участия в ГОСА МРСК Северо-Запада;
Публикация результатов РУСАЛа за 1 квартал 2012 года по МСФО;
Закрытие реестра для ГОСА Э.ОН Россия.
РУСАЛ: слабые результаты 1К12 (умеренно негативно).

Выручка РУСАЛа в 1К12 по МСФО увеличилась на 3,7% по сравнению с 1К11 — до $2,9 млрд. Скорректированная EBITDA снизилась на 65,2% — до $237 млн., это привело к соответствующему снижению маржи по скорректированной EBITDA с 22,8% до 8,2%.

Чистая прибыль РУСАЛа в 1К12 по МСФО снизилась в 6 раз по сравнению с аналогичным периодом 2011 года и составила $74 млн., следует из отчета компании. Нормализимрованная чистая прибыль компании снизилась на 77,3% — до $112 млн. По сравнению с 4К11 выручка выросла на 2,7%; EBITDA снизилась на 38%. Компании удалось получить чистую прибыль против убытка в 974 млн. в 4К11, однако нормализованная чистая прибыль снизилась на 69,4%.
Расходы на обслуживание долга были снижены на 20,2% — до 146 млн. долларов США в 1К12 по сравнению со 183 млн. долларов США в 1К11. Снижение расходов на обслуживание долга не новость, но после досрочного погашения в марте – у компании больше нет крупных выплат до конца года, кроме того, в текущем году действуют ковенантные каникулы. Поэтому компания хорошо подготовлена к ухудшению ситуации на рынке корпоративного долга.
Объем продаж первичного алюминия и сплавов увеличился на 8,8% за счет дополнительного объема продукции, реализация которого была перенесена с 4К11, при этом премии к цене на LME выросли на 3,8%, достигнув рекордного уровня 165 долларов США за тонну.
Производство продукции с добавленной стоимостью в первом квартале 2012 года составило 37% от общего объема выпуска алюминия. Себестоимость на тонну в алюминиевом сегменте практически не изменилась по сравнению с 4К11. В целом, результаты выглядят довольно слабо. Несмотря на умеренный рост цен по сравнению с 4К11 и продолжающееся увеличение премий, рентабельность продолжила ухудшаться. Это связано с ростом цен на энергоносители и с укреплением рубля. Наша модель предполагает, что компания сделает рентабельность приоритетом, снизив объемы выпуска, и это соответствует заявлениям руководства. Поэтому пока оставляем нашу оценку без изменения (7,14 HKD за бумагу), но продолжаем следить за операционной рентабельностью. Если она не покажет восстановления в последующих периодах, мы вынуждены будем понизить оценку справедливой стоимости компании. Ожидаем, что отчетность окажет умеренное давление на котировки, поскольку слабые результаты не были неожиданностью для рынка.
Система выгодно избавиться от Башкирэнерго Государственный энергохолдинг Интер РАО заплатит АФК Система за генерацию Башкирэнерго до 14 млрд. руб., сообщил в субботу после подписания соглашения глава Интер РАО Борис Ковальчук. Эта сумма потребуется для выкупа у АФК до 40% акций Башкирэнерго. Деньги будут выплачены в течение 11 месяцев после закрытия сделки, которое предварительно намечено на ноябрь. Средства будут выплачиваться четырьмя траншами по 3,5 млрд. руб. Помимо прямых затрат на выкуп акций Башкирэнерго у АФК энергохолдинг до 2016 года должен будет инвестировать в генерацию и теплосети региона 21,5 млрд. руб. Цена выкупа предполагает премию к рынку порядка 17%, что в целом ожидаемо. С учетом неоднозначных перспектив энергетического рынка, мы считаем сделку выгодной для АФК. Она также поддержит котировки Башкирэнерго, хотя для миноритариев формат сделки не самый благоприятный – денежной оферты ожидать не стоит, Интер РАО предложит обмен на собственные акции. Для Интер РАО это скорее негативное событие, поскольку это одна из крупнейших сделок энергохолдинга, которая будет оплачена «живыми» деньгами, которых в отрасли сейчас «дефицит».

Рынок энергоносителей.
По итогам пятницы контракт на Light Sweet потерял 0,98%; Brent подешевел на 0,42%. Сегодня Light Sweet торгуется $95,56 (-0,59%); Brent стоит $111,73 (-0,47%). Спред между Brent и Light Sweet расширился до $16,17.

Природный газ по итогам пятничной сессии вырос на 0,88%, в настоящий момент котировки немного повышаются и составляют $2,51 (+0,04%).
Акции компаний нефтегазового сектора.
Индекс нефтяных компаний MICEX O&G снизился на 0,48%, RTSog потерял 0,74%.
В лидерах на ММВБ акции Газпромнефти (+1,12%) и акции НОВАТЭКа (+0,71%). В аутсайдерах бумаги ЛУКОЙЛа (-2,78%) и привилегированные акции Сургутнефтегаза (-1,46%).

