Сохраняем оптимистичный взгляд на динамику рубля, евро и нефти в июле, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в понедельник. Слухи о новых стимулирующих мерах КНР, которым, как мы полагаем, удастся сбыться в ближайшее время, и очередное выступление представителя ФРС США, разделившего идею двух других своих коллег касательно новых QE, поддерживали оптимизм на рыках практически на протяжении всей американской сессии. В результате отмечались продажи доллара — его индекс к корзине из шести мировых валют опустился на 0,26% и закрепился в районе 83,161 п. При этом валюты азиатского региона немного подрастали — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, подрос на 0,08% — до 114,79 п.

Между тем вслед за Э.Розенгрином и Ч.Эвансом глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, имеющий право голоса на заседаниях, поддержал идею о том, что в случае ухудшения ситуации наиболее эффективным дальнейшим инструментом действий станет программа QE-3, включая MBS. Он также разделил мнение, что экономический рост в последние месяцы замедляется. В результате на этом фоне отмечалось снижение всей кривой доходности американских казначейских бумаг, в том числе доходность 10-леток практически приблизилась к недавним историческим минимумам, закрепившись вчера в районе 0,6253%.
Что касается европейских проблем, то заседание министров финансов еврозоны снова закончилось за полночь, но, как итог, прошло без каких-либо сюрпризов, в том числе из-за сохранения неопределенности касательно использования фонда ESM. Не исключено, что сегодняшний Саммит министров финансов ЕС-27 сможет дать больше определенности. Однако отметим комментарий комиссара ЕС по вопросам экономики О.Рена, который признал вероятность возможных покупок облигаций фондом EFSF уже в ближайшее время.
В то же время по итогам первой встречи появилась более подробная информация о помощи Испании, в частности, связанная с размерами и сроками реализации спасательных мер. Так, министры финансов еврозоны в соответствии с принятыми ранее предложениями руководства ЕС одобрили повышение дефицита бюджета Испании в 2012 г. с 5,3% до 6,3%. Кроме того, министры финансов еврозоны приняли решение подписать меморандум, предполагающий принятие финального решения о выделении Испании средств поддержки банковского сектора в размере до 100 млрд. евро на следующем заседании Еврогруппы 20 июля. При этом 30 млрд. евро будет получено страной для поддержки своих банков до конца июля. В свете этих решений сегодня утром отмечалось снижение доходности испанских бумаг, в том числе доходность 10-леток вновь опустилась ниже 7%.
Торги в Азии. Вслед за коллегами из Европы и США сегодня в Азии у инвесторов отмечалось желание продавать «риск» (Nikkei 225 снижался на 0,44%, Shanghai comp. — на 0,29%.), в том числе из-за слабой отчетности компании Alcoa Inc., которая вчера открыла сезон отчетности американских компаний за I полугодие 2012 г. Отметим, что чистая прибыль алюминиевого холдинга составила за этот период 80 млн. долл. и оказалась в 9,3 раза ниже показателя за аналогичный период годом ранее. Тем не менее несколько нивелировать негатив от этого отчета смогли как спекуляции на тему новых мер от КНР, так и данные по торговому балансу этой страны, которые оказались, как мы и полагали, лучше ожиданий рынка. Так, торговый баланс КНР в июне вырос до $31,73 млрд, в том числе за счет увеличения экспорта на 11,3% г/г. Рассматривая ситуацию в странах Азии в общем, выделим индекс Nomura leading index of Asian exports, который рассчитывается на основе многих показателей, в том числе и с учетом динамики Baltic Dry, и отражает ожидания по экспорту товаров из стран Азии. Заметим, что июльское значение в 94,7 п. оказалось несколько выше июньских и майских 94,1 п. Этот индикатор также зачастую коррелирует с показателем экспорта Китая, экономика которого в первую очередь ориентирована на продажу своих товаров за рубеж.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за Саммитом министров финансов ЕС-27 и аукционами 182-дневных бондов Греции. Кроме того, состоится очередное выступление представителя ФРС Дж.Булларда. Что касается макроэкономического календаря, то сегодня уже вышли данные по промышленному производству Франции (-4,3% г/г) и Италии (-6,9% г/г). Позже те же цифры представят в Великобритании, в то время как в США выйдут индексы розничных продаж в торговых сетях и индекс экономического оптимизма IBD.
Рынок нефти. Как мы и ожидали, рынок нефти в июле демонстрирует хорошие темпы роста, в том числе за счет снижения производства «черного золота» в Северном море из-за забастовок на нефтяных месторождениях в Норвегии и ОПЕК в основном из-за сокращения добычи нефти Ираном. Так, объемы производства нефти в Норвегии вновь приблизились к многолетним минимумам — 1,565 млн. барр. в сутки. В то же время, по последним данным Bloomberg, объемы производства нефти ОПЕК впервые в этом году продемонстрировали отрицательную динамику, сократившись в июне с 31,62 до 31,558 млн. барр в сутки. С учетом автомобильного сезона и сезона ураганов в США вкупе с сохраняющимися геополитическими рисками, в том числе связанными с возможным введением новых ограничений против Ирана, мы сохраняем наши ожидания по повышению цен на нефть в летний период до $107 за барр.
Российский валютный рынок. С учетом высокой вероятности дальнейшего роста цен на нефть и возможного появления очередных положительных новостей с разных рынков рубль сегодня, скорее всего, завершит день в позитивном ключе. При этом, учитывая техническую составляющую рынка, важными уровнями поддержки для пары USDRUB вновь станут отметки 32,85 и 32,56 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 33,02 и 33,18 руб.