Долговая интрига США утомляет, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

В выходные в США продолжали искать компромиссы в вопросе повышения потолка государственного долга. Однако не преуспели в этом. С утра на рынок давили сильные разочарования отсутствием результатов в переговорах.

Стороны продолжают демонстрировать непримиримые позиции, хотя некоторое размягчение и движение навстречу ощущается, но времени для неторопливого сближения позиций остается слишком мало.
Открытие торгов в понедельник произошло с заметным гепом вниз. Однако вечерний рост цен изменил утренние упаднические настроения. Видимо снижение цен в первой половине дня инвесторы использовали для пополнения своих портфелей. Основным настроением на рынках продолжает оставаться вера в то, что власти США смогут найти компромиссы и дефолта к началу августа не случится. В результате к вечеру цены большинства бумаг заметно подрастали и цены некоторых бумаг даже смогли перебраться в положительную зону.
Особенно порадовало подрастание акций Сбербанка. Хорошо подросли цены акций компании Э.ОН Россия — компания существенно приросла новыми мощностями. В понедельник были запущены в эксплуатацию новые мощности – блоки номер 7 и 8 на Сургутской ГРЭС-2 (входит в состав Э.ОН Россия) и Среднеуральской ГРЭС (Энел ОГК-5). Премьер-министр сообщил, что в 2011 г. правительство рассчитывает выйти на ввод порядка 6,4 ГВт, а в следующем, 2012 году, в России должно быть введено 7,8 ГВт. Путин сообщил, что правительство продолжит оказывать поддержку компаниям Enel и E.ON в их работе на российском энергорынке.
Очередной рывок цен на благородный металл тянет вверх цены акций основных добытчиков благородного металла – цены акций Полиметалла и Полюс Золото заметно подросли. Неопределенность с ликвидностью акций Полюс Золото не мешала покупателям акций компании. И все же в более отдаленной перспективе мы скептически смотрим на перспективы акций компании.
Полагаем, что отскок по акциям является временным. По секторам в заметном плюсе завершил день только сектор телекомов. Закрытие торгов проходило почти в нулевых значениях изменений индекса ММВБ. Вечерний рост дал небольшие надежды, но пока преждевременно говорить о нарождении хоть какого-то тренда. Да и пониженный объем торгов (-16% от среденемесячных значений) вместе с закрытием большинства акций вблизи нулевых отметок, характеризующих выжидательную позицию, которую занимают инвесторы в условиях остающейся неопределенности в США. Торги в США в понедельник завершились заметным снижением, но и там определенности не прибавилось.
Сонное состояние на биржах должно закончится на этой неделе. Неопределенность с повышением потолка госдолга США не может длится вечно. Длительное (с февраля) боковое движение на фондовом рынке США должно разрешиться новым трендом. Фундаментально нужно бы делать ставки на падение, но технически немного предпочтительнее смотрится еще одна попытка подрастания. Тем более, что и аргументы за такую позицию тоже можно подобрать. Накопленной у банков ликвидности при ее направлении на фондовый рынок хватило бы для хорошего подрастания.Снятие проблемы с потолком госдолга США может стать началом трендового движения.
Спор задевает нервы.
Фондовые рынки пытаются верить в то, что потолок госдолга успеют повысить вовремя до 2 августа, однако сигналов о компромиссе из Белого дома пока не поступало. Европа, Азия (кроме Индии), Россия показали утром умеренный рост акций после призыва президента Обамы к Конгрессу идти дальше к компромиссу. Доллар ослабел на этом признании, что явилось сигналом для покупок commodities – нефти и металлов. Что касается Японии, то, похоже, она выросла (+0.47%) на слухах о готовящихся валютных интервенциях Банка Японии. Очевидно, что японские экспортеры пострадают наибольшим образом, если случится дефолтный провал курса доллара. Первыми тестами на устойчивость американской валюты станут размещения казначейских бумаг США в во вторник (2-y), среду (5-y), четверг(7-y) Между тем пока срок 2 августа приближается, в среду в палате представителей состоится голосование по новому плану спикера палаты республиканца Бонера, который предполагает краткосрочное повышение потолка госдолга на $1 трлн. Этот лимит исчерпается еще до президентских выборов 2012г. и такой вариант категорически не устраивает президента Обаму, и даже критикуется радикальными республиканцами. Президент публично высказал поддержку плану демократа сенатора Рейда, который предусматривает повышение потолка долга на $2.7 трлн., не сокращает затрат на Medicare и не повышает налоги, на чем настаивают многие демократы.
