Ежедневный обзор рынка акций и товарно-сырьевого рынка, — UFS Investment Company

Внешний фон.
Плохие итоги проведенных итальянским и испанским казначействами размещений долговых обязательств поддержали негативный настрой участников рынка сформировавшийся ранее. Доходности облигаций Мадрида и Рима растут, единая европейская валюта снижается и вчера приблизилась к минимальным значениям последних трех недель, достигнув вечером значения 1,2442. В целом же фон нейтральный, игроки ожидают предстоящий официальный саммит стран ЕС, который состоится 28-29 июня в Брюсселе. Инвесторы не ждут особых прорывов, Германия четко выражает свое несогласие на выпуск единых европейских евробондов и отвечать по долгам проблемных стран еврозоны. Тем весомей будет прорыв, если он случится. Сегодня ждем роста соотношения евро и американской валюты к уровню 1,2540 — 1,2550.

Приближается 1 июля, срок введения эмбарго на поставки иранской нефти. Многие страны уже ограничили торговые отношения с Тегераном, многие государства заявляют о прекращении поставок «черного золота» со второго полугодия 2012 г. Сам Иран ожидает снижение экспорта нефти на 20 -30%%. В итоге Brent прекратил снижение и дорожает третьи сутки подряд, в то время как котировки WTI стабильны. За это время спред между североморской смесью и легкой нефтью вырос на $2,5 с $11 до $13,5. Дорожающий Brent оказывает поддержку рублю который укрепляется. Сегодня, рубль может продолжить укрепление умеренным темпом и достичь уровня 32,75 — 32,80 рубля за $1, и значений 41,00 — 41,05 рубля за €1.
Технически Индекс ММВБ в локальном масштабе 25 июня на фоне дорожающей нефти марки Brent закончил фазу снижения. Сегодня ждем продолжения роста индекса. Целью восходящего движения является уровень 1360 пунктов, по достижении которого снижение может возобновиться. Растущая нефть в первую очередь позитивно скажется на стоимости акций компаний нефтегазовой отрасли и на котировках акций банков. Кроме того, акции электроэнергетических и металлургических компаний также могут пользоваться повышенным спросом по причине их перепроданности, которая наблюдалась в последние недели.
26 июня – Рейтер. Прогноз экономики Великобритании ухудшился в последние несколько недель из-за суматохи в еврозоне и признаков спада на развивающихся рынках, сообщил во вторник Банк Англии.
Мировая экономика пока еще далека от разрешения кризиса, а хаос в еврозоне создает высокую неопределенность, ставя экономику Британии перед риском продолжительного спада, если бизнес отложит инвестирование, сказал глава Банка Англии Мервин Кинг.
Экономика Великобритании окунулась во вторую рецессию со времен начала финансового кризиса 2008 года, а страхи более глубокого спада возросли, так как компании не торопятся инвестировать, а экспорт испытывает трудности из-за кризиса еврозоны.
В середине июня правительство Великобритании и Банк Англии запустили две программы, чтобы увеличить приток кредитования в экономику, так как огромный дефицит бюджета практически не оставляет шансов министру финансов Джорджу Осборну на увеличение расходов для усиления роста.
«Мы находимся в эпицентре глубокого кризиса, в то время как перед нами стоит неимоверно сложная задача привести в порядок нашу собственную банковскую систему, а остальной мир борется со своими проблемами», — сказал Кинг.
«В последние шесть недель… я поражен теми изменениями, которые произошли с момента выпуска отчета по инфляции в мае», — сказал Кинг.
«Я пессимистично настроен (касательно прогноза еврозоны). Сейчас я особенно обеспокоен, так как на протяжении двух лет мы наблюдали за ухудшением ситуации в еврозоне и за тем, как проблема спускалась на тормозах», — добавил Кинг.
Комитет по монетарной политике проголосовал 5 к 4 против расширения программы скупки гособлигаций за счет свеженапечатанных денег, чтобы помочь экономике. Тем не менее, многие экономисты ожидают запуска нового раунда количественного смягчения в июле.
Кинг, проголосовавший за расширение программы скупки активов на £50 млрд. до £375 млрд., уверен, что вливание ликвидности в экономику все же расшевелит ее.
«Что меня больше всего беспокоит последние несколько месяцев и почему я проголосовал за смягчение монетарной политики — это ухудшение ситуации, которое я наблюдаю в Азии и на других развивающихся рынках», — добавил Кинг.
Экономика Великобритании так и не оправилась от кризиса 2008-2009 годов, и растут опасения, что еще одна продолжительная рецессия может нанести стране еще более глубокий ущерб.
