Я ЦБ или не ЦБ? — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Поздняя осень. Рынки с началом недели засобирались на юг. После эйфории предыдущих дней, показанной рынками после саммита Евросоюза на рынках наступило некоторое охлаждение. Хорошо проявилось оно на динамике евро по отношению к доллару. От максимальных уровней конца предыдущей недели евро потеряло более двух центов и снизилось чуть ниже отметки 1,4 доллара за евро.

Кто-то сочтет такое снижение не показательным и будет прав. Сегодня на валютных рынках основное внимание было сфокусировано на гораздо большей динамике иены. Японская иена в своем ползучем укреплении все более раздражала японские власти и они много раз предупреждали спекулянтов в опасности заиграться в укрепление иены. В практике боевых искусств Японии воин очень много времени отрабатывает одно – два три движения. Сегодня Банк Японии вынул свой меч из ножен и показал спекулянтам ответ на вопрос: Я ЦБ или не ЦБ? Оно и понятно – чтобы крепкая валюта не задушила рост экономики иногда приходится ее ослаблять. Сегодня Банк Японии уже в третий раз в текущем году провел массированные интервенции (по оценкам на 50-60 млрд. долларов) и заставил вздрогнуть игроков, а многих отправил в нокаут зализывать раны. Пока это действия не такие решительные как у Швейцарского национального банка, который обозначил границу укрепления франка в 1,2 франка за евро и пообещал защищать целевой уровень с «максимальной решимостью». Банку Японии делать такие привязки намного сложнее поскольку у Японии очень велик (почти 1 квадриллион иен) груз долговой нагрузки и очень опасно дестабилизировать обстановку.
Рост доллара корреспондировал с существенным снижением цен на нефть. К началу недели за бочку черного золота в Европе давали на 2 доллара меньше, чем в конце предыдущей недели. А в течение понедельника произошло дальнейшее снижение до $108,5. В таких условиях рубль вновь стал терять завоеванные за октябрь позиции. На фондовых рынках тоже было довольно интересно. Сильная локальная перекупленность октября начала разряжаться хорошим снижением. Снижению способствовали известия о росте безработицы в Еврозоне и слабый рост розничных продаж в Германии. К завершению торгов Индекс ММВБ показал почти двухпроцентную коррекцию.
Мощному снижение подверглись две наиболее ликвидные бумаги рынка. К 18 часам акции Газпрома теряют около 3%. Потери акций Сбербанка еще более внушительны. Обозначенные главой Сбербанка Германом Грефом уровни (100 руб. за акцию), после которых интересно проводить приватизацию (по его словам: «если цена приблизится к 100 руб. за акцию, мы сможем говорить о подготовке к приватизации»), вновь стали отдаляться. Менее ликвидные акции в среднем снижались более сдержанно. А вот индекс второго эшелона РТС2 уже который день рисует плоскую коррекцию. Отставание в росте обернулось теперь существенной сдержанностью при снижении. Было некоторое количество акций, сумевших на таком рынке показать рост. Особенно можно обратить внимание на акции компании Холдинг МРСК. Однако общего впечатления о рынке рост этих акций не изменил.
Впереди очень много важнейших событий. Заседание ЕЦБ под председательством нового главы Марио Драги. Заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США и наконец саммит двадцатки. По мере поступления информации с таких важных заседаний рынки будут дергаться и показывать новые пируэты. А пока плановая коррекция сняла часть сильной перекупленности и дает возможность рынку больше выбора для направления движения.