Пол стал потолком, а потолки нынче поднимаются с большим трудом, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Торговый день на рынке открывался в окружении красных флагов, которые были развешаны как на фондовых площадках, так и на ключевых для нас рынках нефти. После принятия законопроекта об увеличении потолка государственного долга США потолок госдолга стал полом, а потолок поднялся на $2,4 триллиона. Инвесторы потянулись за казначейскими облигациями. Угроза технического дефолта миновала и поток желающих пополнить свои портфели казначейками провалил их доходность по всему спектру дюраций. Измученные повышенными рисками и угрозами уходили на отдых инвесторы и с фондового рынка – фондовые индексы показали по итогам 2 августа сильное снижение.

Воздействие на наш рынок падений основных для нас индикаторов не оставило быкам нашего рынка никакого шанса. Сразу же на открытии 3 августа рынок показал отрицательный геп и индекс ММВБ ушел заметно ниже 1700 пунктов. Последующую заминку в движении и попытки роста можно было связать в том числе и с выходом повысившегося индекса деловой активности (CIPS) в непроизводственной сфере Великобритании. После не очень удачной попытки роста рынок продолжил свое снижение. (из негативных новостей можно обратить внимание на небольшое снижение значений индекса деловой активности (ISM) в непроизводственной сфере США). Кроме того игроки впечатлились угрозами снижения рейтинга США.
За известием о снижении прогноза рейтинга международным агентством Moody’s подоспело сообщение, что ведущее рейтинговое агентство Китая — Дагун Глобал понизило кредитный рейтинг США на одну ступень до А с дальнейшим негативным прогнозом. Причина – опережающий рост ВВП рост задолженности США, что приводит к сокращению способности США обслуживать свой долг. По рынку ползут слухи о возможном снижении рейтинга основными агентствами.
Впечатлительные инвесторы продавали. В результате снижения фондового рынка России индекс ММВБ опустился более, чем на 3% и закрылся на отметке 1655,36 пункта. Распродажи прокатились практически по всему спектру ликвидных бумаг. Особенно впечатлили распродажи в акциях Газпрома. Их цены пробили нижнюю границу сужающегося треугольника, внутри которого они колебались с конца апреля. Пробой вниз дает существенный технический сигнал для продолжения продаж. Пошли в отрицательный отрыв и некоторые другие акции. Так, акции ФСК тоже прорвали существенные уровни поддержки, в результате чего последовала распродажа со снижением цен акций на 4,2%.
Очень резким распродажам подвергались акции металлургического сектора. Там тон задавали акции Мечел (-8%), которые распродавали после известий о дополнительном выпуске акций. Сильное снижение показали акции НОВАТЭК. Перекупленная по фундаментальным показателям бумага после выраженного роста последних полутора месяцев была отправлена под сокращение. Акции Татнефти показали снижение более 4%. Там хотя бы часть снижения можно списать на не очень благоприятные отчетные данные, которые рынок узнал накануне.
Но по большинству акций снижение было связано в основном с общим медвежьим фоном и мощными продажами на зарубежных площадках. Корпоративные новости не очень помогали. Так, опубликованная отчетность Газпромнефти не помогла акциям компании. По итогам дня цены на них снизились на без малого на 6%. Слабый зеленый росточек пробивался в ценах акций основного производителя золота страны компании Полюс Золото. Так инвесторы реагировали на рост цен благородных металлов, которые продолжают играть роль защитных активов. (3 апреля цены на золото поставили очередные абсолютные рекорды и за унцию давали уже более 1670 долларв).
Наступающий день интересен прежде всего намеченными заседаниями Банка Англии и ЕЦБ и последующей пресс-конференции главы ЕЦБ Ж.К.Трише. Рынок желает получить новую информацию о нюансах изменения денежных курсов. Кроме того, с большим вниманием рынок отнесется к выходу данных по первичным обращениям за пособиями по безработице в США, поскольку это будет происходить перед выходом в пятницу данных по безработице за июль.
После небольшого подрастания 3 августа рынков за океаном на наших площадках очевиден отскок после оглушительного падения предыдущего дня. Главная интрига состоит теперь в том насколько убедительным он окажется. По крайней мере, бывшие недавно мощные уровни поддержки на сегодня являются хорошими уровнями сопротивления. Бывший пол стал потолком, а потолки нынче показывают повышенную устойчивость.
Прыжки с «тарзанки» продолжатся.
Вчера индекс ММВБ закрылся с понижением 3,37% (1655,36), фьючерсный контракт сентябрьской поставки на индекс РТС (RIU1) закрылся с понижением 3,88% в основную сессию и с повышением 0,93% (189860) в вечернюю. Повышательный тренд начнется в середине августа, а пока получаем удовольствие от прыжков с «тарзанки». Утром фьючерсный контракт RIU1 «прыгнул вниз», но поскольку 18-месячный минимум на графике американского индекса DJIA не был пробит «медведями», вечером контракт отскочил наверх, закрывшись вблизи средней линии конверта Боллинджера (дневные).
