Текущие новости охладили настроения покупателей, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

После сильного роста рынка в понедельник, хорошего закрытия всех бирж в том числе и за океаном на нашем рынке во вторник торги на открытии имели шанс на продолжение роста. Такие надежды были тем более обоснованными с учетом финального подрастания цен на черное золото. В Европе за бочку марки Brent давали уже более 112 долларов. Правда, были и отрицательные моменты. (Так, в Японии рынок был не очень оптимистичным на фоне данных о росте безработицы до 4,7%).

Согласно ожиданиям рынок и поступил, открывшись с небольшим гепом наверх. Однако сразу за открытием последовал откат, который постепенно перевел большинство акций в отрицательную зону. Открытие торгов в Лондоне, где в понедельник был выходной, не отличалось большим плюсом. Там блестящие результаты понедельника по всем биржам решили немного ревизовать вниз. В 13 часов стало известно, что сводный индекс доверия в экономике еврозоны упал до 98,3 пунктов при ожиданиях снижения лишь до 100,2 пунктов и предыдущем значении 103,2 пункта.
Газпром представил хорошую отчетность за первый квартал по МСФО. Выручка компании увеличилась на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционные расходы в отчетном периоде выросли на 33% — до 817 909 млн.руб. Чистая прибыль в январе – марте 2011 года повысилась на 42,1% и составила 478 500 млн.руб. Объемы продажи газа в первом квартале выросли на 10% — до 178.3 млрд. м3. Рентабельность чистой прибыли в первом квартале составила 36,3%. Итоговые изменения цен акций Газпрома были близкими к нулевым отметкам. Однако хорошая отчетность повышает шанс, что со цены акций компании со временем будут опережать рынок так, как это происходило уже второй день с акциями компании Роснефть, которая представила позитивную полугодовую отчетность по РСБУ. Согласно этой отчетности чистая прибыль Роснефти в минувшем полугодии выросла на 50% по сравнению с аналогичным показателем 2010 года.
Благоприятное впечатление произвела отчетность Сбербанка по МСФО. Чистая прибыль банка в 1 полугодии увеличилась до 176.1 млрд. рублей, против чистой прибыли в размере 64.3 млрд. рублей за 1 полугодие 2010 года.
Из положительных моментов можно отметить также увеличение чистой процентной маржи Сбербанка с 6,2% до 6,5% во 2 квартале, что подтверждает позитивный тренд последних кварталов. Отчетность банка была одним из аргументов небольшого опережающего роста цен акций.
Среди опережающих рынок были акции Уралкалия, рост цен которых подогрело сообщение компании о получении разрешения ФСФР на увеличение программы ГДР в объеме до 25% от УК. У его собрата компании Акрон пришло известие о возможных промежуточных дивидендах по итогам 9 месяцев. Хорошие новости пришли для миноритарных акционеров Полюс Золото. Британская Polyus Gold International Ltd, контролирующая Полюс Золото, направила миноритариям предложение о выкупе акций по цене 1900,27 рублей за одну акцию Полюс Золото. Это существенно выше текущих рыночных цен.
Срок принятия предложения 70 дней с момента его получения. Как результат такого подарка акции Полюс Золото показали существенно лучший рынка дневной результат.
Под занавес торгов рынок постепенно начал оживать. Однако достаточно слабое открытие торгов в США и последовавшие данные о существенном (до 44,5 пунктов вместо ожидавшихся 52 пунктов и против значения 59,5 за июль) снижении индекса потребительского доверия в США за август вновь охладили страсти покупателей. На этих новостях рынок дернулся вниз. Однако полагаем, что потенциал краткосрочного позитива, который был сообщен рынкам речью главы ФРС Б.Бернанке в пятницу в Джексон-Холл, еще сохраняется и у нашего рынка в том числе есть еще шанс на продолжение подрастания.
Вагоны очередного «поезда» провалятся во тьму.