В ожидании новостей из США рынок питается новостями отчетного сезона. Сброс раннего позитива утром связан с неудачными отчетами нефтяного гиганта BP (-2.5%), швейцарского банка UBS(-2%) и чиповой компании STMicroelectronics (-6%). Более успешно отчитался Deutsche Bank. В США сегодня отчитается Ford и после торгов Amazon. В торгах этой недели индекс ММВБ обозначил свой торговый рейндж в районе 1705-1735. Продолжает лидировать телекоммуникационный сектор. Очевидно то, что политическая ситуация в США тормозит развитие среднесрочного позитива по российским акциям. Однако, похоже, что во вторник сильных новостей по потолку госдолга не поступит. В этих условиях какое –то значение могут иметь макро данные из США 18.00 – новые продажи домов (оценка 321) и индекс потребительского доверия (оценка 57). На жилищном рынке США в июне фиксировалось улучшение, тем не менее уровень пессимизма в июле в связи с ростом безработицы вероятно повысился. По итогам американской сессии в среду ожидаем негативное открытие.
Особых успехов у «медведей» нет.
Вчера индексы ММВБ и РТС закрылись с символическим снижением около 0,1%. Это снижение рынок отыграет сегодня при открытии. «Ракета фондового рынка дрожит перед стартом», вырываются языки пламени из сопл двигателей, но фондовой рынок это рынок смелых, поэтому об аварийном покидании «ракеты» речи не идет.
По вчерашнему дню можно четко сказать – особых успехов у «медведей» нет. Две недели назад инвесторы были уверены в снятии остроты долговых проблем Греции, сейчас они уверены в том, что будет успешно разрешена проблема потолка госдолга США. Может быть, мы увидим серьезные силы медведей, когда индекс ММВБ пробьет вниз поддержку 1680 и долгосрочный тренд на 1655, но в данный момент нам противостоят «медвежата» у которых молоко на губах не обсохло.
Котировки «Сбербанка» об. закрылись с повышением 0,8% (102,62). Акции интересные, но из-за наличия арбитража Лондон-Москва в ней периодически приходят продавцы. Можно сказать, что арбитраж удерживает котировки от серьезных колебаний. Если игрокам на повышение удастся преодолеть горизонтальную поддержку 103 и понижательный тренд на 103,8, то мы увидим рост до 105. Цель роста до конца года прежняя 117 (консервативный вариант) или 125 оптимистичный вариант.
Котировки акций «Роснефти» выросли на 0,29% до 242,4, отжавшись от повышательного тренда на 230. В этих акциях надо сократить активность – на уровне 240-245 проходит зона сопротивления. В пятничном комментарии я писал, что «котировки «Роснефти» вырастут в ближайшие дни до 240, «Газпрома» до 205». С Газпромом пока не получается – позитива мало. Много было надежд, связанных с расширении поставок газа в Германию, и строительством третей нитки газопровода «Северный поток» по дну Балтийского моря в связи с переговорами Дмитрия Медведева и Ангелы Меркель на прошлой неделе (в Ганновере). Судя по интервью канцлера Германии «РГ» надеждам не удалось оправдаться. Ангела Меркель выступает против строительства новых газопроводов из России в Германию. В этом заявлении много политики – всем известны натянутые отношения г-жи Меркель и Владимира Путина, а на Западе Газпром воспринимают чуть ли ни как собственность Путина. Не хочет Запад усиления Владимира Путина перед выборами марта 2012, хочет курса на поспешную модернизацию, который ослабит нашу страну, а не спокойного поступательного развития России без потрясений. Им так спокойнее жить.
Ну хватит о политике… Потрясающе выглядят акции «Ростелекома» прив. (+0,4%). Я уже писал, что эти акции интереснее, чем обыкновенные акции. Котировки отразились вниз от уровня 100 по той простой причине, что фундаментальная консенсус-цена на Bloomberg составляет 101. В ближайшие недели уровень 101 будет пробит и цена повысится до 110. Абсолютно все равно покупать акции «Ростелекома» прив. на росте или покупать на падении. Можно проиграть деньги, но их не жалко – отдать «зайцам-побегайцам» мелочь чтобы карманы не оттягивала, и набить карманы бумажным купюрами.
Котировки «Уралкалия» вчера снизились на 0,86% до 275,4. Прогноз о достижении 275 исполнился. Теперь некоторое время будем стоять на месте – техническая поддержка 273. Имейте в виду, что расти мешают ADR в Лондоне по $ 50. Как только этот уровень будет пробит, цена акций «Уралкалия» превысит 300. До конца года это произойдет. По поведению покупателей мы видим что «Акрон» и «Уралкалий» очень интересные акции. Рекорды роста котировки не ставят, но покупатели агрессивно выкупают коррекции. По индексу ММВБ цель роста прежняя 1780 пунктов. Правда, на уровне 1760 проходи верхняя граница конверта Бол., поэтому выше этого уровня я бы не покупал.
Аналитика рынка в цифрах