Ежедневный утренний аналитический обзор, — ОАО "МФЦ"

Российский рынок.
▼ Промышленное производство в РФ в апреле 2012 года выросло по сравнению с тем же месяцем 2011 года на 1,3% после роста на 2% в марте, на 6,5% в феврале и на 3,8% в январе, сообщил в четверг Росстат. Темпы роста промышленности в годовом выражении уже второй месяц подряд находятся на минимальном уровне с октября 2009 года (последний месяц кризиса, когда российская промышленность еще падала в годовом выражении). В целом за январь-апрель промпроизводство выросло на 3,3% к январю-апрелю 2011 года.

В апреле 2011 года промышленность в годовом выражении выросла на 4,5%, в январе-апреле 2011 года — на 5,5%.
Основной причиной замедления роста промышленности в апреле в годовом выражении стало снижение в производстве и распределение электроэнергии, газа и воды — на 0,6% к апрелю 2011 года после роста на 1,3% в марте и на 6,7% в феврале.
Минэкономразвития в апреле снизило прогноз по росту промпроизводства в 2012 году с 3,6% до 3,1%. В 2011 году рост промышленного производства в России составил 4,7%.
► Международные резервы России на 11 мая 2012 года составили $518,8 млрд, сообщил в четверг департамент внешних и общественных связей Банка России. Между тем по состоянию на 4 мая международные резервы РФ равнялись $522,9 млрд. Таким образом, за неделю они уменьшились на $4,1 млрд.
▼ Фондовые рынки emerging markets падают в четверг на опасениях углубления кризиса в Европе, которое может привести к сокращению объемов экспорта в страны этого региона, а также оттоку средств инвесторов из рискованных активов, сообщает агентство Bloomberg.
Сводный фондовый индекс стран BRIC (Бразилия, Россия, Индия и Китай) опустился в ходе торгов на 0,8% — 260,03 пункта. Его снижение с максимума этого года — 325,56 пункта, зафиксированного 2 марта, составило уже 20%, что говорит о возможности формирования «медвежьего» тренда.
Индекс MSCI Emerging Markets опустился в ходе торгов на 0,2% — до 922,71 пункта.
Общемировой фондовый индекс MSCI All-Country World потерял в четверг 0,6%, падение этого индикатора с пикового значения этого года составляет уже 10%.
Комментарий по рынку.
Вчера в ходе торгов была пробита очередная поддержка по индексу ММВБ на уровне 1320 пунктов, после чего традиционно наблюдалось ускорение падения.
Индекс ММВБ в ходе основной торговой сессии снизился до уровня 1 287,79 пунктов, потеряв 3,54%. С начала года индикатор упал на 8,25%, от максимума года индекс упал на 21,46%.
Следующая цель по индексу, напомним, диапазон 1240-1250 пунктов. Резко вырост объем торгов в процессе падения: объем по бумагам из базы расчета индекса за основную торговую сессию составил 60,633 млрд. руб. при средних 45 млрд. руб.
Мы не зря обращаем внимание на то, что с максимума года индикаторы упали более чем на 20%. Так же подчеркнем, что вчера Bloomberg сообщил, что фондовый индекс стран BRIC снизился на 20% от своих годовых максимумов.
Здесь важно понимать логику крупных фондов, работающих на мировых рынках и вкладывающих долгосрочные – многолетние – средства. Такие фонды не соотносят свои позиции с локальными движениями или техническими индикаторами того или иного рынка, тем более отдельной компании, они часто создают свои стратегии и ориентируются на покупку или продажу, исходя из трех глобальных факторов:
1) общая фундаментальная ситуация в стране и регионе, то есть инвестиционный фон, 2) фундаментальная аналитика по отрасли, в которую они вкладывают средства, причем, их интересует мировая тенденция без разделения по компаниям, 3) общий тренд рынка, на котором они присутствуют.
И традиционно в оценке последнего пункта фонды ориентируются именно на показатель в 20%, по достижению которого они видят начало «бычьего» или «медвежьего» тренда.
Так что именно теперь мы можем увидеть выход с рынка действительно крупных игроков, работающих на длинных трендах.
Интересно с этой позиции вчерашнее падение акций Сбербанка более чем на 7%. Напомним, что до последнего времени именно эти бумаги стояли крепче остального рынка, наряду с бумагами ГМК НорНикель. И резкий пробой котировок вниз означает закрытие позиций кого-то из крупных инвесторов, скорее всего, тех, кто ориентировался на цену SPO Сбербанка 2007 года (большие покупки с целью достижения этого рубежа мы видели в IV квартале прошлого года).
