Ежедневный обзор рынка акций и товарно-сырьевого рынка, — UFS Investment Company

Внешний фон.
На встрече министров финансов стран — членов Евросоюза в Брюсселе 14 мая не обсуждался вопрос возможного выхода Греции из зоны евро.

Ситуация в Греции остается крайне напряженной. Накануне президенту страны не удалось договориться с лидерами парламентских фракций о формировании нового кабинета министров. Если парламентариям удастся сформировать правящую коалицию, которая будет придерживаться плана сокращения расходов, одобренного Евросоюзом, председатель Еврогруппы обещал рассмотреть вариант продления сроков выполнения реформ.

Еврогруппа поддержит возможное стимулирование экономики Евросоюза. Приоритетным является инвестирование в долгосрочные проекты, которые обеспечат экономический рост еврозоны, при этом эффективность вложений должна оцениваться каждые несколько лет.
Инвесторы ожидают, что ЕЦБ может приступить к стимулированию экономического роста. В декабре 2011г. и феврале 2012г. он выдал банкам и другим финансовым организациям льготные трехлетние кредиты общим объемом €1 трлн. Руководство ЕЦБ ранее неоднократно подчеркивало, что банк больше не будет напрямую вмешиваться в экономику.
Европейские политики стали чаще обсуждать стимулирование экономики после победы на президентских выборах во Франции социалиста Франсуа Олланда. Одним из его предвыборных обещаний была переориентация экономической политики с сокращения расходов госбюджета на стимулирование роста экономики.
Международное рейтинговое агентство Moody’s снизило 14 мая 2012г. долгосрочные рейтинги платежеспособности 26 итальянских банков. Понижение затронуло также депозитарный рейтинг банков.
Прогноз по обоим рейтингам — «негативный». Изменение рейтингов почти во всех случаях отражает оценку агентством каждого отдельного банка и не учитывает возможную помощь со стороны третьих лиц, включая государство. Часть банков, чьи рейтинги были понижены, входят в более крупные финансовые организации.
Для десяти банков рейтинг снижен на 1 пункт, для восьми — на 2 пункта, для шести — на 3, для двух — на 4. В качестве причин для понижения Moody’s называет ухудшение экономической ситуации в Италии, значительный объем «плохих» долгов и ограниченные возможности для увеличения банковского капитала. Для каждого банка агентство выделило свои причины для понижения.
Под снижение попали два крупнейших банка Италии — UniCredit и Intesa Sanpaolo. Их рейтинги понижены на 1 ступень — с A3 до A2. Были понижены также рейтинги Banca Monte Parma, Banca Popolare di Milano, Banca Delle Marche и др.
Moody’s подчеркивает, что в настоящее время рейтинг итальянских банков находится на одном из самых низких уровней в Европе.
Министерство экономического развития РФ оценивает отток капитала из России в апреле 2012г. в объеме около $8 млрд., сообщил замглавы МЭР Андрей Клепач в ходе заседания комитета Госдумы по бюджету и налогам. Он также отметил, что за I квартал 2012г. отток капитала составил около $35 млрд.
В дальнейшем МЭР ожидает, что эта тенденция будет изменена и последует приток капитала в РФ. Отток капитала оказывает существенное давление и снижает курс рубля. Поэтому, несмотря на достаточно высокие цены на нефть, курс рубля слабеет быстрей чем ожидалось.
По данным МЭР, отток капитала из России в январе 2012г. составил порядка $17 млрд., в феврале — $11 млрд. — $12 млрд., в марте — около $6 млрд. При этом Центральный банк оценивает этот показатель более оптимистично. Так, по данным ЦБ, отток капитала в январе составил $11 млрд., в феврале — $9 млрд. В целом Банк России оценил отток капитала в I квартале 2012г. в $35,1 млрд., что превышает аналогичный показатель прошлого года в 1,8 раза. Кроме того, ЦБ уже в мае-июне текущего года ожидает приток капитала.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов вырос на 0,43%. Сегодня индекс торгуется 80,647 пункта (+0,05%). Валютная пара EUR/USD в понедельник снизилась до 1,2823 (-0,73%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2841 (+0,14%).
Европейские индексы завершили предыдущий день падением. FUTSEE 100 потерял 1,97%, DAX опустился на 1,94%, французский CAC 40 сократился на 2,29%.
Возможность дальнейшего снижения рейтингов Moody’s объяснило значительными рисками в экономике, возможными ошибками со стороны руководства банков и продолжающейся рецессией в странах еврозоны.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов также снизились. S&P500 уменьшился на 1,11%, Dow Jones потерял 0,98%. Лучше рынка компании, предоставляющие коммунальные услуги (-0,38%), в аутсайдерах финансовый сектор (-2,02%). Бразильский индекс Bovespa упал на 3,21%.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают позитивную динамику. Контракт на S&P500 прибавляет 0,37%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,34%.
Азиатские индексы не показывают единой динамики. Японский NIKKEI 225 понижается на 0,92%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 0,26%, индийский SENSEX повышается на 0,41%.
Россия.
Индекс ММВБ вчера обрушился на 3,49%, Индекс РТС на основной сессии упал на 3,59%. Лучше рынка химическая отрасль (-2,16%) и банки (-2,73%). В аутсайдерах Электроэнергетика (-4,48%), сектор Металлургия и добыча (-4,47%), а также машиностроение (-4,45%).
Сегодня ждем умеренного роста котировок российских акций на фоне стабилизации доллара и цен на нефть, а также на фоне позитивной динамики фьючерсов на американские индексы.
Ключевая статистика на 15 мая:
ВВП Италии (12:00);
ВВП Еврозоны (13:00);
Индекс настроений в деловой среде от ин-та ZEW в Германии (13:00);
Индекс потребительских цен в США (16:30);
Розничные продажи в США (16:30);
Выступление министра финансов США Т. Гайтнера (17:00);
Индекс рынка жилья от NAHB в США (18:00);
Встреча А. Меркель и Ф. Олланда (20:30).
Корпоративные события на сегодня:
Годовое общее собрание акционеров МРСК Центра;
Годовое общее собрание акционеров Яндекса;
Закрытие реестра акционеров для участия в ГОСА Полиметалла;
Закрытие реестра на участие в ГОСА Северстали;
Закрытие реестра для участия в ГОСА Башнефти;
Публикация финансовых показателей Vimpelcom Ltd. за 1 квартал 2012 года;
Заседание совета директоров МРСК Холдинга.
Дикси набирает обороты (умеренно позитивно).
Выручка компании в 2011 году по МСФО выросла на 59,3% до 102,317 млрд. рублей, в том числе розничные продажи — на 58,8% до 101,383 млрд. рублей. Валовая прибыль ритейлера увеличилась на 79,3% (85,3% в долларах) до 27,7 млрд. рублей (944 млн. долларов). Показатель EBITDA прибавил 78,5% (84,5% в долларах) и составил 6,5 млрд. рублей (221 млн. долларов).