Правда, прежде чем отскочить наверх он протестировал нижнюю границу восходящего тренда, сформированного в мае с.г. — 188400. Пробить этот уровень вниз не очень просто из-за наличия вблизи него горизонтальной поддержки (уровень коррекции 23,6% по FIBO к 11 месячному росту с мая 2010 года). Нет сомнения в том, что в условиях неопределенности с мировой экономикой, прыжки с «тарзанки» продолжаться – жду роста контракта до 194000 и затем дальнейшего снижения. На графике есть фигура разворота растущей тенденции «Алмаз» (Diamond) – дождемся его разрушения.
В краткосрочной перспективе индекс ММВБ останется в боковом коридоре 1660-1750 пунктов (вчера индекс закрылся несколько ниже этого уровня).
Пока в мире наблюдается переток средств из акций в защитные активы, чудес ждать не стоит – рост на рынке может быть только спекулятивным. Ситуация изменится как только долговая проблема южных стран Европы потеряет остроту и доходность облигаций Италии и Испании начнет снижаться, а сегодня ждем заседания ЕЦБ и Банка Англии.
К сожалению, внутренние драйверы роста, такие как грядущие выборы президента пока не задействованы. Не известно, кто будет основным кандидатом и возможны нюансы в экономических программах. Если кандидатом N 1 будет Владимир Путин, то сырьевой сектор будет в более привилегированном положении, если же кандидатом будет Дмитрий Медведев, то нефтяникам придется в большей степени «делиться» доходами. Поскольку наши индексы на 50% носят нефтегазовый характер, для инвесторов важна определенность в этом вопросе. Инвесторы благоприятно воспримут отказ от «модернизации ради модернизации» /в мире больше примеров неуспешной модернизации, чем успешной и достаточно примеров распада стран в результате непродуманной модернизации/. Мы строим новую Россию, строим на крепком нефтегазовом фундаменте и «модернизационные» шараханья нам противопоказаны – каждый из нас должен стать в душе немного нефтяником.
Выручка Газпром нефти по ОПБУ США в 1 полугодии 2011 г. выросла на 39,3%
В первом полугодии Газпром нефть продемонстрировала хорошие результаты, выручка увеличилась по сравнению с январем – июнем прошлого года на 39,3% и составила $21 341 млн. EBITDA компании в 1 полугодии повысилась на 57,7% — до $4 945 млн. Чистая прибыль Газпром нефти в отчетном периоде подросла на 73,5%, по сравнению с первым полугодием 2010 года и составила $2 604 млн. Рентабельность чистой прибыли в отчетном периоде составила 12,2%.
Добыча нефти в первом полугодии повысилась на 0,4% и составила 24,7 млн. тонн. Переработка нефти повысилась на 12,0% — до 19,76 млн. тонн. Добыча газа выросла на 136,9% — до 4,08 млрд. м. куб. Основной причиной роста финансовых показателей компании стал рост мировых цен на нефть, а также увеличение производства нефти и нефтепродуктов. Рост добычи нефти произошел в основном за счет Югорского проекта, NIS и Салымской группы. Крупнейшее месторождение компании Ноябрьснефтегаз показало падение добычи нефти на 7,2% — до 8,8 млн. тонн. Существенный рост добычи газа связан с началом добычи природного газа на сеноманских залежах Муравленковского и Новогоднего месторождений в 4 квартале 2010 года.
Положительным моментом отчетности стало увеличение переработки нефти – на 12%. На Московском НПЗ переработка нефти выросла на 40,2% — до 5,3 млн. тонн, на Омском НПЗ рост составил 7,5% – до 9,86 млн. тонн, на Ярославском НПЗ рост составил 2,7% — до 3,42 млн. тонн. Производство бензина в первом полугодии выросло на 21,6% — до 4,06 млн. тонн, дизельного топлива на 8,1% — до 5,73 млн. тонн. В структуре выручки Газпром нефти доля нефтепродуктов составила 69%.
В первом полугодии 2011 года общее количество заправочных комплексов Газпром нефти увеличилось на 1,0% по сравнению с 1 полугодием 2010 годом – до 1603 шт. в связи с расширением деятельности по розничной торговле нефтепродуктами в России, СНГ и странах Восточной Европы.
Показатели Газпром нефти могли быть еще лучше, но налоговая нагрузка нефтяного сектора в РФ привязана к ценам на нефть. Поэтому налоги компании, кроме налога на прибыль, выросли в отчетном периоде на 55,6% — до $3 885 млн. В целом Газпром нефть показала позитивную отчетность в 1 полугодии 2011 года, до конца года можно ожидать улучшения показателей. Акции Газпром нефти остаются привлекательными для инвесторов.
Аналитика рынка в цифрах.