Обозрение от ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Индекс РТС в среду вырос на 1,08% и составил 1894,58 пункта при обороте $365,632, индекс ММВБ подрос 0,51% и составил 1660,00 пункта.

ПРОГНОЗ. Частичная фиксация большой новости.
Настроения на биржах повернуты в сторону позитива. Открытие сессий в четверг было повсеместно в плюс. Конечно, новость о том, что греческому правительству удастся отстоять план экономии в парламенте, была широко ожидаема, и инвесторы покупали акции на этом слухе. Поэтому выход сообщений о том, что голосование в Афинах открыло дорогу помощи большой Тройки проблемной стране, не произвело сногсшибательное воздействие. И вчера, и сегодня происходят локальные фиксации по длинным позициям, продается новость из Афин.. Но на самом деле ее время довольно растянуто, сегодня в Греции принимается план, детализирующий намерения правительства в ближайшие 5 лет, 3 июля Большая тройка принимает решение о выделении очередного транша 12 млрд. евро, и Греция получает возможность расплатиться в июле-августе. К 11 июля вырабатываются условия второго пакета помощи стране, которая, похоже, подразумевает добровольную конвертацию выплат 2012-2014гг. в более длинные бумаги. Возможно, это тем отличается от дефолта, что инвесторы заранее предупреждают Грецию о том, что они отказываются от своих немедленных требований.
Поскольку сегодня 30 июня — конец квартала греческой темой день не исчерпывается. Курс евро/ доллар дошел до ожидаемых 1.45 и приостановился, вместе с евро стали чуть припадать и нефтяные цены, повлияв на ход фиксации по российским акциям. Однако американские фьючерсы показывают положительные значения, что говорит о соответствующем настрое в конце квартала. Последние данные с жилищного рынка США были очень неплохими, что повышает портфельный интерес инвестфондов к бумагам при предположении, что последнее экономическое замедление имело временный характер. В 16.30 выйдут claims (420), в 17.45 индекс деловой активности Чикаго (оценка падение с 56.6 до 53). После позитивного утра российский рынок стал фиксироваться и вышел в негатив. Лидирует в падении металлургический сектор за счет продаж Норильского никеля. Но надо сказать, что отчеты ММК и Мечел за первый квартал сектор не очень то и поддержали, компании показали довольно низкую рентабельность. Между тем United Steel в США показал вчера +5.9% на ожиданиях роста спроса во втором полугодии и истощения складских запасов в Китае. Дневные поддержки ММВБ 1653 (открытие 29.06)), 1631-1632. По итогам американской сессии ожидаем позитивное открытие в пятницу. В среднесрочном плане видение осторожно позитивно. Следующая задача ММВБ пройти в район 1681-1682.
ИГРОВОЙ МОМЕНТ. Те, кто открывает короткие позиции, пожалеют об этом.
Вчера индекс ММВБ закрылся, показав повышение 0,515%, сегодня ожидаю открытия рынка с понижением 0,2% и продолжения повышательной тенденции в середине дня. Те, кто открывает короткие позиции, горько пожалеют об этом – время большого падения еще не пришло. Возьмем, к примеру, акции, «Газпрома», которые вчера закрылись с повышением 1,23% и посмотрим на них «незашоренным» взглядом. График «Газпрома» настроен на рост, а не на падение. Сигналом к открытию длинной позиции служит пересечение индикатором «индекс товарного канала» отметки -100 снизу вверх 28.06.11. Но, есть проблема… Вменяемые трейдеры не будут покупать, пока котировки не преодолеют наверх понижательный тренд (от 11.104.11), проходящий на 202. Если предположить, что уровень сопротивления 202 будет пробит наверх, следующая «остановка» будет на 205. Далее возможны варианты вплоть до формирования повышательного канала (синие линии) с верхней границей 212. Чтобы не заниматься гаданиями скажу, что ближайшая поддержка находится по нижней границе канала 197.
Теперь переведем взгляд на котировки нефти, которые росли три дня подряд. Под этим ростом есть фундамент в виде очередного снижения запасов нефтепродуктов в США, но это не главное… Главное, что на прошлой неделе «нефтетрейдеры» чересчур эмоционально отреагировали на новость о решении МЭА об открытии стратегических запасов нефти в объеме 60 млн. баррелей, с целью охлаждения нефтяного рынка. В действительности интервенция МЭА в объеме 60 млн. баррелей (8,2 млн. тонн) не изменит изменить динамику нефтяного рынка. Ежедневно в мире добывается около 88 млн. баррелей.
