Ежедневный обзор рынка акций и товарно-сырьевого рынка, — UFS Investment Company

Внешний фон.
Затягивание переговоров Греции и тройки кредиторов, неясность по Испании, статданные, подтверждающие замедление роста экономики Китая, – все это является источником пессимистических
настроений на рынках. Нельзя сказать, что рынок акций падает, однако цены на нефть показывают резко негативную динамику.


Североморская смесь нефти Brent потеряла за прошедшие сутки порядка $3, и даже сокращение коммерческих запасов в США не смогло остановить удешевление углеводорода. Основным фактором, оказывающим давление на котировки нефти, являются опасения участников торгов по поводу замедления роста ведущих экономик мира. Кроме того Ирак значительно увеличил добычу нефти, что также оказывает давление на котировки черного золота. Однако стоит отметить интересный факт. Вчерашнее резкое падение цен на нефть практически не отразилось на российской валюте, которая продемонстрировала удивительную стойкость к своему основному раздражителю. Возможно, виной тому
уменьшившийся отток капитала из страны и приток денег в фонды, инвестирующие в российский рынок ценных бумаг. В настоящее время фон остается прежним. Сегодня предстоит объявление решений центробанков Англии и еврозоны по основным процентным ставкам и комментарии их представителей
по монетарной политике ведомств, возможно, это событие выведет рынок из относительного равновесия, которое наблюдалось последние дни. Полагаем, сегодня рубль будет крайне сдержанно
реагировать на продолжение уменьшения стоимости нефти, и будет находиться в диапазоне значений 31 – 31,25 к доллару и на уровне 40,20 – 40,30 к евро. Индекс ММВБ сегодня поднимется к уровню 1480 — 1485 пунктов, после чего снижение индекса может возобновиться.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов вырос на 0,28%. Сегодня индекс торгуется по 79,834 пункта (-0,16%). Валютная пара EUR/USD в среду снизилась до 1,2905 (-0,11%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2929 (+0,19%).
Европейские индексы завершили предыдущий день разнонаправленно. FUTSEE 100 прибавил 0,28%, DAX поднялся на 0,22%, французский CAC 40 опустился на 0,24%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов не показали единой динамики. S&P500 увеличился на 0,36%, Dow Jones вырос на 0,09%. Лучше рынка компании телекоммуникационного сектора (+1,06%), в аутсайдерах нефтегазовый сектор (-1,13%). Бразильский индекс Bovespa опустился на 1,00 %.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают позитивную динамику. Контракт на S&P500 прибавляет 0,40%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,34%. Азиатские площадки движутся разнонаправленно. Японский NIKKEI 225 растет на 0,89%, в Гонконге Hang Seng теряет 0,06%,
индийский SENSEX повышается на 1,01%.
Россия.
Индекс ММВБ вчера уменьшился на 0,88%, Индекс РТС на основной сессии потерял 1,03%. Лучше рынка банки (-0,03%), в аутсайдерах металлургия (-1,68%).
Ключевая статистика на сегодня.
Заседание Совета управляющих ЕЦБ в Любляне;
Решение по ставкам Банка Англии (15:00);
Решение ЕЦБ по основной процентной ставке (15:45);
Первичные заявки на пособие по безработице в США (16:30);
Выступление А. Меркель (16:30);
Промышленные заказы в США (18:00);
Протоколы заседания ФРС от 13 сентября (22:00).
Корпоративные события на сегодня.
Публикация финансовых результатов АЛРОСы по МСФО за 1 полугодие 2012 года;
Заседание совета директоров ЛУКОЙЛа;
Заседание совета директоров ТНК-BP Холдинга.
3 октября – Euronews. Мировой экономике потребуется не менее 10 лет, чтобы оправиться от финансового кризиса, начавшегося в 2008 году, сказал главный экономист Международного валютного фонда Оливье Бланшар в интервью, опубликованном в среду.
Бланшар сказал венгерскому сайту Portfolio.hu, что Германии придется смириться с высокой инфляцией в рамках разрешения европейских проблем.
Но, несмотря на то, что внимание сейчас сосредоточено на европейских сложностях, США также имеют
бюджетные проблемы, которые необходимо решить, добавил он.
«Пока это не потерянное десятилетие… Но, безусловно, пройдет не менее 10 лет с начала кризиса, пока мировая экономика вернется в достойную форму», — сказал Бланшар.
«Япония тоже переживает очень сложный процесс бюджетной коррекции, который займет десятилетия.
