В данный момент изменения котировок по сравнению со вчерашним днем незначительны. Российский рынок акций вчера завершил ростом четвертую подряд торговую сессию и вроде бы локально перегрет, но ставка на быстрый откат вниз может оказаться ошибочной. Если обыкновенным акциям <Сбербанка> удастся закрепиться выше сопротивления 102, то начнется принудительное закрытие коротких позиций. Их сейчас не очень много, но двинуть котировки наверх они смогут. Обнадеживающим является то, что в первой половине июля <медведям> не удалось обновить локальный июньский минимум 88,54. Также обнадеживающим является отсутствие <медвежьих> расхождений на дневных графиках основных индикаторов (RSI, MACD).
Неудачная банковская статистика из США не может негативно повлиять на котировки банка. На котировки влияют абсолютно другие факторы, и большинство из них носит негативный характер (на промежутке до конца года). Поэтому, я ожидаю, что до конца года динамика акций банковского сектора будет хуже рыночной. Во-первых, у банков уже долгое время падает процентная маржа (она у <Сбербанка> высокая) что говорит о снижении рентабельности. Власти усиливают давление на банки для того, чтобы сделать кредиты более доступными и через дешевые кредиты оживить экономику. Во-вторых, нельзя исключать ухудшение экономической ситуации в мире, что заставит банки наращивать резервы и ударит по прибыли. Положительным фактором, который мог бы удешевить фондирование, станет снижение процентной ставки, но у меня есть опасение, что ЦБ снизит ставку только в конце года. На показатели банков это повлияет начиная с первого квартала следующего года . В пятницу стало известно, что Банк России решил оставить уровень процентных ставок на предыдущем уровне — 8,25%.
Негативных факторов больше, чем позитивных, но эти факторы — еще не повод для открытия коротких позиций: в ближайшие дни котировки могут не снизится ниже зоны поддержки 95,77 — 97,5, где находится локальный максимум и двухсотдневная средняя (SMA).
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
