Мировые рынки и макроэкономика.
На мировых рынках акций продолжалась коррекция после, которая частично вызвана противоречивыми
данными по экономике США.
доходность treasures по-прежнему держится у максимумов последних недель.
Сегодня в США будут опубликованы данные по уровню безработицы и non-farm payrolls за январь, что во многом определит дальнейшую динамику на рынках в краткосрочной перспективе.
Долговой рынок.
На рынке еврооблигаций четверг стал очередным днем падения. На наш взгляд это по-прежнему связано с перетоком капитала с рынка бондов на рынки акций и ростом доходностей на рынке treasures.
Сильная просадка вновь наблюдалась в корпоративном секторе. В среднем рынок потерял от 0,2% до 0,4%.
Комментарии.
АИЖК разместило рублевые евробонды под 7,75% годовых. Интерес на вторичном рынке евробонд не представляет.
ВТБ планирует разместить еврооблигации в долларах. Встречи с инвесторами начались вчера.
Ключевая статистика на сегодня:
Производственные индексы PMI по европейским странам (12:45-13:30);
Уровень безработицы в еврозоне (13:00);
Изменение числа занятых вне с/х в США (17:30);
Потребительское доверие от университета Мичигана (18:55);
Индекс ISM деловой активности в производственном секторе США (19:00).
Торговая идея дня:
Рекомендуем покупать рублевые евробонды Газпромбанк-15 и Газпромбанк-16 (спрэд к выпуску Сбербанк-16 сузится до 50-60 б.п.).
Мировые рынки и макроэкономика.
На мировых рынках акций продолжалась коррекция после, которая частично вызвана противоречивыми данными по экономике США. С другой стороны, рынки росли несколько дней подряд и текущая коррекция вполне укладывается по технике в среднесрочный растущий тренд.
Индекс S&P500 потерял 0,26%, в «минусе» закрылись и европейские индексы. Впрочем, доходность treasures по-прежнему держится у максимумов последних недель. В частности, доходность UST-10 вчера даже подросла на 3 б.п. и сейчас находится в районе 2,01% годовых. Таким образом, пока на рынках не наблюдается серьезного бегства от риска. Об этом свидетельствует и довольно высокий курс евро. В частности, пара EUR/USD достигла уровня в 1,3618 – это максимум за последние 13 месяцев.
В США вчера были опубликованы данные по личным доходам за декабрь, которые показали существенный рост +2,6% г/г, что оказалось существенно лучше ожиданий. В то же время, первичные заявки выросли до 368 тысяч с уровня в 330 тысяч неделей ранее.
Сегодня в США будут опубликованы данные по уровню безработицы и non-farm payrolls за январь, что во многом определит дальнейшую динамику на рынках в краткосрочной перспективе. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg ожидается рост количества созданных рабочих мест до 165 тысяч (155 тысяч в декабре), а также сохранение уровня безработицы на прежнем уровне – 7,8%.
С утра для рисковых активов сложился позитивный внешний фон. Фьючерс на индекс S&P500 после двух дней падения растет на 0,3%. В плюсе торгуются азиатские рынки после публикации данных по индексу PMI в Китае за январь, который вырос до 52,3 пунктов, против 51,5 пунктов месяцем ранее. Это свидетельствует о постепенном ускорении китайской экономики, что также позитивно отражается на рынке commodities. Также январские индексы PMI будут опубликованы в Германии, Франции, Италии и по еврозоне в целом.
В целом, пока рынки сохраняют оптимизм, склонность к риску сохраняется на высоком уровне.
Долговой рынок.
Еврооблигации.
На рынке еврооблигаций четверг стал очередным днем падения. На наш взгляд это по-прежнему связано с перетоком капитала с рынка бондов на рынки акций и ростом доходностей на рынке treasures. Выпуск Россия-30 почти не изменился в цене и остался на уровне 124,8% от номинала. В тоже время, сильная просадка вновь наблюдалась в корпоративном секторе. В среднем рынок потерял от 0,2% до 0,4%. Динамику хуже рынка показали «длинные» бонды Газпрома, Вымпелкома, ВЭБа и Роснефти. Выпуски ВЭБ-25 и ВЭБ-22 упали на 0,8%, Вымпелком-21 снизился на 0,9%, как и Роснефть-22. Падение от 0,2% до 0,5% показали выпуски Альфа-банк-17, РЖД-17, а также ВТБ-18.
С одной стороны спрос на долговые инструменты российских эмитентов сохраняется о чем, свидетельствует очень высокая активность на первичном рынке. С другой стороны – на вторичном рынке сохранялась перекупленность, особенно в суверенных бумагах и выпусках «первого» эшелона. Тем не менее, мы ждем затяжного падения на рынке. На наш взгляд, оптимизм на рынке акций немного преувеличен, а доходность treasures в краткосрочной перспективе может вернуться к уровню 1,75-1,8% с текущих 2,0%, что станет драйвером роста цен и на вторичном рынке еврооблигаций России.
Комментарии.
АИЖК разместило рублевые евробонды под 7,75% годовых. Интерес на вторичном рынке евробонд не представляет Вчера АИЖК закрыло сделку по размещению рублевых евробондов объемом 15,0 млрд. рублей. По данным организаторов, спрос составил около 20,0 млрд. рублей. Размещение прошло по нижней границе предложенного диапазона (7,75-8,0% годовых), с дисконтом к обращающемуся выпуску РСХБ-18 в 25 б.п. В нашем специальном обзоре к размещению рублевых евробондов АИЖК, мы оценили справедливый уровень доходности в районе 7,9-8,0%. Таким образом, выпуск размещен без премии и не представляет интерес для покупки на вторичном рынке. На рублевом рынке евробондов мы отдаем предпочтение бумагам Газпромбанк-15 и Газпромбанк-16, а также выпуску РСХБ-16 и РСХБ-18.
ВТБ планирует разместить еврооблигации в долларах. Встречи с инвесторами начались вчера. Вчера ВТБ начал встречи с инвесторами с целью размещения долларовых еврооблигаций. По нашей оценке объем выпуска составит от $750,0 до $1 000 млн., а срок обращения от 7 до 10 лет. Доходность планируемого выпуска при этом будет находится в диапазоне 4,5%-5,2% годовых.
