Рост индекса ММВБ на вчерашних торгах составил 0,82%. Лучше рынка выглядели потребительский и электроэнергетический секторы, отрицательная динамика была у сектора химии. Рост индекса ММВБ два дня подряд — это потрясающий успех «быков». Курс валютной пары Usd/Rub достиг зоны сопротивления 31 — 31.2, и можно надеяться, что ослабление рубля на какое-то время прекратится, а это будет способствовать росту. Чтобы сдержать рост индекса «медведи» «притопили» котировки «Газпрома», используя то обстоятльство, что его чистая прибыль по РСБУ по итогам 2012 года снизилась на 37%,это им не поможет — в ближайшие дни индекс ММВБ достигнет отметки 1465 пунктов и с «Газпромом» тоже все будет в ажуре (140-142). У «быков» есть козыри: хорошая отчетность «Сбербанка» — чистая прибыль по МСФО в 2012 году выросла на 10%. Финансовые результаты «Ростелекома» за четвертый квартал и за 2012 год по МСФО оказались слабыми, но поддержку акциям оказывают объявленные на этой неделе цены выкупа у миноритарных акционеров, которые оказались выше текущих рыночных цен. В целом поддержку сектору будет оказывать интрига с покупкой сотового оператора «Tele2 Россия». Кому достанутся эти активы? На покупку претендует ВТБ — сумма сделки $2,4 млрд наличными и $1,15 млрд чистого долга компании, что в сумме составляет $3,6 млрд и эквивалентно мультипликатору EV/EBITDA 4,9 по результатам за 2012 год. Этот показатель ниже текущих мультипликаторов операторов мобильной связи, которые торгуются выше 5,0 x EV/EBITDA за 2012 год. Для примера аналогичный показатель для МТС составляет 5,65. Кроме этого на покупку претендуют инвестиционное подразделение «Альфа групп» А1 ( оно готово приобрести «Tele2 Россия» за 3,6-4 млрд долларов) и есть очень сильная совместная заявка от МТС и Vimpelcom (на 4,25 млрд долларов).
Лидер итальянских левоцентристов Пьер Луиджи Берсани не смог сформировать коалиционное правительство, тем не менее я ожидаю открытие рынка с повышением. Американский индекс S&P-500 поставил исторический рекорд: 1568,79 (в первом квартале он вырос на 10 процентов), что заставляет нас поближе присмотреться к историческому максимуму индекса ММВБ 1970 пунктов. Он уже не выглядит таким далеким. В США апрель лучший месяц в году (для индекса S&P-500), а ближайшие технические сопротивления находятся на отметках 1600 и 1625 пунктов. Рынки Бразилии (-8% с начала года), Индии, России и Китая не в фаворе у инвесторов, но после того, как американский рынок превзошел исторические максимумы, «быкам», инвестирующим на развивающих рынках, не будет дуть в лицо сильный встречный ветер. Многие розничные инвесторы испытали отвращение к рынку в 2008 году и вышли из игры. Достаточно индексу ММВБ подняться выше отметки 1970 пунктов и они вернутся, но пока перспективы более скромные — 1465-1470 пунктов по индексу ММВБ и новая волна снижения.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