Ликвидность.
Рубль 11 мая немного укрепился. Бивалютная корзина подешевела на 0,05%, сегодня торгуется на уровне 34,2121 (+0,27%), при этом доллар укрепился к рублю на 0,04% до 30,1432 руб.; евро понизилась до 39,0048 руб. (-0,13%).

Средства на корсчетах банков выросли на 309,73 млрд. руб., депозиты в ЦБ сократились на 14,84 млрд. руб. Ставка овернайт снизилась на 93,00 б.п. и составляет 5,5000 п.п.

Акции банков.
Индекс банковского сектора ММВБ MICEX FNL вырос на 0,36%, на РТС RTSfn прибавил 0,15%.
В лидерах на ММВБ обыкновенные акции Банка Возрождение, которые выросли на 2,26%, а также акции Росбанка, прибавившие 0,83%. Хуже рынка привилегированные акции Банка Возрождение, которые потеряли в ходе сессии 1,58%, а также бумаги Банка Санкт-Петербург, упавшие на 0,12%.

Рынок металлов.
Драгоценные металлы показывают умеренно негативную динамику. Стоимость тройской унции золота составляет $1578,48.
Серебро снизилось до $28,655. Соотношение стоимости золота и серебра выросло до 55,09.
Медь 11 мая понизилась на 0,76%, сегодня торгуется $8103 (-1,27%), Никель в пятницу повысился на 0,13%, сегодня поднялся на 0,22% до $17158. Цинк в ходе предыдущих торгов подорожал на 0,66%, сейчас торгуется на уровне $1950,25 (-0,79%).
Цена на стальные заготовки в Лондоне снизилась до $475 (-0,52%), (пр.шк.) контракт на уголь в пятницу подешевел на 1,30%, в настоящее время торгуется по $57,52 (-1,05%).


Акции металлургических компаний.
Индекс сырьевого сектора ММВБ MICEX М&М вырос на 0,58%, на РТС RTSmm прибавил 0,30%.
В лидерах на ММВБ бумаги Полюс золота, которые выросли на 2,14%, а также акции Распадской, прибавившие 1,50%. Хуже рынка акции Белона, которые потеряли в ходе сессии 0,46%.


Сельскохозяйственный сектор.
Стоимость Пшеницы увеличилась на 0,25%, сегодня снижается на 0,34% и составляет $592,75. Котировки Риса 11 мая выросли на 2,14%; сейчас теряют 0,45% и составляют $15,485. Кукуруза в пятницу подешевела на 2,80%; сегодня цена составляет $617 (+1,48%). Стоимость Соевых бобов упала на 3,32%; сейчас котировки снижаются на 1,23% и составляют $1386,75. Котировки на Какао к закрытию 11 мая увеличились на 0,34%; сегодня теряют 0,75% и составляют $2372. В настоящий момент. Сахар теряет 1,12%, цена $20,22, на пятничной сессии он подешевел на 0,79%.



Индекс компаний потребительского сектора.
MICEX CGS просел на 0,02%, RTScr потерял 0,20%. На ММВБ лучше рынка смотрелись акции Аптек 36.6, которые выросли на 8,42%, также хорошо торговались бумаги Синергии (+2,75%). В аутсайдерах бумаги М.Видео (-1,44%) и акции Группы Черкизово (-1,09%).
Акции электроэнергетических компаний.
Индекс компаний электроэнергетики MICEX PWR вырос на 0,08%, на РТС отраслевой индекс RTSeu потерял 0,09%.
На ММВБ лучше рынка акции Башкирэнерго, которые выросли на 7,31%, также хорошо смотрелись бумаги МРСК Северо-Запада (+2,31%). В аутсайдерах бумаги МРСК Сибири (-4,21%) и привилегированные акции ТГК-2 (-3,63%).



Акции машиностроительных компаний.
Индекс машиностроительных компаний MICEX MNF вырос на 0,27%, на РТС отраслевой индекс RTSin потерял 0,26%.
Лучше рынка акции СОЛЛЕРСа, которые выросли на 1,07%, хорошо смотрелись обыкновенные акции АвтоВАЗа (+0,87%). В аутсайдерах бумаги ОМЗ (-18,90%) и акции РКК Энергия (-3,04%).



Акции компаний связи, IT и медиа.
Индекс компаний телекоммуникационного сектора MICEX TLC снизился на 0,28%.
Лучше рынка торговались обыкновенные акции Башинформсвязи, которые выросли на 1,45%, также хорошо смотрелись акции МГТС (+1,04%). В аутсайдерах обыкновенные акции Ростелекома (-1,46%) и привилегированные акции Ростелекома (-3,04%).