Логика покупок могла быть простой: если Сбербанк будет проводить новое размещение бумаг, то, по заявлениям представителей и банка, и ЦБ, предложение акций пройдет при цене выше 100 руб. При этом психологической поддержкой при возможных колебаниях рынка становится цена предыдущего размещения – 89 руб.
То, что мы наблюдали вчера, как раз и укладывается в теорию стандартного риск-менеджмента: покупаешь акцию, ставишь тейк-профит и стоп-лосс. Если для крупного игрока целевым ориентиром, ниже которого видеть позу не хотелось, был уровень в 89 руб., то стоп-лосс у него вполне мог стоять еще на 3-3,5% ниже – то есть около 86 руб.
А продолжающееся падение котировок и пробой этого уровня и вызвали вчера закрытие позиций.
Сегодня после такого падения вполне логично смотрелся бы отскок котировок, но мы не стали бы рисковать и пытаться его использовать – вряд ли на рынке больше нет крупных пакетов, которые могли бы закрываться по причине наступления запланированного уровня стоп-лосс или тейк-профит после отскока.
Повторимся также, что такая же картина в ближайшее время может наблюдаться и в ГМК НорНикель – последний инструмент среди «голубых фишек», кто все еще выглядит лучше индекса.
Новости мировых рынков.
▲ Темпы роста китайской экономики в третьем квартале 2012 года, как ожидается, ускорятся впервые за семь кварталов, что сможет сдержать замедление развития мировой экономики из-за проблем в Греции. Согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, в третьем квартале этого года рост ВВП Китая может достигнуть 8,3% по сравнению с ожидаемыми во втором квартале 7,9%. Эксперты прогнозируют, что правительство страны в 2012 году снизит на 100 базисных пунктов нормы банковского резервирования, сохранив при этом неизменными ставки по кредитованию и по депозитам. В 2012 году ВВП Китая может увеличиться, согласно среднему прогнозу экспертов, опрошенных Bloomberg, на 8,2%, замедлившись по сравнению с 9,2% по итогам 2011 года.
▼ Индекс опережающих экономических показателей США, рассчитываемый исследовательской организацией Conference Board, неожиданно снизился в апреле на 0,1% после роста в течение шести предыдущих месяцев, сообщает агентство Bloomberg. Аналитики прогнозировали увеличение показателя на 0,1%. В марте значение индекса увеличилось на 0,3%. Снижению индекса в апреле способствовало увеличение числа заявок на пособие по безработице, сокращение количества разрешений на строительство, а также ухудшение потребительского доверия.
▼ Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе не изменилось, оставшись на уровне 370 тыс., говорится в отчете министерства труда США.
Согласно пересмотренным данным, неделей ранее количество обращений также составляло 370 тыс., а не 367 тыс., как сообщалось прежде. Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали уменьшения числа заявок за неделю, завершившуюся 12 мая, на 2 тыс. — до 365 тыс. Таким образом, количество новых заявок на прошлой неделе превысило ожидания экспертов, и это является сигналом того, что прогресса в восстановлении рынка труда нет.
Отсутствие устойчивого роста числа новых рабочих мест в США ухудшает перспективы потребительских расходов, на долю которых приходится порядка 70% американской экономики.
Число американцев, продолжающих получать пособие по безработице, за неделю, завершившуюся 5 мая, увеличилось до 3,265 млн по сравнению с пересмотренными 3,247 млн неделей ранее. Аналитики ожидали снижения показателя до 3,225 млн с первоначально объявленных 3,229 млн. Менее волатильный показатель — среднее количество заявок, поданных за последние четыре недели — снизился на прошлой неделе до 375 тыс. с 379,75 тыс.
▼ Миссия МВФ не будет работать в Греции до предстоящих в стране выборов, назначенных на 17 июня, заявил представитель фонда Дэвид Холи, пишет газета The Wall Street Journal. Представители фонда проверяют соблюдение Грецией согласованных с кредиторами условий и их заключение необходимо для выделения стране очередного транша кредитов МВФ. Неспособность прошедших в парламент политических партий страны сформировать правительство, а также тот факт, что все более значительной поддержкой в Греции пользуются партии, выступающие против кредитной программы Евросоюза, вынудили европейских лидеров заявить о возможности отказа от предоставления средств стране. Такая ситуация увеличила угрозу неконтролируемого дефолта Греции и ее выхода из еврозоны.
Ожидается сегодня:
В России.
► Группа «АвтоВАЗ» планирует опубликовать финансовые результаты по стандартам МСФО за 2011 год.
В мире.
► Народный банк Китая (Центробанк страны) снизит нормативы резервных требований к банкам на 50 базисных пунктов.