Бурный подскок после истерического обвала, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Продолжавшееся весь понедельник обвальное падение рынка завершилось достойным апофеозом в США. Там снижение индексов за день было от 5,5 до 7%. Кроме резкого снижения фондового рынка за океаном минорное настроение перед открытием вторника создавалось и сильно снизившимися ценами на нефть. За баррель европейской нефти марки Brent утром давали менее ста долларов. Цены американской нефти марки WTI приближались к 76 долларам за баррель. В этих условиях во вторник было предрешено отрицательное открытие рынка.

Негатива добавили данные из Китая. Там розничные продажи увеличились в июле на 17,2% г/г, при этом аналитики в среднем ожидали замедления темпов роста показателя с 17,7% месяцем ранее до 17,6%. Промышленное производство в июле выросло также меньше ожиданий — на 14% г/г после роста на 15,1% месяцем ранее. Из Кореи пришло известие, что там на 3 месяца запретили короткие продажи. Это тоже способствовало раскручиванию негатива (по схеме: раз принимаются столь экстраординарные меры, значит ситуация руководством оценивается как действительно из ряда вон. Продавай…).
На таком внешнем фоне рынок открылся с существенным отрицательным гепом, который после открытия пытались закрывать натужным ростом. Однако попытки оказались неудачными. Небольшое утреннее подрастание было остановлено негативным открытием европейских рынков и последующими провальными данными из Великобритании. Во вторник выяснилось, что промышленное производство в июне не выросло к предыдущему месяцу, а по сравнению с соответствующим периодом 2010 года и вовсе был показано снижение. Существенно (с 8,5 до 8,9 млрд.) возросло отрицательное сальдо торгового баланса.
Рынки новой волной покатились вниз. К средине дня потери цен к предыдущему закрытию по многим ликвидным бумагам подходили к десятипроцентному рубежу и даже превышали его. Индекс ММВБ терял более 7%. Снижение индекса РТС за счет нового резкого ослабления рубля выглядело еще более впечатляюще. Индекс РТС лишь 10 пунктов не долетел до отметки в 1500 пунктов. Со средины дня постепенно покупки стали перевешивать и к концу дня идеи роста полностью завладели умами участников рынка. По итогам дня индекс ММВБ пришел практически на уровень закрытия предыдущего дня, нарисовав убедительный «молоток» — классическую разворотную фигуру для начала роста. Естественно, что в такой бурный день итоговая динамика цен оказалась существенно разной для разных акций. Так, акции Сбербанка закрылись почти с двухпроцентным ростом, а акции Газпрома остались в отрицательной зоне почти с двухпроцентным снижением. Акции Норильского Никеля на ММВБ исключены из Котировального списка А1 и включены в Котировальный список А2. С понижением статуса бумаги можно связать сдержанность ее цен на отскоке. Акции компании по итогам дня остались в существенном минусе (- 3%).
На торгах за океаном день торговая сессия была тоже достаточно бурной, но закончилось все хорошим ростом. Комитет по открытым рынкам ФРС США после своего заседания не огласил планов на новую волну финансового смягчения QE3. Оценки экономики в пресс-релизе помрачнели. Об угрозе инфляции заявляют смягченным тоном. Содержательным моментом стало заявление о том, что ставки будут исключительно низкими до середины 2013 года. По-существу ФРС решила ограничится имитацией нового послабления. (От планов до средины 13 года легко можно отказаться). После существенного снижения рынок в США показал хороший рост. На закрытии было показано увеличение индексов на 4-5%. По крайней мере, краткосрочно на рынке закрепляется оптимизм. Скорей всего это состояние продержится очень недолго. Поэтому подскок, который будет развиваться в ближайшие дни будет использован для более основательных продаж.
Рефлексию на тему ФРС.
Российский рынок отскочил на открытии в среду, следуя за уверенным ралли американских индексов во вторник. Однако неуверенное поведение американских фьючерсов (сегодня) побудили инвесторов активно фиксировать утренний рост, индекс ММВБ опустился снова ниже 1500, оставаясь всю сессию в состоянии относительной перепроданности.. Хотя ФРС не дало никаких намеков на развертывание нового программы монетарного стимулирования QE3, сильная перепроданность американских акций позволило инвесторам воспринять изменения во фразеологии стейтмента комитета по открытым рынкам довольно позитивно. После краткого периода продаж по выходу стейтмента сигнал для роста акций дало падение доходностей казначейских облигаций. Рост бондов был расценен как “обещание” запуска программы покупки ценных бумаг ФРС в конце августа. Действительно, обещание ФРС сохранить ставки ультранизкими до середины 2013 года можно воспринимать как первый шаг к объявлению программы стимулирования экономики, восстановление которой оказалось хуже ожиданий Бернанке. Вместе с тем отметим, что наличие в комитете по открытым рынкам 3 оппонентов (7 голосов “за”) решению о конкретизации даты периода низких ставок говорит о том, что вопрос о запуске QE3 не является ещё “well-made”. В этих условиях отскок американского рынка может восприниматься как технический, который вчера вывел его из состояния относительной перепроданности.
Гигантские колебания российского рынка во вторник задали новое пространство для игры, в котором еще предстоит подтверждать точки опоры для нового роста. Индекс ММВБ показал вчера возможное дно на 1386, но страх даунтренда остается ещё велик. Так что наш рынок пока не сумел разгрузить свою относительную перепроданность, поскольку американские инвесторы сегодня впали в состоянии рефлексии на тему — успокоил ли их вчера Бернанке, или показал свою беспомощность. Среди российских новостей отметим, что менеджмент Норникеля объявил о переводе акций на ММВБ из котировального списка А в список А второго уровня, а в РТС — из списка Б в список А второго уровня. Данное действие менеджмента, являющееся следствием скорее всего тлеющего конфликта основных акционеров, чревато выводом бумаг ГМК из портфелей пенсионных фондов, что оказывает давление на акцию.
Аналитика рынка в цифрах