После бурного роста рынок акций ждет коррекция, — ОАО «Промсвязьбанк»

Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается смешанным. Ведущие фондовые индексы Европы и США завершили пятницу с повышением — немецкий DAX (+1,39%), французский CAC (+2,28%), британский FTSE-100 (+1,65%), американские Dow (+0,39%), SP500 (+0,41%), Nasdaq Сomposite (+0,89%). По итогам недели они прибавили 1,5%-2,7%. Оптимизм инвесторов подпитывался чередой позитивных для рынка событий. Сначала Конституционный суд ФРГ разрешил ратифицировать соглашения о создании Европейского механизма стабильности (ESM), сняв последнее препятствие на пути создания постоянно действующего стабфонда еврозоны. Канцлер ФРГ Ангела Меркель приветствовала это решение, заявив о прогрессе на пути к преодолению долгового кризиса в еврозоне. Антикризисный фонд еврозоны ESM начнет действовать уже в октябре этого года. Кроме того, Европейский Центробанк (ЕЦБ) поддержал предложение Еврокомиссии о создании европейского банковского союза, который предполагает три этапа: наделение ЕЦБ правом надзирать над всеми банками зоны евро, формирование фонда по закрытию проблемных банков и полноценную схему защиты вкладов по всей еврозоне. Создание европейского банковского союза станет благоприятным фактором с точки зрения повышения европейской стабильности и укрепления доверия к банковскому сектору региона. Наконец, ФРС США приняла решение о начале третьего раунда программы «количественного смягчения» (QE3), что вывело американские фондовые индексы «голубых фишек» Dow и «широкого рынка» SP500 на максимальные отметки с начала кризисного 2008 года. Фьючерсы на фондовые индексы США сегодня утром теряют 0,2-0,3%. На фондовых площадках в Азии отмечается смешанная динамика. Цены на нефть марки Brent колеблются возле отметки в $116,8 за баррель.

В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественно небольшое понижение котировок по спектру наиболее ликвидных российских ценных бумаг относительно закрытия предыдущего торгового дня. Отечественный рынок акций закончил минувшую неделю на мажорной ноте, а индекс ММВБ в пятницу вырвался из области длившейся почти месяц расходящейся консолидации, практически отработав за один день определяемые ее размером теоретические цели роста. Стоит заметить, что по итогам недели индекс ММВБ показал рекордный недельный прирост в этом году, а дневной оборот торгов в минувшую пятницу оказался максимальным с декабря прошлого года. Повышение котировок российских «голубых фишек» на минувшей неделе отмечалось под влиянием улучшившегося внешнего фона, выразившегося в позитивной динамике ведущих западных фондовых индексов, росте мировых цен на нефть и укреплении рубля к доллару США. После достаточно бурного роста на российском рынке акций нельзя исключать развития коррекции, которая может быть вызвана ухудшением внешнего фона. Поддержкой при намерении индекса ММВБ откорректироваться может выступить психологический уровень в 1500 пунктов. Тем не менее, впоследствии подъем индекса ММВБ может получить свое продолжение. Причем вероятность того, что индекс ММВБ в ближайшие пять торговых дней поднимется к отметке в 1550 пунктов, по нашим оценкам, составляет не менее 90%. При этом на динамику рынка акций РФ продолжат оказывать влияние поведение ведущих мировых фондовых индексов и цен на нефть марки Brent, сдвиги курса рубля по отношению к доллару США, корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. Из числа последних на предстоящей неделе внимание инвесторов привлекут разнообразные показатели деловой активности, потребительского доверия, рынка жилья и рынка труда в США и Европе. Значимое влияние на поведение рынка может оказать экспирация срочных контрактов в начале недели на площадке FORTS, а в конце недели – на фондовом рынке США.
Газпром-ао. Котировки акций Газпрома в конце минувшей недели продемонстрировали резкий взлет и завершили её на максимальных отметках с мая текущего года. На предстоящей неделе акции газового холдинга, скорее всего, предпримут попытку продолжить подъем и с вероятностью 80% должны переписать свои максимальные отметки, которые ими были достигнуты на прошлой неделе. Неспособность акций Газпрома сделать это будет негативным сигналом. За последние две недели акции Газпрома выросли на 7,7%, что стало максимальным двухнедельным приростом в этом году. После такого роста нельзя исключать развития коррекционной волны снижения акций газового холдинга. Отметим, что показанные в пятницу обороты торгов акциями Газового холдинга стали рекордными в этом году, а экстремально высокий объем торгов, зачастую становится одним из признаков близящейся к завершению локальной тенденции.
Сбербанк-ао. Акции Сбербанка в конце минувшей недели вышли с гэпом вверх из области месячной консолидации и имеют хорошие шансы на продолжение подъема. В рамках начавшейся волны роста акций Сбербанка на предстоящей неделе они с вероятностью 80% должны были бы преодолеть отметку в 98,5 руб. Неспособность акций Сбербанка на это действие будет означать наличие сильного сопротивления дальнейшему росту. Существенное влияние на поведение рынка и котировок акций Сбербанка в ближайшей перспективе может оказать начатая в рамках SPO продажа пакета из 7,6% акций, принадлежащих Банку России. Ранее их предполагалось размещать в момент наиболее благоприятной конъюнктуры по цене около 100 руб., но текущий ценовой диапазон размещения для акций Сбербанка установлен между 91 руб. и рыночной ценой на момент закрытия книги. При пессимистическом варианте дальнейшего развития событий крайне негативным сигналом для акций Сбербанка станет возврат обратно в боковой диапазон, из которого они вышли в пятницу.
Ростелеком-ао. Котировки акций Ростелекома на минувшей неделе продемонстрировали бурный рост и приблизились сильным уровням сопротивления дальнейшему росту. В частности выше своей годовой экспоненциальной скользящей средней, проходящей сейчас в районе отметки 135 руб., акции Ростелекома не могут пробиться уже более года. Неспособность котировок акций Ростелекома на предстоящей неделе закрепиться выше отметки в 135 руб. может привести к формированию разворотной фигуры и стать признаком завершения текущей волны роста. Стоит также отметить, что вице-премьер Аркадий Дворкович, курирующий сектор телекоммуникаций, вслед за отраслевым регулятором на минувшей неделе подверг критике нынешнее состояние дел ОАО «Ростелеком». По его словам тема корпоративного управления в компании сейчас обсуждается с Администрацией Президента, и возможно, вскоре будет выработано совместное решение.