Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается смешанным. Ведущие фондовые индексы Европы и США в пятницу преимущественно незначительно снизились — британский FTSE-100 (-0,60%), немецкий DAX (-0,50%), французский CAC (-0,58%), американские Dow (+0,06%), S&P500 (-0,03%), Nasdaq Сomposite (-0,01%), в итоге потеряв за достаточно волатильную для них неделю 0,3-1,3%. Прокатившаяся на прошлой неделе по мировым фондовым площадкам волна фиксации инвесторами прибыли была спровоцирована публикацией протоколов последнего заседания ФРС США, из которых стало ясно, что все большее число её руководителей видит необходимость в уменьшении объемов стимулирующих программ, выражая опасения относительно того, что длительный период низких процентных ставок может подорвать финансовую стабильность. В условиях низких ставок инвесторы, неудовлетворенные малой отдачей от своих вложений, могут в погоне за более высоким уровнем доходности принимать на себя неоправданно высокие риски, делающие в итоге финансовую систему более уязвимой к потрясениям. Резким ростом на минувшей неделе отметился индекс фондовой волатильности VIX, который еще называют «барометром страха» инвесторов, прибавивший по итогам недели более 12%. Это стало «тревожным звоночком» нарастания обеспокоенности хеджирующих свои риски инвесторов относительно дальнейшего возможного неблагоприятного развития событий. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США сегодня меняются мало. На фондовых площадках в Азии отмечается разнонаправленная динамика. Открытие европейских фондовых площадок мы ждем с незначительным изменением ведущих индексов. Цены на нефть марки Brent слегка снизились и сегодня колеблются в районе отметки $102,3 за баррель.
В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественно небольшое изменение котировок по списку наиболее ликвидных российских ценных бумаг относительно закрытия предыдущего торгового дня. Отечественный рынок акций на минувшей неделе показал преимущественное понижение котировок «голубых фишек» в условиях ухудшившегося внешнего фона. Последнее нашло свое выражение в негативной динамике ведущих западных фондовых индексов, падении мировых цен на нефть и всплеске фондовой волатильности, индекс RTSVX которой за неделю подскочил на 18%. Причем количество снизившихся в цене за неделю акций, из числа входящих состав индекса ММВБ, вдвое превысило число выросших. Это говорит об отмечавшемся на фондовом рынке давлении продаж по широкому спектру бумаг. Индекс РТС по итогам недели потерял 1,0%. Индекс ММВБ снизился на 1,4% и подошел к важной зоне поддержки, располагающейся возле отметки в 1370 пунктов, от которой возможен отскок вверх. Приятным исключением на прошедшей неделе для инвесторов стало поведение акций таких компаний как Новатэк (+6,0%) и ВТБ (+4,2%), прибавивших в цене благодаря позитивным корпоративным новостям. Новатэк сообщил, что продолжил выкупать свои акции в рамках действующей программы обратного выкупа, а французская Total увеличивать в Новатэке свою долю. К тому же, как стало известно, Новатэк вскоре представит в правительство РФ доклад по вопросу об экспорте сжиженного природного газа (СПГ), что подтолкнет либерализацию экспорта СПГ и котировки его акций вверх. В свою очередь ВТБ на минувшей неделе удачно завершил размещение допэмиссии акций на 102,5 млрд. рублей, которое приведет к увеличению доли его акций в свободном обращении до 40%. В дальнейшем это будет способствовать повышению их веса в индексах и дополнительному притоку капитала в акции ВТБ. В начале торговой недели торговая активность на финансовом рынке будет пониженной из-за нерабочего Дня Поминовения в США и Дня весны в Великобритании. Публикации значимых данных макроэкономической статистики сегодня не ожидается.
Сбербанк — ао. Котировки акций Сбербанка двигаются в рамках восходящего клина с характерным для этой тенденции снижением оборотов торгов. Прорыв из сформировавшегося клина теоретически возможен в любую сторону, но по статистике происходит вниз в двух случаях из трех. Предстоящая неделя будет для банка весьма насыщена корпоративными событиями. 29 мая Сбербанк планирует опубликовать отчет по МСФО за I квартал текущего года, а 31 мая пройдет общее годовое собрание его акционеров, посвященное подведению итогов 2012 года. В ближайшей перспективе мы ожидаем увидеть продолжение колебаний котировок акций банка под влиянием корпоративных новостей в рамках сложившейся тенденции.
ВТБ — ао. Котировки акций ВТБ в последний месяц сформировали новый торговый диапазон, в котором, скорее всего, продолжат движение в ближайшей перспективе в преддверии ожидающегося принятия российскими властями «дорожной карты» по приватизации банка. Окончательного решения относительно степени участия государства в банке пока не принято, и сейчас рассматриваются варианты как сохранения у государства некоторого пакета акций банка, так и его полной приватизации, а в течение ближайшего года новые решения о дополнительной продаже акций ВТБ вряд ли будут приняты. Нельзя исключать, что некоторые подробности разрабатываемой властями «дорожной карты» приватизации ВТБ могут быть озвучены в ходе Петербургского международного экономического форума в конце июня.
Фармсинтез — ао. Котировки акций Фармсинтеза на минувшей неделе прорвали линию нисходящего тренда на фоне благоприятных корпоративных новостей. Компания сообщила, что в текущем году планирует увеличить чистую прибыль по US GAAP в 9 раз по сравнению с 2012 годом — до $1,8 млн, Выручка компании за 2013 год ожидается на уровне в $14,7 млн, что на 12% больше прогнозируемого показателя за 2012 год. В марте следующего года Фармсинтез намерен провести технический листинг на американской торговой площадке Over the Counter Bulletin Board, а ещё через семь месяцев планирует перевести листинг на площадку Nasdaq. Всем существующим акционерам будет предложено провести процесс конвертации акций. После выхода на Nasdaq Фармсинтез планирует увеличить free float в два раза — с 17% до 30-35%. Сегодня 27 мая Совет директоров Фармсинтеза планирует рассмотреть вопросы к годовому собранию акционеров, в том числе о выплате дивидендов за 2012 год. По итогам 2011 и 2010 годов Фармсинтез дивиденды не выплачивал. На предстоящей неделе котировки акций Фармсинтеза, по нашим оценкам, перепишут свои максимальные отметки в текущем году с вероятностью 79%.