Китай, возможно, позаботился о буме активов, но теперь его экономика растет медленнее, чем раньше, хотя мы не ожидаем действительно серьезного экономического спада».
Бланшар сказал, что коррекция в еврозоне требует снижения цен в обремененных долгами южных странах и повышения — в центральных странах.
Так как Европейский центробанк будет поддерживать инфляцию в блоке на уровне 2 процентов, центральные государства получат инфляцию выше 2 процентов, чему упорно сопротивляется Германия, где воспоминания о гиперинфляции 1920-х годов до сих пор возникают при обсуждении процентных ставок.
«Некоторое повышение уровня инфляции в Германии должно просто рассматриваться как необходимое и
желательное, связанное с ценовой коррекцией, — сказал Бланшар. — Учитывая общую ситуацию со спросом и обязанность ЕЦБ обеспечивать ценовую стабильность, это не станет началом гиперинфляции».
Что касается долгового кризиса, экономист сказал, что сокращение долга неизбежно, но оно должно быть проведено без сдерживания роста.
«Если делать это слишком медленно, рынок подумает, что вы несерьезны, если делать это слишком быстро, вы убьете экономику. Для каждой страны необходимо найти верный способ консолидации», — считает он.
Бланшар также сказал, что определение инфляционного ориентира имеет серьезные ограничения и одного только использования ключевой ставки недостаточно: «У вас может быть экономика, где инфляция стабильная и низкая, но за сценой структура производства может быть неверной, а финансовая система — накапливать риски».
3 октября – Euronews. Розничные продажи в странах еврозоны в августе выросли на 0,1%, причем только за счет того, что в традиционный период отпусков европейцы увеличили расходы на бензин. В остальном же экономический кризис, что называется, шагает по Европе: даже в Германии объем продаж упал на 0,8%, а в Португалии, например, – на целых 6%. Иного трудно ждать на рекордной, почти 12-процентной, безработицы, повсеместных мер экономии и ползучей рецессии. Уровень доверия потребителей в еврозоне находится на минимальном уровне за три с лишним года.
3 октября – Euronews. Государственное агентство Португалии купило на бирже облигации страны со сроком погашения в сентябре будущего года на 3,76 млрд. евро и одновременно выпустило новые на ту же сумму, но расплатиться по которым надо в 2015.
Португалия не выпускала бонды с тех пор, как в апреле 2011 обратилась за международной помощью – и до сегодняшнего дня. О значении этого события рассказывает Педру Оливейра, трейдер Carregosa Bank: “Если более трети инвесторов принимают условия обмена, это говорит о том, что они в принципе готовы взять на себя риски и держать португальские долговые обязательства еще в течение двух лет. Это можно считать позитивным сигналом для последующего возвращения Португалии на рынок облигаций”.
Хотя кредиторы продлили действие программы помощи до 2014, через год Лиссабону надо выплатить долги на 10 млрд. евро, не используя кредиты ЕС и МВФ. В среду правительство объявило о новых мерах экономии. Благодаря его усилиям и тому, что ЕЦБ скупает долги страны, ставки по 10-летним облигациям Португалии с января упали с рекордных 17% до 9%.
3 октября – РИА Новости. Чистый вывоз капитала из РФ частным сектором в третьем квартале 2012 года, согласно предварительным данным платежного баланса, вырос до 13,6 миллиарда долларов с 9,7 миллиарда долларов во втором квартале, свидетельствуют материалы Банка России.
По итогам января-сентября отток капитала составил 57,9 миллиарда долларов.
По итогам первого квартала отток составил 34,6 миллиарда долларов.
Чистый вывоз частного капитала по итогам 2012 года, согласно скорректированному прогнозу Банка России, может составить 65 миллиардов долларов. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев отмечал, что с учетом привлечения средств от размещения 7,6-процентного пакета акций Сбербанка отток по итогам текущего года может быть снижен до 60 миллиардов долларов.
Минэкономразвития России в октябре также ухудшило свой прогноз по оттоку капитала из РФ в 2012 году до уровня 60-65 миллиардов долларов с 50-60 миллиардов долларов.
В 2011 году был зафиксирован чистый вывоз капитала из России в 80,5 миллиарда долларов.
АЛРОСА: цены растут, прибыль падает (умеренно негативно).
Чистая прибыль группы АЛРОСА по МСФО в 1П12 снизилась на 38% по сравнению с аналогичным
периодом прошлого года до 16,2 млрд. рублей из-за курсовых разниц валют при переоценке валютного долга. Об этом говорится в презентации компании.
Рост выручки в 1 полугодии 2012 года на 16% до 76,5 млрд. рублей в сравнении с 1 полугодием 2011 года обусловлен ростом цен на алмазы. Средняя цена ювелирных алмазов в 1 полугодии 2012 года выросла на 11% в сравнении, объемы продаж остались на прежнем уровне. Доля продаж ювелирных алмазов составила 67% в физическом и 98% в денежном выражении. Средняя цена технических алмазов выросла на 77%, в то время как объемы продаж снизились.
Себестоимость продаж увеличилась на 46% в связи с ростом заработной платы и цен на горюче-смазочные материалы. EBITDA остались на уровне 1П11 — 35,5 млрд. рублей, маржа EBITDA составила 46%.
Цены на алмазы немного снизились в 1П12 по сравнению с 2П12, тем не менее, группа показала гораздо более сильные результаты — сказался фактор сезонности. В то же время на фоне результатов 1П11 показатели выглядят довольно слабо, несмотря на более высокие цены. Беспокойство вызывает рост операционных издержек, который существенно опережает увеличение выручки и негативно сказывается на показателях рентабельности. Долг вырос на 40%. Явных поводов для оптимизма в отчетности компании мы не видим, вместе с тем, ухудшение конъюнктуры рынка и потери от курсовых разниц – были предсказуемы и уже заложены в котировки. Мы оцениваем результаты умеренно негативно и не ожидаем, что они окажут длительное влияние на котировки. Настоящим же вызовом для компании будет вторая половина года с традиционным сезонным спадом продаж.
Евраз консолидирует Распадскую (позитивно).
Evraz Plc достиг соглашения о приобретении дополнительно 50% акций Corber Enterprises Limited,
которая владеет 82% ОАО «Распадская», у Adroliv Investments Limited, говорится в сообщении эмитента. В настоящее время Evraz уже владеет 50% акций Corber, и по завершении приобретения будет косвенно владеть 82% Распадской. После покупки листинг оставшихся 18% акций Распадской на российской фондовой бирже ММВБ-РТС сохранится.
В качестве оплаты Evraz выпустит 132,7 млн. новых акций, составляющих 9,9% существующего выпущенного акционерного капитала компании, выпустит 33,9 млн. новых варрантов на 33,9 млн. новых акций, составляющих 2,53% существующего выпущенного акционерного капитала Evraz, и выплатит денежными средствами сумму в размере $1 949,80 за каждую из 103 600 обыкновенных акций Corber четырьмя равными частями в первом, втором и третьем квартале 2013 года и в первом квартале 2014 года. Варранты могут быть реализованы в любое время в период от 12 до 15 месяцев после завершения
покупки. Варранты подразумевают стандартные положения относительно корректировки количества акций. Предполагается, что после реализации варрантов продавцам будут принадлежать 11,06% акций Evraz.
Предполагается, что завершение покупки состоится в четвертом квартале 2012 года при условии получения необходимых согласований регулирующих органов и соблюдения прочих условий.
Мы расцениваем данное событие как выраженно позитивное для Распадской. За компанией прочно
закрепился статус «не нужного» актива, который служит источником солидной части негатива в бумагах.
Намерение Евраза консолидировать актив отражает стратегическую заинтересованность в его развитии – это то, чего не хватало Распадской до сих пор. Углубление интеграции, оптимизация управления и финансирования помогут угольной компании ускорить восстановление производственных мощностей.
В то же время, локальная реакция в котировках Евраза может быть негативной, так как оплата доли новыми акциями приведет к разводнению долей миноритариев, а синергетический эффект от консолидации актива в полной мере проявится только в долгосрочной перспективе. Тем не менее, мы не ожидаем, что сделка ухудшит долговую нагрузку холдинга. Соотношение чистый долг/EBITDA у Евраза по итогам 1П12 составляло приблизительно 2,5x. С учетом долга Corber’а ($330 млн.), проформа соотношение чистый долг/EBITDA для объединенной компании составило бы порядка 2,4x.
Рынок энергоносителей.
По итогам вчерашнего дня контракт на Light Sweet потерял 4,08%; Brent подешевел на 3,05%. Сегодня Light Sweet торгуется по $88,14 (+0,00%); Brent стоит $108,56 (+0,36%). Спред между Brent и Light
Sweet расширился до $20,42.
Природный газ по итогам вчерашней сессии снизился на 3,85%, в настоящий момент котировки растут и составляют $3,437 (+1,24%).