26 июня – Рейтер. Правительство Италии одобрило во вторник предоставление финансовой поддержки третьему по величине банку страны Banca Monte dei Paschi di Siena в виде специальных облигаций, обеспеченных правительством, чтобы закрыть дыру в капитале в размере от €1,3 до €1,7 млрд.
В заявлении сообщается, что правительство обеспечит размещение специальных облигаций в размере €2 млрд., выпущенных для банка. По своей структуре они будут напоминать так называемые «облигации Тремонти», которые старейший в мире банк уже использовал в 2009 году, чтобы справиться с мировым финансовым кризисом.
Новые инструменты заменят непогашенные «облигации Тремонти» на сумму €1,9 млрд., что увеличит общий объем госпомощи банку до €3,9 млрд., сообщило правительство.
Программа предоставления помощи Monte dei Paschi di Siena должна получить одобрение Европейской комиссии. 26 июня – РБК. Итальянское казначейство разместило средне- и долгосрочные долговые обязательства на общую сумму €3,9 млрд., передает Reuters. Отметим, что доходность новых облигаций оказалась выше показателя, зафиксированного на предыдущих аналогичных тендерах. В частности, Италия продала привязанные к инфляции бескупонные госбумаги общей стоимостью €2,99 млрд. со сроком обращения до 2014г. под доходность в 4,712% против 4,037%, зафиксированной на аналогичном аукционе 28 мая 2012г. Доходность по данным бумагам достигла рекордных показателей с декабря 2011г.
Ведомство также продало привязанные к инфляции долговые бумаги со сроком обращения до сентября 2016г. под доходность 5,20% против 4,39% на предыдущем аукционе, выручив за них €626 млн. Еще €290 млн. казначейство привлекло от продажи индексируемых госбумаг со сроком обращения до 2026г., доходность по которым составила 5,29%.
Рост доходности происходит на фоне опасений по поводу усиления европейского бюджетно-долгового кризиса. Инвесторы обеспокоены, что на предстоящем 28-29 июня текущего года саммите Евросоюза европейским лидерам не удастся выработать эффективные меры борьбы с кризисом.
Ожидается, что сегодня, 27 июня, Италия разместит шестимесячные векселя, а 28 июня текущего года — 10-летние госбумаги.
Также вчера, 26 июня, испанское казначейство разместило краткосрочные гособлигации со сроком обращения три и шесть месяцев, выручив за них €3,08 млрд., что превысило изначально заявленный диапазон в €2-3 млрд. При этом доходность по госбумагам страны достигла максимального уровня с ноября 2011г., а спрос со стороны кредитных организаций снизился.
В частности, Испания продала векселя со сроком обращения три месяца на €1,6 млрд. под доходность в 2,362% против 0,846% в рамках аналогичного тендера месяц назад, со сроком обращения шесть месяцев — на €1,48 млрд. под доходность 3,237% против 1,737% в мае 2012г. Спрос на трехмесячные госбумаги превысил предложение в 2,6 раза, тогда как на майском аукционе переподписка составила 3,95 раза. Коэффициент покрытия на аукционе по размещению шестимесячных гособлигаций составил 2,82 против 4,3 в мае 2012г.
В последние месяцы испанскому Министерству финансов удавалось привлекать в рамках аукционов больше средств чем планировалось. Спрос обеспечивали в основном национальные инвесторы (испанские банки), в то время как международные инвесторы воздерживались от вложений в испанские бонды.
26 июня – Рейтер. Запасы сланцевого газа в Германии составляют несколько триллионов кубометров, и его добыча не представляет опасности при соблюдении ряда правил, говорится в докладе Федерального института геологических наук и природных ресурсов Германии (BGR).
По его оценке, запасы составляют от 6,8 до 22,6 триллиона кубометров, из которых 0,7-2,3 триллиона являются потенциально извлекаемыми.
По мнению института, технология фрекинга не представляет опасности для грунтовых вод при выполнении нескольких условий.
«С точки зрения геологической науки, возможно использование технологии (фрекинга) без ущерба окружающей среде при соблюдении узаконенных правил, необходимых технических параметров и предварительного исследования каждого участка», — говорится в докладе.
Добыча газа в Германии снизилась до 14% внутреннего потребления, составившего в прошлом году 842 млрд. киловатт-часов. На поставки из России приходится 40% потребляемого в Германии газа.
Земля Северный Рейн-Вестфалия в 2010 году выдала лицензии на разведку сланцевого газа 10 международным компаниям. Американская ExxonMobil оценила запасы сланцевого газа в Германии в 827 млрд. кубометров.
