Центробанки могут смягчить монетарную политику, — ОАО «Промсвязьбанк»

Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается смешанным. Ведущие фондовые индексы Европы и США показали в пятницу незначительные и разнонаправленные изменения — немецкий DAX (+0,07%), французский CAC (-0,33%), британский FTSE-100 (-0,06%), американские Dow (+0,03%), SP500 (+0,01%), Nasdaq Сomposite (-0,07%). По итогам недели эти фондовые индикаторы выросли на 0,1-1,5% на фоне надежд инвесторов на новые стимулирующие меры со стороны мировых монетарных властей. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) на минувшей неделе призвала крупнейшие мировые Центробанки смягчить монетарную политику. В ближайший четверг свои заседания проведут Банк Англии и Европейский Центробанк (ЕЦБ). Банк Англии может объявить о возобновлении практики выкупа активов, а, по словам члена совета управляющих ЕЦБ Деметриадеса, ЕЦБ может пойти на снижение своей ключевой процентной ставки. В свою очередь, руководители ФРС США на заседании 11-12 декабря готовятся принять решения по продолжению стимулирования американской экономики в следующем году. В рамках действующей программы ФРС Operation Twist сейчас ежемесячно приобретается $45 млрд. долгосрочных бумаг за счет продажи краткосрочных, однако действие этой программы прекращается 31 декабря, и американский Центробанк, видимо, предложит что-то новенькое. Некоторую нервозность для инвесторов создает отсутствие подвижек в решении американской проблемы “финансового обрыва”, переговоры относительно путей разрешения которой, похоже, зашли в тупик. Фьючерсы на фондовые индексы США сегодня утром прибавляют 0,2-0,4%. На фондовых площадках в Азии отмечается разнонаправленная динамика. Цены на нефть марки Brent колеблются возле отметки в $111,5 за баррель.

В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале дня преимущественно небольшое повышение котировок по спектру наиболее ликвидных российских ценных бумаг относительно закрытия предыдущего торгового дня. На минувшей неделе отечественный фондовый рынок показал разнонаправленное изменение котировок «голубых фишек» под влиянием сложившегося неоднозначного внешнего фона. При этом индекс ММВБ, рассчитываемый в рублях, по итогам недели потерял 0,5%. Тогда как индекс РТС, подсчитываемый в долларах США, вырос на 0,3%, что произошло в контексте укрепления позиций рубля к доллару США. Позитивным моментом для фондового рынка РФ на минувшей неделе стал существенно сократившийся отток средств нерезидентов из фондов, ориентированных на Россию. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за неделю, закончившуюся 28 ноября, отток капитала из российских фондов составил всего $4 млн. по сравнению с оттоком в $101 млн. неделей ранее. Обороты торгов акциями на Московской бирже за последнюю неделю выросли на треть, а рынок завершил неделю на мажорной ноте, что говорит о растущем к нему интересе со стороны инвесторов, несмотря на некоторую напряженность, отмечавшуюся в конце ноября на денежном рынке. Если в начале декабря за счет притока свежих средств инвесторов ситуация продолжит улучшаться, то индекс ММВБ может преодолеть уровень сопротивления, располагающийся возле отметки в 1420 пунктов. Кроме того, на динамику рынка акций РФ на предстоящей неделе продолжат оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых фондовых, сырьевых и валютных рынках, а также корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. Из числа последних на предстоящей неделе внимание привлекут показатели ВВП еврозоны и рынка труда в США, а также разнообразные индикаторы деловой активности и потребительского доверия. Сегодня будут опубликованы индексы деловой активности в промышленности Франции в 12-48 мск, Германии в 12-53 мск, Еврозоны в 12-58 мск, Великобритании в 13-28 мск, США в 17-58 мск и в 19-00 мск. Пройдет заседание еврогруппы.
Газпром-ао. Котировки акций Газпрома на минувшей неделе достигли минимальных значений с июля 2009 года, но нашли поддержку возле уровня в 136,5 руб. от которого в конце недели начался отскок. Препятствием на пути подъема котировок акций газового холдинга сейчас является зона сопротивления росту, располагающаяся чуть выше 140 рублей. Вместе с тем признаков завершения нисходящей тенденции в акциях Газпрома пока не видно, а в русле сохраняющейся негативной тенденции на предстоящей неделе они могут возобновить снижение и вернуться к уровню в 136,5 руб. с вероятностью 80%.
Сбербанк-ао. Акции Сбербанка на минувшей неделе продолжили подъем на фоне ожиданий притока в них нескольких сот миллионов долларов со стороны индексных фондов и портфельных инвесторов, ориентирующихся на структуру индекса MSCI Russia, после того, как агентство MSCI Barra по результатам квартального пересмотра решило увеличить вес акций Сбербанка в данном индексе. Поддержку росту котировок акций Сбербанка на предстоящей неделе может оказать запланированная публикация финансовой отчетности по МСФО за январь-сентябрь 2012 года. По нашим оценкам, котировки акций Сбербанка в ближайшие дни продолжат подъем и с вероятностью 80% поднимутся выше отметки в 92,2 руб.
Ростелеком-ао. Котировки акций Ростелекома на минувшей неделе понесли крупные потери, оказавшись аутсайдерами из числа бумаг, входящих в состав индекса ММВБ. Падение цен и оборот этих акций на Московской бирже за прошедшую неделю оказались рекордными в текущем году. Признаков перелома негативной тенденции в акциях Ростелекома пока не видно, и поэтому на предстоящей неделе они с вероятностью 80% могут опуститься к уровню в 105 руб., соответствующему минимальным ценовым отметкам в этом году.