Операционный денежный поток увеличился на 164% (173% в долларах) до 5,2 млрд. рублей. (178 млн. долларов). Чистая прибыль за год увеличилась в 4,3 раза до 1,102 млрд. рублей, сообщает компания. За 2011 год компания открыла 255 магазинов, увеличив свои торговые площади на 15% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года.
Чистая прибыль за IV квартал 2011 года увеличилась по сравнению с 2010 годом на 6,8% до 315 млн. рублей. Консолидированная выручка Дикси за этот период в годовом выражении выросла на 87,8% и достигла 34 млрд. рублей (1,1 млрд. долларов). Консолидированная валовая прибыль за отчетный период увеличилась на 107,9% до 9,7 млрд. рублей (318 млн. долларов). Показатель EBITDA за IV квартал прошлого года вырос на 68,7% и составил 2,2 млрд. рублей (73 млн. долларов). Операционный денежный поток за отчетный период увеличился на 167% до 3,2 млрд. рублей (109 млн. долларов).

В конце апреля компания сообщала, что консолидированная выручка «Дикси» в I квартале 2012 года выросла на 93,1% до 34,7 млрд. рублей. Консолидированная выручка розничной компании в марте увеличилась на 93,7% до 12,4 млрд. рублей. Мощный рост выручки в 2011 году обусловлен преимущественно присоединением «Виктории». Мы позитивно смотрим на улучшение рентабельности по итогам года, тем не менее, показатели рентабельности ниже, чем у Магнита. Динамика в 1К12 также слабая относительно 4К11 – рост выручки порядка 2% против 8,2% у Магнита.
Мы не ожидаем, что сеть будет показывать темпы роста сравнимые с Магнитом за счет органического роста, интерес представляет рентабельность – пока она показывает неплохое улучшение. После завершения интеграционных процедур, руководство рассчитывает увидеть синергетический эффект. Оцениваем результаты умеренно-позитивно. Отчетность отражает эффект от присоединения Виктории, и уже не очень интересна рынку, поэтому выраженного отклика не ожидаем. По мультипликаторам Дикси торгуется с небольшим дисконтом к Магниту и примерно на уровне Х5, но дороже зарубежных аналогов с более скромными темпами роста. Мы позитивно оцениваем перспективы бумаги, однако немного обеспокоены высокой долговой нагрузкой и по-прежнему низкой рентабельностью.
Сегодня должен быть пересмотрен состав индекса MSCI Russia (изменения будут опубликованы завтра). Мы высоко оцениваем шансы Магнита на увеличение доли в индексе, и ожидаем, что в этом случае рост интереса к бумагам ритейлера окажет позитивное воздействие на другие бумаги сектора, в том числе Дикси.
Рынок энергоносителей.
По итогам вчерашнего дня контракт на Light Sweet потерял 1,40%;
Brent подешевел на 0,61%. Сегодня Light Sweet торгуется $94,19 (-0,62%);
Brent стоит $111,06 (-0,46%).
Спред между Brent и Light
Sweet расширился до $16,87.
Природный газ по итогам вчерашней сессии обрушился на 3,11%, в настоящий момент котировки продолжают снижаться и составляют $2,42 (-0,45%).


