Ведущие фондовые индексы Европы в понедельник выросли. В отсутствии значимых данных макроэкономической статистики инвесторы переключились на корпоративные новости. При этом в фаворитах роста оказался европейский технологический сектор, где повышением выделились акции европейского чипмейкера Infineon Technologies (+2,4%), который, как ожидается, ощутимо выиграет от предстоящего массового внедрения смарт-карт в секторе госуслуг и транспорта. Объявленные позитивные предварительные результаты производителя программного обеспечения Software AG (+4,4%) поспособствовали бурному росту котировок акций компании.
Американский фондовый рынок в первый торговый день недели не показал выразительной динамики. В отмечавшийся вчера в США национальный праздник – День ветеранов – инвесторы воздержались от активных действий. Несмотря на то, что в день этого праздника фондовые биржи США работали в обычном режиме, американские банки были закрыты, а данные макроэкономической статистики не выходили. Это, в общем, и стало причиной невыразительной торговой сессии и затишья на фондовом рынке США. В фокусе внимания инвесторов на этой неделе будет выступление в банковском комитете Сената США выдвинутой на пост главы ФРС Джанет Йеллен, намеченное на четверг.
Российский рынок акций в понедельник продолжил снижение. Индекс ММВБ, подсчитываемый в рублях, потерял 0,4%, а долларовый индекс РТС понизился на 0,5% из-за некоторого ослабления позиций российского рубля. В отраслевом спектре аутсайдером стал отечественный телекоммуникационный сектор, индекс которого потерял 0,7% на фоне снижения котировок обыкновенных акций МТС (-0,8%) и Ростелекома (-0,6%).
Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Фьючерсы на индексы США меняются незначительно. Азиатские рынки большей частью показывают позитивную динамику. Цены на нефть Brent снижаются, удерживаясь пока выше отметки в $106 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в умеренно-позитивном ключе с повышением индекса ММВБ примерно на 0,1% и предполагаем, что этот фондовый индикатор в дальнейшем совершит попытку отыграть часть вчерашних потерь, подтянувшись к отметке в 1490 пунктов.
Особое мнение.
Сильные данные по безработице США: пора ли бояться tapering’a?
В пятницу вышли сильные данные по безработице, которые вновь активизировали дискуссию относительно скорого начала сокращения ФРС программ выкупа активов, известной под аббревиатурой QE3. По итогам октября американская экономика «приросла» 204 тысячами новых рабочих мест, причем средняя за 3 мес. по новым рабочих местам вновь (впервые с весны, когда, как мы все помним, активно обсуждались перспективы tapering) превысила 200 тыс., указывая на уверенный рост США. Соответственно, ключевые 2 интриги последнего времени, – вероятность сокращения активов и угроза повышения ставок в США в 2015-2016 гг., — вновь вышли на авансцену. И, на наш взгляд, стандартная формула Тэйлора, которая подразумевает хорошее качество рабочей силы как меры экономической силы, «не работает» с 2009 года и должна быть скорректирована путем уменьшения вклада составляющей output gap и включения финансовой составляющей. Учитывая текущее состояние банков, мы решили включить в качестве таковой разницу между доходностью индекса S&P 500 и ипотечной ставкой как меры относительной привлекательности этих сегментов рынка (и соответственно, перегретости рискового сегмента).
Российской экономике задали направления.
Банк России опубликовал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов». По сравнению с прошлогодним вариантом этого документа нельзя не отметить более высокий уровень проработанности и конкретизации этого документа. Так, сразу же в I разделе вместо прежнего освещения принципов денежно-кредитной политики (ДКП), теперь формулируются конкретные цели и задачи ДКП на среднесрочную перспективу. Основной целью ДКП Банка России провозглашается обеспечение ценовой стабильности, что подразумевает достижение и поддержание стабильно низких темпов роста потребительских цен и является одним из важнейших условий формирования сбалансированного и устойчивого экономического роста. Цели по инфляции ЦБ определены для индекса потребительских цен (ИПЦ), который наилучшим образом характеризует изменение стоимости жизни, а его динамика существенно влияет на формирование инфляционных ожиданий. К 2015 году Банк России планирует завершить переход к режиму таргетирования инфляции, в рамках которого обеспечение ценовой стабильности станет приоритетной целью ДКП.
В фокусе.
Последние тренды в телекоммуникационном секторе –Tele2, MNP и технологический нейтралитет уже в следующем году.
Уже в следующем году в российском телекоммуникационном секторе произойдут серьезные регуляторные изменения, способные изменить устоявшийся за многие годы ландшафт отрасли. Во-первых, состоится объединение активов Tele2 и Ростелекома. Во-вторых, уже в апреле 2014 г. в полную заработает услуга по переносу номера абонента из одной сети в другую (MNP), также в течение ближайшего года должен быть одобрен т.н. принцип технологической нейтральности. В сентябре президент ВТБ А.Костин написал письмо президенту В.Путину, в котором разъяснил все плюсы введение принципа технологической нейтральности. Она, в частности, даст Т2, не имеющей лицензий на четвертое поколение связи, возможность строить такие сети в имеющемся у нее диапазоне 1,8 ГГц. После этого, пункт о введении в России принципа технологической нейтральности попал в повестку Госкомиссии по радиочастотам и, по информации «Ведомостей», на следующем заседании будет решен положительно.
Корпоративные и отраслевые события.
Нафтогаз прекратил закупать газ у Газпрома.
Украинский Нафтогаз с пятницы полностью прекратил закупку газа у Газпрома, сообщает ЦДУ ТЭК. С первых дней ноября закупки газа существенно снизились, а с 8 ноября импорт прекратился совсем. Ранее вице-премьер Украины Юрий Бойко заявил, что Украина намерена минимизировать закупки российского газа и закупать объемы, необходимые исключительно для своих нужд.
Темпы роста Магнита замедляются.
Ритейлер Магнит в октябре 2013 года увеличил выручку на 26,7% по сравнению с прошлогодним показателем, до 48,6 млрд рублей, говорится в сообщении компании. В январе-октябре выручка Магнита выросла на 30,2%, до 465,7 млрд рублей. Продажи основного формата ритейлера — сети магазинов «у дома» — в прошлом месяце увеличились на 21,4%, а за 10 месяцев выросли на 24,6%.
РусАл сокращает отгрузку.
Основные предприятия РусАла в январе-октябре 2013 года сократили отгрузку алюминия по железным дорогам на 3,5% в годовом сопоставлении, до 1,998 млн тонн, говорится в материалах РЖД. При этом объем внутренней отгрузки упал на 8,3%, до 126,5 тыс. т. Погрузка глинозема за январь-октябрь сократилась на 3,5% по сравнению с 10 месяцами 2012 года — до 5,85 млн т.
Продажи автомобилей в РФ продолжают падать.
Продажи новых легковых автомобилей и легких коммерческих автомобилей в России упали в октябре 2013 года по сравнению с показателем за тот же период предыдущего года на 8% — до 234,5 тысяч штук, сообщил комитет автопроизводителей Ассоциации европейского бизнеса. По итогам января-октября продажи снизились на 7% — до 2,281 млн. машин.
