Основные мировые индексы по итогам прошлой недели показали положительную динамику (за исключением FTSE-100). Наибольший рост показали азиатские индексы Shanghai Composite (Китай) и N-225% (Япония). Основные новости были следующими: Председатель Центрального банка Китая пообещал ускорить процесс полной конвертируемости юаня, Сенат США проголосовал за кандидатуру Джанет Йеллен на пост главы ФРС, Японский экспорт показал рекордный рост за три года. Есть еще две новости: цены на нефть марки Brent выросли до максимальных октябрьских значений, а курс доллара по отношению к рублю показал в пятницу локальный разворот растущей тенденции (на фоне ложного пробития максимума от 13.11.13, и «медвежьих» расхождений по индикатору RSI). Проанализировав все новости, мы видим, что позитив в основном носит азиатский или «нефтяной» характер. В США рынок также вырос: индекс DOW превысил рекордные отметки, но мы так привыкли к росту американского рынка, что считаем его само собой разумеющимся. В ожидании старта рождественских продаж лучшую динамику за неделю в США показали сектор услуг и энергетики, неплох и энергетический сектор. Жаль, что для нашего рынка пока не изобрели такой же Perpetuum Mobile роста, как для американского, и все подвиги «быков» ограничились тем, что они по итогам недели закрепили индекс ММВБ над зоной поддержки 1490 — 1500 пунктов.
Истерия вокруг акций Мечела затевалась только с одной целью: чтобы рынок раньше времени не начал рождественский взлет. В данный момент отечественный рынок медленно выруливает на траекторию рождественского ралли, но есть две маленькие проблемы: ухудшение ситуации с денежной ликвидностью в конце месяца и ожидание снижения цен на нефть после того, как шесть ведущих держав и Иран достигли исторического соглашения по ядерной проблеме, а Иран начал переговоры с ведущими нефтяными компаниями об увеличении добычи нефти. На прошлой неделе некоторые дипломаты, на условиях анонимности, сообщили о значительном прогрессе в переговорах, поэтому сильно повилять на нефтяные котировки соглашение не может. Есть еще третья проблема: люфт по времени для роста рынка не очень большой — примерно полтора месяца. В преддверии Олимпиады в Сочи и тем более во время ее проведения рынок расти не будет. Еще три года назад ФСБ России располагало данными, что террористы стремятся получить оружие массового поражения, чтобы устроить теракты на Олимпиаде в Сочи в 2014 году.
Цены на нефть марки Brent сегодня упали на 2 доллара, на фондовом рынке Японии продолжается подъем — ждем открытия рынка с незначительными изменениями. Индекс развивающихся рынков Emerging Markets (EEM) от MSCI в пятницу вырос на 0,72%. У меня нет ни малейшей материальной заинтересованности сажать инвесторов в «лодочку с акциями», поэтому постараюсь быть объективным: «медведи» на индексе EEM не смогли пробить вниз локальный минимум 40,49, поэтому в данный момент я не вижу большого перевеса ни со стороны «медведей» ни со стороны «быков». Если бы «быки» были сильны уже сейчас, то был бы пробит наверх максимум сентября (43,27). На прошлой неделе была попытка пробить уровень 43,27, но продажи начались «на опережении». Учитывая то, что индекс Emerging Markets находится в боковом диапазоне 40,5 — 43,27, призывы покупать акции по любой цене кажутся мне неоправданными. При существующих позитивных ожиданиях по отношению к развивающимся рынкам снижение индекса ММВБ ниже зоны поддержки 1450-1460 маловероятно. Но, мы включаем кричалку «покупай, а то проиграешь» при снижении рынка, а при его росте выключаем. Чтобы перед рождественским ралли чувствовать себя максимально комфортно, акции в портфеле должны быть куплены по низким ценам.
Понедельник свободен от важной статистики, во вторник выйдет статистика по закладке домов в США (ожидается рост с 0.891 млн до 0.908) и по индексу потребительского доверия США (ожидается рост с 71,2 до 72,6), но главные события произойдут в пятницу: старт сезона рождественских распродаж в США и статистика по европейской безработице в октябре (ожидается уровень в 12,2%).
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
