Закрытие торгов в пятницу. Для евро минувшая неделя оказалась ожидаемо позитивная во многом благодаря погашению европейскими банками части средств в рамках программ LTRO и ряду отчетов, свидетельствующих об улучшении настроений в еврозоне, в основном за счет Германии. Причем основным драйвером роста настроений стал финансовый рынок, а не реальное улучшение макроэкономических показателей. Более того, пятничное снижение рейтинга Кипру агентством Fitch до уровня «B» с «негативным» прогнозом напомнило о долговых проблемах региона. Отметим, что на прошлой неделе Евростат представил данные, свидетельствующие о том, что Кипр зарегистрировал самый высокий годовой прирост государственного долга по отношению к ВВП среди стран Европейского союза. Так, за III кв. 2012 г. долг страны вырос с 14,823 млрд. евро до 15,042 млрд. евро или же 84% от ВВП. Так отметим, что за тот же период соотношение долг/ВВП составило 90,0% по сравнению с 89,9% на конец II кв. 2012 г. Ко всему прочему отметим, что многие политики, выступая в рамках прошедшего форума в Давосе, предупреждали о возможном дефолте Кипра.
Вместе с тем, банки собираются вернуть 30 января в ЕЦБ 137,2 млрд. евро, что значительно больше, чем ожидали ранее. Отметим, что результаты этого события можно расценивать с разных сторон. С одной, большие выплаты поддержат идею продолжения восстановления европейского банковского сектора. Именно это и помогло евро подобраться к важнейшим уровням, где сосредоточены такие технически-важные линии сопротивления, как 200-дневная скользящая средняя на недельном графике (1,3529), так и 50% уровень Фибоначчи (1,3491) от майских максимумов 2011 г. до минимумов июля 2012 г. Учитывая это, а так же приближающееся заседание ФРС, перечисленные факторы поддержки евро могут уйти на второй план, поэтому мы не меняем наши прогнозы на первое полугодие увидеть пару EURUSD ниже 1,25.
В то же время из негативных моментов возращения средств банками выделим. Во-первых, это может свидетельствовать о том, что рынок кредитования в регионе продолжает находиться в не лучшей форме и банки стараются найти другие статьи дохода с учетом того, что они год назад занимали у ЕЦБ под более высокую ставку, чем сейчас можно привлечь с рынка. В поддержку идеи сохранения проблем у банков региона напомним о проблемах банковского сектора Испании, где доля неработающих кредитов в банках страны выросла до нового рекордного уровня в ноябре, до 11,4%.
Во-вторых, в свете возврата банками средств давление могут испытать денежные рынки и рынки облигаций региона, тем более с учетом того, что ЕЦБ в отличие от своих коллег по цеху остается в стороне и не ввязывается в «валютные войны». Отметим рост 6-месячных ставок евро Libor до новых максимумов с ноября 2012 г. – до 0,254%.
В заключение добавим, что в свете продолжающихся споров в стане еврозоны, в том числе касательно ставок ЕЦБ, доллар США на протяжении всей прошлой недели старательно пытался демонстрировать желание к укреплению против многих своих конкурентов ввиду снижения аппетита к «carry trade» на фоне растущих ожиданий повышения ставок ФРС. В поддержку этой идеи обратим внимание на валюты Азии, которые значительно понизились против доллара США – их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, упал сегодня утром до 2-месячных минимумов (117,84п), потеряв около 0,2%.
В поддержку доллара, выступили на прошлой неделе макроданные, позволившие рассчитывать на скорые комментарии от предаставителей ФРС, в том числе в рамках предстоящего её заседания (30 янв.), касательно актуальности продолжения текущего курса кредитно-денежной политики. Причем рост индекса PMI от Markit (56,1 п.) настраивает на положительный настрой в отношении экономических перспектив США в перовом полугодии текущего года. Однако обращая внимание на то, что ЦБ США придерживается двух мандатов, ценового и рынка труда, причем последний, судя по последним выступлениям его представителей, играет ключевую роль и более того по мнению некоторых из них может начать действовать заблаговременно не дожидаясь снижения уровня безработицы до целевых 6,5%, с текущих 7,8%. При этом с учетом вчерашних данных по числу первичных обращений за пособием по безработице, 4-недельная средняя которых снизилась до новых минимумов с марта 2008 г. ( до 351,8 тыс.,) публикуемые на текущей неделе ежемесячные данные по рынку труда окажутся довольно оптимистичными. На этом фоне ожидаем усиления инакомыслия в стане ФРС, где уже несколько его представителей выступают против текущего курса монетарной политики.
Торги в Азии. Сегодня на рынках Азии отмечалось разнонаправленное изменение ведущих индикаторов, в том числе Nikkei 225 снижался на 0,94%, тогда как Shanghai comp. рос на 2,41%. Китайский рынок акций поддержали сообщения о том, что доходы промышленных госпредприятий Китая в 2012 году составили 5,56 трлн. юаней, что на 5,3% больше аналогичного показателя 2011 г. На этом фоне пара EURUSD торговалась в районе 1,3430, пара USDJPY в районе 90,70, пара AUDUSD около 1,0408.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за аукционами бумаг Италии и выступлением нового главы Банка Англии М.Карни. Что касается макроданных, то выделим данные по рынку недвижимости Испании, денежные агрегаты еврозоны и показатели розничных продаж Ирландии. В то же время в США представят промышленные заказы, индекс активности от ФРБ Далласа и незавершенные сделки по продаже жилья.
Российский валютный рынок. В свете продолжающихся налоговых платежей и зависших цен на нефть рубль попытался пройти в паре с долларом важнейшую отметку, лежащую в районе 30,02 руб. Однако паре USDRUB закрепиться ниже обозначенного уровня не удалось, поэтому обозначенный в пятницу уровень 29,70 руб., скорее всего, не будет протестирован и пара устремится вверх с текущих отметок по направлению к 30,90 руб. Поводом для этого могут послужить, как снижение нефтяных котировок, так и завершение налогового периода.
Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 30,2 и 29,86 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30,11 и 30,17 руб.
