Золото находится в цикле роста уже 11 лет, поэтому за прогнозы дальнейшего его роста надо давать медаль за отвагу, — Андрей Верников, ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Моя главная инвестиционная идея на этот год (о ней я писал с мая с.г.) — покупка палладия. Те, кто последовал моим рекомендациям и выкупал палладий при снижении цен на уровне 630 долларов, смогли его продать по 700 долларов на прошлой неделе. Неплохая доходность за полгода! Секрет успеха состоял в том, что рекомендация была основана на реальном положении дел в промышленности (в данном случае автомобильной), а не на прогнозах, касающихся перспектив мировой экономики. Тут хочется вспомнить совет от одного из самых выдающихся управляющих взаимными фондами Питера Линча: «Предсказать процентные ставки , перспективы экономики и динамику фондового рынка невозможно. Отбрасывайте подобные прогнозы и сосредотачивайтесь на том, что действительно происходит с компаниями».

В данный момент цены на палладий взлетели, поэтому я рассматриваю другие «металлические» варианты. Первым делом, разумеется, я думаю о вложениях в золото. Сегодня цены на золото растут, но что будет дальше? Прогнозов по ценам на «желтый металл» много, и большая часть из них обещает рост цен в следующем году. Правда, значительная часть прогнозов, которые выдают на-гора инвестбанки, основаны на прогнозах перспектив мировой экономики, а это уже прямое нарушение заветов Питера Линча. Так, основываясь на прогнозах ускорения инфляции, в своей записке инвесторам от 13 января 2012 года аналитики Goldman Sachs заявили, что фьючерсы на золото достигнут цены $ 1940 за унцию в течение 12 месяцев. Остался ровно месяц до 13 января 2013 года, но пока этой ценой и не пахнет. Можно пожать им руку за смелость. Золото находится на цикле роста уже 11 лет, поэтому за любой прогноз дальнейшего его роста надо давать медаль за отвагу.
Все что можно сказать сейчас про золото, это то, что денежно-кредитная политика во всем мире побуждает инвесторов искать альтернативы: кроме того, развивающиеся страны (Китай, Россия, Индия и Турция) активно наращивают покупки. К концу 2012 года, центральные банки, вероятно, превысили прошлогодний рекорд рокупок 457 тонн. Это общие рассуждения, которые не гарантируют, что выход из 15-месячного диапазона $1800 — 1525 будет вверх. На графике видно, что котировки столбят плато для роста, но аналитическая фирма ничего не гарантирует! Если бы фирма гарантировала рост по линейке, но котировки «Полюс-Золота» на прошлой неделе не закрылись бы с понижением 1,4%. Если бы фирма это аранжировала, то мы бы не увидели понижающуюся волну в октябре-ноябре на графике индекса XAU (Philadelphia Gold and Silver Index), который представляет собой взвешенный по капитализации индекс, состоящий из 16 компаний (в том числе из Канады и ЮАР), работающих в горнодобывающей промышленности (золото и серебро). Недавно я написал, что на уровне 1700 долларов за унцию цены на золото как минимум перестанут снижаться (или возможен коррекционный отскок от 200-дневной средней ). Этот микропрогноз сбылся.
Теперь аналогичная ситуация складывается на индексе XAU . Предсказывать процентные ставки , перспективы экономики и динамику фондового рынка я не буду, но скажу только, что сложились технические предпосылки для отскока этого индекса наверх: ложное пробитие предыдущего минимума 161,9 (от нижнего конверта Бол.) и бычья дивергенция по RSI. Ближайшие цели роста рассчитать легко — понижательный тренд проходит на уровне 168, средняя конверта Бол. 169,7.
Что касается цен на золото, то помочь торговать им до выхода из консолидации могут технические уровни: сопротивление над головой 1750 и поддержки 1700, 1650 и 1625 долларов. На Ближнем Востоке бряцают оружием, европейский долговой кризис далек от завершения, в США есть проблема «фискального обрыва», но не факт, что в 2013 году мы не увидим заметного улучшения ситуации в экономике Китая и США и это будет хорошим предлогом для быстрого снижения ниже отметки 1525, чтобы выбить инвесторов из длинных позиций. Сейчас лучше сосредоточиться на спекуляциях. Золото показывает сильный рост во время медвежьего цикла фондового рынка, а какой рынок акций будет в следующем году… одному Богу известно.

Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»