Мировые рынки и макроэкономика.
Вчера на мировых рынках акций преобладала нейтральная динамка после бурного роста предыдущих
дней. Индекс S&P500 снизился на 0,18%, несмотря на позитивную макростатистику.
Доходность UST-10 вчера выросла до 1,97% годовых – самый высокий уровень с конца апреля 2012 года. Это вновь оказывало давление на долговые рынки по всему миру, а в особенности на суверенные бумаги.
Долговой рынок.
На рынке еврооблигаций преобладала негативная динамика. Цены большинства выпусков потеряли от 0,2 до 0,5%.
Комментарии.
Новатэк планирует выпустить рублевые евробонды.
Казахстан планирует в 2013 году выйти на рынке евробондов, разместив евробонды объемом до $1,0 млрд.
Ключевая статистика на сегодня:
Выступление главы Еврокомиссии Ж. Баррозу (12:00);
Потребительское доверие в США (19:00);
Заседание FOMC ФРС (29-30 января).
Торговая идея дня:
Рекомендуем покупать евробонд НОВАТЭК-22 (потенциал снижения доходности 15 б.п.).
Мировые рынки и макроэкономика.
Вчера на мировых рынках акций преобладала нейтральная динамка после бурного роста предыдущих дней. Индекс S&P500 снизился на 0,18%, несмотря на позитивную макростатистику. Заказы на товары длительного пользования в декабре выросли на 4,6%, гораздо больше, чем ожидали на рынке (+2,0% м/м).
Позитивные ожидания относительно перспектив американской экономики вновь подстегнули рост доходностей treasures, доходность UST-10 вчера выросла до 1,97% годовых – самый высокий уровень с конца апреля 2012 года. Это вновь оказывало давление на долговые рынки по всему миру, а в особенности на суверенные бумаги. С утра сохраняется относительно нейтральный внешний фон. Фьючерсы американских и европейских индексов торгуются без существенных изменений. Мы полагаем, что подобная динамика сохранится как минимум до публикации второй оценки по ВВП США за 4 квартал, которая состоится завтра.
Долговой рынок.
Еврооблигации.
На рынке еврооблигаций преобладала негативная динамика, цены большинства бумаг снизились, относительно пятницы. Главной причиной этого мы видим сильный рост доходностей американских облигаций и частичный вывод капитала с рынков облигаций на рынок акций. Об этом риске мы подробно написали в нашем вчерашнем ежедневном обзоре. Вчера же он в некоторой степени реализовался. Выпуск Россия-30 вчера упал на 0,5%, завершив день в районе 126,0% от номинала, выпуск Россия-42 рухнул на 1,3% до 120,0% от номинала. Впрочем, спрэд Россия-30-UST-10 остается на довольно низких уровнях, вчера он составил 88 б.п.
В корпоративном секторе падение в среднем составило 0,2-0,3%. Хуже рынка выглядели наиболее волатильные выпуски: «длинные» бумаги нефтегазовых и металлургических компаний. Выпуск Газпром-37 рухнул на 0,6%, Евраз-18 упал на 0,5%. От 0,2% до 0,3% потеряли «длинные» бумаги Лукойла, Новатэка и Северстали, а также евробонды Вымпелкома, Сбербанка и ВЭБа. Таким образом, снижение затронуло почти все сектора и всех эмитентов.
С утра на рынке складывается нейтральный внешний фон, не ждем, что падение продолжится и сегодня. Впрочем, многое будет зависеть от данных по ВВП уровню безработицы в США, а также от заседания ФРС на этой неделе. Положительные данные и намеки на сворачивание программы могут вновь толкнуть доходность treasures вверх и вызвать распродажи. Тем не менее, в среднесрочной перспективе мы сохраняем позитивный взгляд на рынок российских евробондов, особенно на некоторые недооцененные бумаги.
Комментарии.
Новатэк планирует выпустить рублевые евробонды Новатэк 29 и 30 января проведет роуд-шоу с целью разместить рублевые еврооблигации. Срок обращения нового выпуска составит от 3 до 5 лет, а объем, скорее всего, будет составлять от 15 до 30 млрд. рублей.
При оценке справедливой доходности мы ориентируемся на рублевый евробонд ФСК-19, который сейчас торгуется с доходностью 7,9% годовых, со спрэдом к РЖД-19 в районе 60 б.п. На внутреннем рублевом рынке бонды Новатэка и ФСК торгуются примерно на одном уровне. Поэтому мы ожидаем, что доходность для 3-летнего выпуска составит в районе 7,5-7,6%, и в районе 7,7-7,8% — в случае, если будет выпущен бонд сроком на 5 лет.