Ожидаю, что рост индекса ММВБ за первую минуту торгов превысит 1%. «Быки» в США уверенно закрепили индекс S&P500 выше важной зоны сопротивления в 1200 — 1210 пунктов, а следующий уровень 1240. По- прежнему, не понимаю тех экспертов, которые говорят про «бычий рынок». Игра: «чем хуже макростатистика– тем лучше для рынка» не может продолжаться бесконечно. Вчера августовский индекс потребительского доверия в США снизился до 44.5 пункта против 59.2 месяцем ранее (пересмотрено с 59.5). Поскольку глава ФРС Бен Бернанке не высказал убеждение в необходимости QE3, то «лукавые эксперты» считают, что его надо подтолкнуть к QE3, плохой статистикой. Специалисты JPMorgan Chase считают, что на очередном заседании ФРС 21-22 сентября будет объявлено о мерах стимулирования. Возможно, будет принято решение об удлинении среднего срока погашения облигаций – замена облигаций с близкими соками погашения на долгосрочные. Один из вероятных сценариев, что по факту объявления мер стимулирования мы увидим серьезное снижение. Посмотрим…
В данный момент насыпь, по которой ходят наши поезда (акции) по рельсам (трендам поддержки) размывается плохими новостями. Не сегодня- завтра на перегоне «Чернь-Мценск» грядет Кукуевская катастрофа. Вагоны очередного поезда провалятся во тьму и “пассажиры» задохнуться в тине, поэтому сентябрь идеальное время для того чтобы сойти с поезда. Серьезные инвесторы на поездах не ездят уже давно – осенние дожди размывают насыпи. Если говорить про соотношение лонгов и шортов, то мои индикаторы не показывают наличие «шортовых подушек» в акциях, за исключением «Роснефти». В «Роснефти» «медведей» крепко «зажало» в «шорте», а тут еще вчерашняя новость о договоренности с ExxonMobil о совместном освоении Арктики и других участков российского шельфа…. Не позавидуешь «косолапым». Если закрытие очередного дня будет выше уровня 225, то для меня это будет сигналом для новой волны роста до 235. Успеха мероприятия никто не гарантирует – «шортовые подушки» иногда сдуваются без «взрыва». Неплохое впечатление произвела отчетность «Сбербанка» по МСФО. Чистая прибыль банка в 1 полугодии увеличилась до 176.1 млрд. рублей, против чистой прибыли в размере 64.3 млрд. рублей за 1 полугодие 2010 года. Акции «Сбербанка» (об.) нельзя назвать сильными: после пробития отметки 81 да еще ее подтверждения сверху должен наблюдаться бурный рост на 85,5 вместо этого мы наблюдаем «топтание на месте».
Вчера спекулятивно открывали, а потом закрывали короткие позиции в акциях «Газпрома» и длинные в «Роснефти». Операции прошли удачно – сегодня спекулятивную игру наверх не планируем – пара Gbp/Usd последние часы движется параллельным курсом, поэтому купившие на высоком открытии к концу дня могут быть огорчены. Успешных торгов!
Выручка ОГК-1 в первом полугодии выросла на 28%, а чистая прибыль в 3 раза.
ОГК-1 опубликовало консолидированную финансовую отчётность Группы за первое полугодие 2011 года по МСФО. Отчётность Группы ОГК-1 по МСФО составлена с учетом результатов финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Нижневартовская ГРЭС» в размере, пропорциональном доле Группы в данной компании через NVGRES Holding Ltd (75% -1). С марта 2009 года 61,9% акций ОГК-1 находились в доверительном управлении ИНТЕР РАО ЕЭС. По состоянию на дату публикации данной отчётности в собственности ИНТЕР РАО ЕЭС находятся 75,02% акций ОГК-1.
Выручка Группы ОГК-1 за первое полугодие 2011 года составила 28,3 млрд рублей, что на 6,1 млрд рублей или 27,7% выше показателя аналогичного периода 2010 года. Рост выручки от реализации электроэнергии связан с ростом объемов выработки электроэнергии и мощности (компания выработала электроэнергии на 18,4% больше, чем в аналогичном периоде 2010 года.
КИУМ ОГК1- без НВГРЭС повысилось с 50,37 до 59,45%), а также увеличением объёмов и цен реализации электроэнергии в нерегулируемых секторах, в том числе по свободным договорам.
Расходы по текущей деятельности увеличились на 5,2 млрд рублей (или 25,4%) и составили 25,7 млрд рублей. Рост расходов на производство является следствием увеличения выработки как фактора увеличения переменных расходов, а в том числе затрат на топливо и увеличением расходов, связанных с покупкой электроэнергии в обеспечение свободных договоров. (Обратим внимание, что без учета ЗАО «НВГРЭС» компания немного повысила эффективность использования топлива при выработке электроэнергии с 336,5 до 335,5 г. на кВт*ч.).
Операционная прибыль составила 2,7 млрд. рублей, увеличившись на 55,0% по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года. Чистая прибыль Группы ОГК-1 за первое полугодие 2011 года увеличилась в 3 раза и составила 2,9 млрд рублей. Факторами увеличения чистой прибыли стали рост выручки, опережающий темп роста расходов, доля в прибыли совместно контролируемого предприятия – NVGRES Holding Ltd в сумме 0,9 млрд.
рублей, а также доходы от размещения свободных денежных средств на депозиты в сумме 0,5 млрд. рублей. Расходы по налогу на прибыль Группы ОГК-1 увеличились с 0,3 млрд. рублей в первом полугодии 2010 года до 0,9 млрд. рублей в первом полугодии 2011 года.
Показатели компании производят хорошее впечатление. Особенно порадовал трехкратный рост прибыли компании. Однако большого впечатления на рынок это не должно оказать. Рост выручки компании примерно соответствует средним значениям роста выручки по ОГК. Сильное сдерживающее влияние на рост цен акций генерирующих компаний оказывают планы правительства ограничить рост тарифов плановыми показателями инфляции на 2012 год. Но самое главное это желание властей провести изменение тарифов не с начала года, но в его средине. Тем самым энергокомпании недосчитаются как минимум 3% от выручки.
Аналитика рынка в цифрах.