Акции компаний нефтегазового сектора.
Индекс нефтяных компаний MICEX O&G упал на 3,30%, RTSog потерял 3,94%. В лидерах на ММВБ акции Роснефти (-1,92%) и привилегированные акции Транснефти (-2,63%). В аутсайдерах бумаги Газпрома (-5,34%) и акции Татнефти (-4,63%).

Ликвидность.
Рубль за прошедший день ослаб. Бивалютная корзина подорожала на 0,42%, сегодня торгуется на уровне 34,2574 (-0,09%), при этом рубль ослабился к доллару на 0,80% до 30,3834 руб.; евро выросла до 39,0271 руб. (+0,06%).

Средства на корсчетах банков выросли на 483,46 млрд. руб., депозиты в ЦБ увеличились на 1,91 млрд. руб. Ставка овернайт снизилась на 78,00 б.п. и составляет 5,5000 п.п.

Акции банков.
Индекс банковского сектора ММВБ MICEX FNL упал на 2,73%, на РТС RTSfn потерял 3,06%.
В лидерах на ММВБ акции Банка Москвы, которые выросли на 1,51%, а также Росбанка, прибавившие 0,22%. Хуже рынка обыкновенные акции Банка Возрождение, которые потеряли в ходе сессии 6,39%, а также бумаги Банка Санкт-Петербург, упавшие на 5,08%.

Рынок металлов.
Драгоценные металлы показывают негативную динамику.
Стоимость тройской унции золота составляет $1550,93. Серебро снизилось до $28,0075. Соотношение стоимости золота и серебра составляет 55,38.

Медь вчера упала на 3,74%, сегодня торгуется $7900 (-2,51%), Никель в понедельник понизился на 1,73%, сегодня опустился на 1,94% до $16825. Цинк в ходе вчерашних торгов подешевел на 2,28%, сейчас торгуется на уровне $1921 (-1,50%).
Цена на стальные заготовки в Лондоне 14 мая упала до $465 (-2,11%), контракт на уголь вчера снизился на 2,55%, в настоящее время торгуется по $56,65 (-1,51%).

Акции металлургических компаний.
Индекс сырьевого сектора ММВБ MICEX М&М рухнул на 4,47%, на РТС RTSmm потерял 4,98%.
В лидерах на ММВБ бумаги Полиметалла, которые снизились на 0,77%, а также акции Норильского никеля, подешевевшие на 2,39%. Хуже рынка акции ВСМПО-Ависма, которые потеряли в ходе сессии 7,76%, а также акции Белона, упавшие на 7,10%.

Сельскохозяйственный сектор.
Стоимость Пшеницы вчера увеличилась на 0,93%, сегодня растет на 0,38% и составляет $600,5. Котировки Риса на вчерашних торгах выросли на 0,74%; сейчас проседают на 0,16% и составляют $15,575. Кукуруза за прошедший день подешевела на 4,11% до $583. Стоимость Соевых бобов снизилась на 1,21%; сейчас котировки уменьшаются на 0,18% и составляют $1384,5. Котировки на Какао к закрытию сократились на 2,89%; сегодня теряют 2,15% и составляют $2321. В настоящий момент Сахар прибавляет 0,25%, цена $20,27, на вчерашней сессии он подешевел на 0,88%.

Акции компаний потребительского сектора.
Индекс компаний потребительского сектора MICEX CGS упал на 3,54%, RTScr потерял 3,99%.
На ММВБ лучше рынка смотрелись акции Балтики, которые выросли на 0,14%, также неплохо торговались бумаги 7 Континента (-0,88%). В аутсайдерах бумаги М.Видео (-8,89%) и акции Аптек 36.6 (-7,30%).


Акции электроэнергетических компаний.
Индекс компаний электроэнергетики MICEX PWR рухнул на 4,48%, на РТС отраслевой индекс RTSeu потерял 5,17%.
На ММВБ лучше рынка привилегированные акции ТГК-4, которые выросли на 1,92%, также хорошо смотрелись бумаги ТГК-11 (+0,74%). В аутсайдерах бумаги МРСК Центра и Приволжья (-9,83%) и акции МРСК Центра (-9,65%).



Акции машиностроительных компаний.
Индекс машиностроительных компаний MICEX MNF упал на 4,45%, на РТС отраслевой индекс RTSin потерял 4,99%. Лучше рынка акции РКК Энергия, которые выросли на 3,01%. В аутсайдерах бумаги Группы ГАЗ (-9,09%) и привилегированные акции АвтоВАЗа (-8,46%).



Акции компаний связи, IT и медиа.
Индекс компаний телекоммуникационного сектора MICEX TLC снизился на 3,73%. Лучше рынка торговались акции Центрального телеграфа, которые выросли на 0,21%. В аутсайдерах бумаги РБК (-5,91%) и акции Таттелекома (-8,46%).