Корпоративные события и торговые идеи, — ОАО «Промсвязьбанк»

Сбербанк опубликовал финансовые результаты за 9 месяцев 2012 года, сообщив об увеличении чистой прибыли по МСФО на 2,7% — до 262,8 млрд. рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прирост чистой прибыли банка обусловлен ростом числа основных направлений деятельности и доходов от операций на финансовых рынках. При этом процентные доходы Сбербанка за 9 месяцев увеличились в годовом измерении на 32,8%, что вызвано увеличением активов, генерирующих эти доходы, и ростом доли активов с высокой доходностью, преимущественно кредитов. В свою очередь процентные расходы за 9 месяцев выросли на 46,8%, а основным компонентом процентных расходов стали процентные расходы по депозитам физических лиц, которые являются ключевым источником финансирования для Сбербанка. Стоимость привлечения средств клиентов росла в течение текущего года вследствие роста процентных ставок на рынке. Ещё одним источником опережающего увеличения процентных расходов, стал рост объемов привлеченных межбанковских кредитов. Увеличение заимствований Сбербанка на денежных рынках выросло на 92,7% в сравнении с началом года и вызвано опережающими темпами роста активов по сравнению с увеличением средств клиентов Группы. Опубликованные Сбербанком результаты мы оцениваем нейтрально, а также нейтрально смотрим на его акции, которые, на наш взгляд, по своему потенциалу роста уступают другим отечественным “голубым фишкам”. В среднесрочной перспективе мы ожидаем некоторого сокращения чистой процентной маржи Сбербанка в условиях роста ставок на рынке, а также повышения уровня риска вложения в его акции в контексте общего замедления российской экономики.