ФРС не торопится раскрывать карты, — UFS Investment Company

Завершение в среду двухдневного заседания комитета по операциям на открытом рынке оставило под завесой тайны дальнейшие действия ФРС. Сопроводительный комментарий к решению был созвучен серии последних выступлений председателя Бена Бернанке, в которых он отказался от какой-то конкретики, предложив искать ответы на вопросы в публикуемых данных. Более сдержанная оценка состояния экономики в стейтменте дает основания полагать, что монетарные власти не будут спешить с началом отказа от сверхстимулирующей политики. В то же время в ФРС не хотят брать на себя всяческих обязательств, о чем говорит фраза о снижении рисков реализации прогнозов по улучшению состояния экономики и рынка труда.

Несмотря на это, июльская встреча вовсе не отменяет сценарий начала сворачивания количественного смягчения уже в сентябре с полным его прекращением максимум к середине 2014 года. Мы по-прежнему придерживаемся сценария, озвученного в годовой стратегии, хотя шансы такого развития событий немного уменьшились, о чем говорит как поведение долговых рынков (доходности бенчмарка UST после взлета на эмоциях после неплохих данных по ВВП США и занятости в частном секторе от ADP вернулись к исходным позициям), так и динамика рынков акций (индекс S&P 500 обновляет рекорды). Впрочем, многое может изменить сегодняшний отчет по американскому рынку труда. Если он не окажется намного лучше прогнозов, котировки российских еврооблигаций могут продолжить поступательное восстановление, равно как и котировки акций российских компаний.