В самое ближайшее время ждем индекс РТС на отметке 1940 пунктов, а индекс ММВБ на отметке 1700 пунктов.  По-прежнему, в центре внимания инвесторов долговые проблемы Греции. Министр финансов Германии встречается с германскими банками-страхователями по этим вопросам.
Финансовые власти Германии оказывают давление на банки, чтобы те добровольно пролонгировали греческие долги. В парламенте Греции состоится голосование, который примет закон по реализации плана бюджетной экономии. Необходимо внести изменения в законодательство и расписать пункты пятилетних мер по урезанию бюджета более детально. Стоит обратить внимание и на выходящую в 16:30 в США статистику по первичным заявкам безработных.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ. ОПЕК не поддерживает решение МЭА.
После решения МЭА о расконсервации стратегических запасов нефти в объеме 60 млн. баррелей с целью охлаждения нефтяного рынка, ОПЕК выступил с критикой данного действия. В этой связи генеральный секретарь ОПЕК Абдулла аль-Бадри заявил о том, что надеется на прекращение подобной практики. Абдулла аль-Бадри также считает, что данный объем нефти не способен повлиять на нефтяные котировки.
Интервенция МЭА в объеме 60 млн. баррелей (8,2 млн. тонн) нефти не способна изменить динамику нефтяного рынка, поскольку сейчас в мире добывается около 88 млн. баррелей в сутки. 8 июня ОПЕК на очередном заседании оставил квоты на добычу нефти без изменений, а своим решением вызвал недовольство и критику развитых стран. ОПЕК мотивировал свое решение по сохранению квот, в наличии спекулятивной составляющей в черном золоте, из-за нестабильности на Ближнем Востоке и высокой ликвидности.
Недовольство ОПЕК решением МЭА, также связано с борьбой двух организаций за влияние на нефтегазовую отрасль. В последнее время позиции двух организаций существенно разошлись по вопросу стоимости нефти. ОПЕК считает оптимальной текущую стоимость нефти $100-110 за баррель, а МЭА видит нефть существенно ниже, поскольку замедляется рост мировой экономики.
В дальнейшем борьба ОПЕК и МЭА продолжится за влияние на сырьевые рынки, особенно в условиях, когда мировые запасы нефти истощаются, а остаются только труднодоступные шельфы. Поэтому прогнозы агентств по новым месторождениям и перспективам нефти будут иметь большее влияние на нефтяные котировки. Вместе с тем стоимость нефти по-прежнему будет определяться фундаментальными факторами плюс спекулятивная составляющая. Сейчас потребление нефти развитых стран сокращается либо стабилизируется, а основным драйвером роста нефти остаются развивающиеся страны, такие как Китай и Индия. Однако снижение нефтяных цен поддерживается всеми мировыми потребителями черного золота.
Вместе с тем в последнее время нефть корректируется вниз с максимальных апрельских уровней, поскольку мировая экономика уже не справляется с дорогим сырьем. Поэтому устранение спекулятивных факторов – войны в Ливии и низких ставок позволит нефти вернуться к оптимальному ценовому уровню $80-90 за баррель. Позиция ОПЕК по оптимальной стоимости нефти $100-110 за баррель останется неизменной, поскольку нефтяной картель считает, что спрос и предложения на нефтяном сегодня балансированы. До конца года нефть, скорее всего, останется в ценовом интервале $90-100 за баррель.
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ. Отскок.
Цены на нефть по итогам вчерашних торгов повысились. На InterContinental Exchange Futures в Лондоне цена фьючерсов нефти сорта Brent с поставкой в августе составила $112,40 (+$3,62) за баррель. На New York Mercantile Exchange в Нью-Йорке цена нефти сорта Light Sweet Crude с поставкой в августе составила $94,77 (+$1,88) за баррель. Нефть корректировалась вверх на фоне выхода положительной макростатистики в США и снижения запасов черного золота.
Индекс подписанных договоров о продаже на рынке жилья в мае составил 88.8, по сравнению 81.9 месяцем ранее. Хорошие данные по рынку недвижимости подняли настроения инвесторам и способствовали росту мировых рынков. По данным Минэнерго США запасы нефти в стране за неделю уменьшились на 4,4 млн. баррелей и составили 359,5 млн. баррелей. В последнее время запасы в США слабо влияют на котировки черного золота, тем не менее, снижение запасов оказало поддержку нефти.