Две страны Евросоюза — Франция и Болгария — запретили разведку сланцевого газа с применением технологии фрекинга из опасений загрязнения окружающей среды. Соседняя с Германией Польша продолжает работу в этом направлении, стремясь снизить зависимость от российского газа, и планирует начать добычу сланцевого газа в 2014 году. 26 июня – Рейтер. Министерство торговли Китая во вторник попыталось развеять опасения о замедлении экономического роста, заявив, что экспорт, вероятно, вырастет в ближайшие месяцы и страна сможет достичь 10-процентного прогноза роста в 2012 году.
Шэнь Даньян, представитель министерства торговли Китая, сказал, что, согласно многочисленным данным, экспорт и импорт в июне растут так же быстро, как и в мае, когда торговые отгрузки более, чем вдвое превысил прогнозы рынка.
«Экспорт и импорт Китая все еще растут в рамках ожидаемого диапазона и они улучшаются, — сказал Шэнь репортерам. — От некоторых компаний и некоторых регионов мы знаем, что рост торговли в июне очень успешен и соответствует майским темпам».
Тем не менее, рост китайского экспорта в этом году вполовину медленнее, чем в прошлом, на фоне долгового кризиса в Европе и слабого спроса в США. Это заставляет инвесторов бояться, что вторая крупнейшая экономика еврозоны теряет темпы быстрее, чем ожидалось.
В первые три из пяти месяцев текущего года рост экспорта Китая не достиг запланированных на 2012 год 10%.
Ранее в июне министр торговли Чэнь Дэмин сказал, что торговый прогноз «мрачен» и «если повезет» Китай достигнет ориентира роста экспорта.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,15%. Сегодня индекс торгуется на уровне 82,364 пункта (-0,01%). Валютная пара EUR/USD в среду немного опустилась до 1,2491 (-0,10%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2493 (+0,02%).
Европейские индексы завершили предыдущий день разнонаправленно. FUTSEE 100 потерял 0,07%, DAX поднялся на 0,07%, французский CAC 40 опустился на 0,30%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов выросли. S&P500 поднялся на 0,48%, Dow Jones увеличился на 0,26%. Лучше рынка компании, предоставляющие потребительские услуги (+1,17%), в аутсайдерах сектор основных материалов (+0,0%). Бразильский индекс Bovespa вырос на 0,06%.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают позитивную динамику. Контракт на S&P500 прибавляет 0,08%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,02%.
Азиатские площадки в плюсе. Японский NIKKEI 225 растет на 0,72%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 1,11%, индийский SENSEX повышается на 0,38%.
Россия.
Индекс ММВБ вчера увеличился на 0,95%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 2,12%. Лучше рынка банки (+1,66%), в аутсайдерах потребительский сектор (-0,01%).
Ключевая статистика на сегодня.
Международный саммит по вопросам банковских услуг и финансов в Великобритании (26-27 июня);
Индекс потребительских цен в Германии (16:00);
Заказы на товары длительного пользования в США (16:30);
Незавершенные продажи на рынке жилья в США (18:00);
Выступление М. Монти (20:00);
Встреча А. Меркель и Фр. Олланда (20:00).
Корпоративные события на сегодня.
Годовое общее собрание акционеров ГАЗа;
Годовое общее собрание акционеров МТС;
Годовое общее собрание акционеров ЛУКОЙЛа;
Годовое общее собрание акционеров ЧЦЗ;
Публикация финансового отчета Газпрома за 2011 г. по требованиям FSA, включая финансовую отчетность по МСФО за 2011 г.;
Заседание совета директоров Транснефти;
Годовое общее собрание акционеров Авиакомпании ЮТэйр.
Верофарм – стабильно хорошие результаты (позитивно).
Выручка Верофарма в 1К12 достигла 1,6 млрд. рублей, что на 18% больше показателя 1К11. Валовая прибыль увеличилась на 16,4% и составила 1,1 млрд. рублей. Маржа валовой прибыли составила 68,4%. EBITDA выросла на 20,2% и достигла 499,5 млн. рублей.
Рентабельность по EBITDA увеличилась до 30,6% по сравнению с 30% в 1К11. Чистая прибыль Верофарма в 1К12 выросла на 46,1%, до 494,3 млн. рублей по сравнению с 338,3 млн. рублей в 1К11, говорится в сообщении фармацевтической компании.
Первый квартал традиционно является слабым для производителей лекарственных препаратов, и резуьлтаты Верофарма в нем выглядят достаточно сильно. Темпы роста существенно замедлились по сравнению с прошлым годом, когда рост носил восстановительный характер. При этом результаты показывают стабильное улучшение. По-прежнему, основную долю выручки приносят рецептурные препараты, это высокорентабельный сегмент, но добиться в нем быстрого роста сложно.
Компания практически утроила объем инвестиций по сравнению с прошлым годом, что указывает на готовность к дальнейшему развитию и удержанию лидерства в занятой нише. Долговая нагрузка остается невысокой – Чистый долг/EBITDA на уровне 0,3. Мы позитивно смотрим на результаты компании в 1К12; отмечаем хорошие показатели рентабельности и грамотную стратегию бизнеса.
Низкая ликвидность акций и основной акционер, использующий компанию как финансового донора – сдерживающие факторы для котировок Верофарма, поэтому мы не ждем выраженной реакции на отчетность. Однако 36.6 объявила о продаже сети ELC, и, если сделка пройдет успешно, возможно, будет рассмотрен и вариант выхода сети из Верофарма, что должно поддержать капитализации обеих компаний.
Газпромнефть продает Южно-Торавейское месторождение (нейтрально).
Как сообщает «Коммерсант», Газпромнефть нашла покупателя на свой единственный актив в Ненецком АО — Южно-Торавейское месторождение. Компания решила отказаться от него после того, как не смогла получить лицензии на месторождения имени Требса и Титова. Купит актив ООО «Енисей», владелец НПЗ в Усинске, нуждающийся в нефти для загрузки второй очереди завода.
Месторождение готово к разработке, но у Газпромнефти нет других проектов в регионе, и это делает добычу невыгодной из-за необходимости развивать с нуля инфраструктуру. Компания расчитывала на участие в разработке Требса-Титова, которое досталось Башнефти, и после неудачи на этом фронте было принято решение продать актив. Сейчас, если верить источникам, нашелся покупатель, поэтому продажа выглядит вполне разумным решением.
Извлекаемые запасы месторождения составляют 11,5 млн. тонн по категории С1 и 0,4 млн. тонн — по С2, а также 300 млн. кубометров газа. Цена сделки едва ли будет высокой, так как покупатель только один, и для начала добычи требуются вложения. Скорее всего, речь идет о суммах порядка $30-$50 млн.
Мы считаем, что продажа актива – позитивный момент для компании, это позволит высвободить часть средств и сосредоточиться на ключевых для бизнеса Газпромнефти регионах. Однако, объем сделки небольшой, и значительно повлиять на котировки она не сможет. Мы оцениваем справедливую стоимость акций Газпромнефти в 160 рублей и рекомендуем ДЕРЖАТЬ бумагу.
Газпром: потребность в ТБД снижается (негативно для трубных компаний).
По оценкам менеджмента Газпрома, озвученным в ходе совместного совещания Газпрома и Ассоциации производителей труб, потребности компании в 2012 г. в трубах большого диаметра составят 1,35 млн. т, что на 40% ниже уровня 2011 г. Потребности в ТБД на 2013 и 2014 гг. компания оценивает в 1,4 и 1,45 млн. т соответственно. Ранее, в начале года менеджмент заявлял лишь о плане 30% снижения инвестиционной программы. Снижение наблюдалось ранее, и отчасти это было предсказуемо после завершения первой нитки «Северного потока». Однако, впервые эти цифры озвучены явно, и значительного улучшения в 13-14гг не ожидается.
Мы расцениваем эту новость как негативную для трубных производителей: ТМК и ЧТПЗ, отчасти пострадать может и ММК, у которого значительная доля трубной продукции в продажах. Наиболее сильно негатив может быть воспринят в ЧТПЗ, так как компания находится в достаточно тяжелом финансовом положении и имела проблемы с обслуживанием своих обязательств. Снижение загрузки производственных мощностей может сделать дефолт более вероятным.
Рынок энергоносителей.
По итогам вчерашнего дня контракт на Light Sweet прибавил 0,19%; Brent подорожал на 2,21%. Сегодня Light Sweet торгуется по $79,29 (-0,09%); Brent стоит $92,79 (-0,25%). Спред между Brent и Light Sweet вырос до $13,50.
Природный газ по итогам вчерашней сессии вырос на 2,71%, в настоящий момент котировки растут и составляют $2,798 (+1,12%).



Акции компаний нефтегазового сектора.
Индекс нефтяных компаний MICEX O&G вырос на 0,76%, RTSog прибавил 1,93%.
В лидерах на ММВБ акции Сургутнефтегаз преф. (+2,70%) и привилегированные акции Транснефти (+2,68%). В аутсайдерах бумаги Роснефти (-0,66%) и акции Газпрома (+0,05%).
Ликвидность.
Рубль за прошедший день укрепился. Бивалютная корзина подешевела на 1,20%, сегодня торгуется на уровне 36,4802 (-0,25%), при этом рубль укрепился к доллару на 1,07% до 32,9070 руб.; евро понизилась до 41,0903 руб. (-1,22%).
Средства на корсчетах банков сократились на 72,6 млрд. руб., депозиты в ЦБ увеличились на 3,4 млрд. руб.
Ставка овернайт снизилась на -5,00 б.п. и составляет 6,2950 п.п.



Акции банков.
Индекс банковского сектора ММВБ MICEX FNL вырос на 1,66%, на РТС RTSfn прибавил 2,74%.
В лидерах на ММВБ акции РосБанка, которые выросли на 9,85%, а также обыкновенные акции Сбербанка, прибавившие 1,59% . Хуже рынка акции Номос Банка, которые потеряли в ходе сессии 1,12%, а также бумаги привилегированные акции Банка Возрождение, упавшие на 0,97%.
Рынок металлов.
Драгоценные металлы показывают негативную динамику. Стоимость тройской унции золота составляет $1569,58. Серебро снизилось до $27,0363. Соотношение стоимости золота и серебра выросло до 58,05.
Медь вчера выросла на 0,79%, сегодня торгуется по $7374,5 (+0,39%), Никель во вторник опустился на 1,66%, сегодня снизился на 0,73% до $16253. Цинк в ходе вчерашних торгов потерял 1,04%, сейчас торгуется на уровне $1776,75 (-1,55%).
Цена на стальные заготовки в Лондоне осталась на отметке в $400 (+0,00%), контракт на уголь вчера вырос на 0,65%, в настоящее время торгуется по $55,38 (+0,75%).



Акции металлургических компаний.
Индекс сырьевого сектора ММВБ MICEX М&М вырос на 0,58%, на РТС RTSmm прибавил 1,45%.
В лидерах на ММВБ бумаги ТМК, которые выросли на 1,61%, а также акции Норильского никеля, прибавившие 1,53%. Хуже рынка акции Распадской, которые потеряли в ходе сессии 1,19%, а также акции НЛМК, упавшие на 0,51%.
Сельскохозяйственный сектор.
Стоимость Пшеницы вчера подросла на 0,66%, сегодня снижается на 0,96% и составляет $722. Котировки Риса на вчерашних торгах выросли на 0,58%; сейчас прибавляют 0,37% и составляют $14,825. Кукуруза за прошедший день подорожала на 2,38%; сегодня цена составляет $644,25 (-0,27%). Стоимость Соевых бобов опустилась на 0,81%; сейчас котировки растут на 0,56% и составляют $1478,75. Котировки на Какао к закрытию увеличились на 2,63%; сегодня прибавляют 2,97% и составляют $2149. В настоящий момент Сахар прибавляет 1,13%, цена $20,53, на вчерашней сессии он подорожал на 1,43%.



Акции компаний потребительского сектора.
Индекс компаний потребительского сектора MICEX CGS вчера снизился на 0,01%, RTScr прибавил 1,23%.
На ММВБ лучше рынка смотрелись акции Верофарма, которые выросли на 1,23%, также хорошо торговались бумаги М.Видео (+0,52%). В аутсайдерах бумаги Дикси (-0,67%) и акции Группы Разгуляй (-0,58%).
Акции электроэнергетических компаний.
Индекс компаний электроэнергетики MICEX PWR вырос на 0,53%, на РТС отраслевой индекс RTSeu прибавил 1,84%.
На ММВБ лучше рынка акции ОГК-2, которые выросли на 2,67%, также хорошо смотрелись бумаги МРСК Центра и Приволжья (+2,49%). В аутсайдерах бумаги МРСК Волги (-3,36%) и акции ТГК-5 (-2,15%).



Акции машиностроительных компаний.
Индекс машиностроительных компаний MICEX MNF вырос на 0,46%, на РТС отраслевой индекс RTSin прибавил 2,07%.
Лучше рынка акции ОАК, которые выросли на 2,64%, хорошо смотрелись бумаги Казанского ВЗ (+1,50%). В аутсайдерах бумаги Иркута (-0,34%) и акции СОЛЛЕРСа (-0,03%).



Акции компаний связи, IT и медиа.
Индекс компаний телекоммуникационного сектора MICEX TLC вырос на 1,57%.
Лучше рынка торговались акции Ростелекома (преф.), которые выросли на 2,20%, также хорошо смотрелись обыкновенные акции Ростелекома (+1,92%). В аутсайдерах бумаги РБК (-1,44%) и акции Центрального телеграфа (-0,03%).