Акции компаний нефтегазового сектора.
Индекс нефтяных компаний MICEX O&G опустился на 0,71%, RTSog потерял 0,93%.
В лидерах на ММВБ акции Транснефти (+1,00%) и акции Газпромнефти (+0,08%). В аутсайдерах бумаги Татнефти (-2,22%) и акции НОВАТЭКа (-1,28%).
Ликвидность.
Рубль за прошедший день ослабился. Бивалютная корзина подорожала на 0,17%, сегодня торгуется на уровне 35,2304 (-0,06%), при этом доллар укрепился к рублю на 0,28% до 31,1673 руб.; евро выросла до 40,2364 руб. (+0,04%).
Средства на корсчетах банков сократились на 157,6 млрд. руб., депозиты в ЦБ уменьшились на 27,9 млрд. руб.
Ставка овернайт сократилась на 42,00 б.п. и составляет 5,6200 п.п.



Акции банков.
Индекс банковского сектора ММВБ MICEX FNL сократился на 0,03%, на РТС RTSfn потерял 0,18%.
В лидерах на ММВБ акции Номос Банка, которые выросли на 1,18%, а также бумаги РосБанка, прибавившие 1,11%. Хуже рынка привилегированные акции Банка Возрождение, которые потеряли
в ходе сессии 1,66%, а также бумаги Банка Москвы, упавшие на 1,48%.
Рынок металлов.
Драгоценные металлы показывают позитивную динамику.
Стоимость тройской унции золота составляет $1781,48. Серебро слегка выросло до $34,785. Соотношение стоимости золота и серебра составляет 51,21.
Медь вчера снизилась на 0,18%, сегодня торгуется по $8285,5 (-0,48%), Никель в среду понизился на 1,11%, сегодня поднялся на 0,39% до $18466. Цинк в ходе вчерашних торгов подешевел на 1,16%, сейчас торгуется на уровне $2050,25 (-0,65%).
Цена на стальные заготовки в Лондоне составляет $350 (+0,00%), контракт на уголь вчера подешевел на 1,10%, в настоящее время торгуется по $54,08 (-0,72%).



Акции металлургических компаний.
Индекс сырьевого сектора ММВБ MICEX М&М сократился на 0,92%, на РТС RTSmm потерял 0,92%.
В лидерах на ММВБ бумаги Полюс золото, которые подешевели на 0,08%, а также акции ММК, потерявшие 0,36%. Хуже рынка акции РусАла, которые потеряли в ходе сессии 3,47%, а также акции Распадской, упавшие на 2,11%.
Сельскохозяйственный сектор.
Стоимость Пшеницы вчера увеличилась на 0,17%, сегодня падает на 0,63% и составляет $867,5. Котировки Риса на вчерашних торгах снизились на 0,85%; сейчас прибавляют 0,03% и составляют
$15,245. Кукуруза за прошедший день подешевела на 0,20%; сегодня цена составляет $755,5 (-0,17%). Стоимость Соевых бобов поднялась на 0,08%; сейчас котировки растут на 0,42% и составляют $1538,25. Котировки на Какао к закрытию уменьшились на 1,39%; сегодня теряют 2,38% и составляют $2416. В настоящий момент Сахар теряет 0,05%, цена $21,58, на вчерашней сессии он подорожал на 2,13%.



Акции компаний потребительского сектора.
Индекс компаний потребительского сектора MICEX CGS снизился на 0,33%, RTScr потерял 0,55%.
На ММВБ лучше рынка смотрелись акции Синергии, которые выросли на 3,28%, также хорошо торговались бумаги Дикси (+0,63%). В аутсайдерах бумаги Верофарма (-3,53%) и акции Группы Разгуляй (-2,49%).
Акции электроэнергетических компаний.
Индекс компаний электроэнергетики MICEX PWR снизился на 1,14%, на РТС отраслевой индекс RTSeu потерял 1,38%.
На ММВБ лучше рынка торговались привилегированные акции ТГК-4, которые выросли на 3,02%, также хорошо смотрелись бумаги ТГК-5 (+2,57%). В аутсайдерах бумаги Кузбассэнерго (-3,78%) и акции Холдинга МРСК (-3,62%).



Акции машиностроительных компаний.
Индекс машиностроительных компаний MICEX MNF снизился на 0,69%, на РТС отраслевой индекс RTSin потерял 1,39%.
Лучше рынка торговались акции РКК Энергия, которые выросли на 4,53%, хорошо смотрелись бумаги Группы ГАЗ (+2,84%). В аутсайдерах бумаги АвтоВАЗа (ао) (-1,64%) и акции ОАК (-0,99%).



Акции компаний связи, IT и медиа.
Индекс компаний телекоммуникационного сектора MICEX TLC снизился на 0,46%.
Лучше рынка торговались акции Центрального телеграфа, которые выросли на 2,93%, также хорошо смотрелись акции АФК Системы (+0,73%). В аутсайдерах бумаги БашИнформСвязи (-2,16%) и акции Армады (-1,56%).