На рост нефти также могла повлиять критика ОПЕК в адрес МЭА. После решения МЭА о расконсервации стратегических запасов в объеме 60 млн. баррелей с целью охлаждения нефтяного рынка, генеральный секретарь ОПЕК Абдулла аль-Бадри заявил о том, что надеется на прекращение подобной практики. Абдулла аль-Бадри также считает, что данный объем нефти не способен повлиять на нефтяные котировки. Интервенция МЭА в объеме 60 млн. баррелей (8,2 млн. тонн) нефти не способна изменить динамику нефтяного рынка, поскольку сейчас в мире добывается около 88 млн. баррелей в сутки.
В последнее время позиции двух энергетических международных организаций существенно разошлись по вопросу стоимости нефти. ОПЕК считает оптимальной текущую стоимость нефти $100-110 за баррель, а МЭА видит нефть существенно ниже, поскольку замедляется рост мировой экономики. Технически нефть марки Brent корректировалась вверх и снова вернулась в боковой тренд, в котором находилась в мае-июне $107 -115 за баррель. От уровня $115 за баррель по нефти Brent можно ожидать коррекции черного золота вниз.
Контанго нефти марки Brent не изменилось и оставило – 0,01%. Сегодня выйдут данные по рынку труда в США.
МИРОВЫЕ РЫНКИ. Рост под конец квартала.
Перед решающим голосованием по плану экономии в греческом парламенте никто не хотел вставать в шорт по бумагам, Европа и фьючерсы в Америке были окрашены с утра в густой зеленый цвет. Курс евро/доллар продолжал стремиться к 1.45, нефтяные цены растут на падении доллара и падении запасов нефти в США. Подсчет расстановок политических сил в парламенте показывало высокую вероятность прохождение плана, который является условием помощи Большой тройки Афинам, в четверг голосование будет проходить уже по способам реализации плана (implementation law), оно тоже будет ожесточенным, но главный день сегодня. Около 17.00 план был одобрен более, чем 150 депутатами (всего 300), что обеспечивает его проходимость..
Поскольку ранее инвесторы покупали слухи о прохождении плана, новость вызвала частичную фиксацию прибыли по бумагам и курсу евро. В 18.00 в США вышли апрельские жилищные контракты, которые показали сильный рост, в 18.30 данные по запасам нефти показали снижение запасов нефти более ожидаемого. Рост S&P 500 вели финансовые акции. Visa и Master Card прибавили 15% и 11% на новости о том, что снижение отчислений ритейлеров по дебетовым карточкам будет не таким большим как заявлялось ранее.
Ритейлеры теперь будут отчислять в среднем за трансакцию не 44 цента, а 23.9. В декабре заявлялось о 7-12 центах. Bank of America вырос на 3%, согласившись отдать $8.5 млрд за ипотечные грехи. Как пишут, это снимает часть неопределенности.
Курс евро растет и на ожиданиях повышения ставки на следующей неделе ЕЦБ. Данные по инфляции в июне грозятся быть в пользу ужесточения монетарной политики.
Сегодня состоится встреча в Германии с банками по поводу переоформления кредитов Греции банками в более длительные сроки. Азия растет.
Бразилия выросла на 0.05% ……. S&P вырос в среду на 0.83%, вырос во вторник на 1.29%, вырос в понедельник на 0.92% (1307.41 закр). S&P 500 FINANCIAL SECTOR INDEX вырос 2.098%, s&p 500 energy sector index (нефтегазовый) вырос на 1.103%, S&P 500 TELECOM SERV IDX вырос на 0.624%. S&P 500 MATERIALS INDEX (сырьевой, металлы) вырос на 1.539%.
Июльская нефть (WTI) выросла 29.06 на 2.02%, выросла 28.06 на 2.52% ($94.77)…. Нефть выросла на росте евро перед парламентским голосованием в Греции и падении запасов нефти в США. Сентябрьские Фьючерсы S&P 500 в США увеличили свое отставание от спота по сравнению с предыдущей сессией. Фьючерсы S&P сегодня ночью в позитиве. Япония сегодня выросла на 0.19% Китай сегодня +1.46%. Европа — FTSE открывается позитивно. Лондон вырос в среду на 1.54%, вырос во вторник на 0.78%, вырос в понедельник на 0.43%.
Аналитика рынка в цифрах (формат pdf)
ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент