Бернанке, Moody’s, золото — обыкновенная качка, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Хорошее подрастание второй половины вторника продолжалось и в первой половины среды. Настроение поднимали хорошие результаты торговли на азиатских площадках. Там превзошедшие ожидания статистические данные из Китая заставили на время забыть долговые проблемы Европы и США. Однако ощущение краткосрочности подскока не покидало при взгляде на рисующиеся картинки.

Внутридневное снижение, которое загнало цены многих акций и индексы в отрицательную зону изрядно пощекотало нервы игрокам на бирже. (Этому способствуют старания рейтинговых агентств, которые запоздало пытаются набрать очки на снижениях рейтингов. В Европе растет количество мусорных облигаций). Правда, при этом со стороны нефтяных цен у рынка была поддержка. Наметившееся в предыдущий торговый день небольшое снижение цен не получило дальнейшего развития. Одним из факторов, поддержавших цены на черное золото были сообщения о том, что Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидает рост а спроса на нефть в 2012 году до уровней 91 млн. баррелей в сутки. Да и на основных фондовых площадках позитивное настроение тоже мало по малу стало пробивать себе дорогу.
А после 18 часов на рынке и вовсе возникла эйфория – Бен Бернанке на заседании банковского комитета Палаты представителей Конгресса США в среду уверил, что ФРС США готова предпринять дополнительные меры стимулирования, включая запуск очередного раунда выкупа гособлигаций.
Под занавес торгов сложилось настроение «покупай на все!». Активно поползли вверх фондовые рынки и цены на товары. Цены на золото в среду превзошли уровни 2 мая и установили новый рекорд. За тройскую унцию давали уже более $1580. Но вот заканчивающим в своем привычном виде существование акциям Полюс Золото это не помогло. Несмотря на рост цен драгоценного металла цены акций компании показали убедительное снижение. (Из-за смутной перспективы акций после слияния миноритарии предпочли выходить из акций на росте цен золота). Кстати другая производящая драгоценные металлы компания – Полиметалл показала хороший рост цен акций. По этим акциям рост цен коррелировал с ростом цен на золото и серебро.
Другие лидеры роста – акции Распадской дорожали на фоне обсуждающихся планов продажи пакета ее акций по ценам на треть выше рыночных значений. (Правда потенциальный покупатель под занавес дня открестился от покупки, рассуждая, что в планах пока лишь только совместные проекты, но не покупка). Можно отметить рост цен акций Уралкалия и Ростелекома. По итогам дня индекс ММВБ сумел показать небольшой плюс. В США после первой положительной реакции на готовность ФРС держать долго низкими процентные ставки и предпринимать дополнительные меры стимулирования, игроки стали больше обращать внимание на слова Бернанке о скромных темпах восстановления экономики и прогнозируемом им медленном снижении уровня безработицы. Продолжающаяся неопределенность с увеличением потолка долга все больше нервирует рынок. Кстати, Mood’s в очередной раз пригрозило снижением рейтинга США, и фондовый рынок к закрытию сессии покатился вниз. (Фьючерсы на индексы США с утра в четверг тоже показывают минус, да и фондовые рынки в Азия с утра тоже торгуется в минусе).
Понятно, что и на нашем рынке возникшая к концу торгов в среду эйфория будет остужена утренним слабым открытием.
Переполохи местного значения.
Утром переполох на российском рынке устроила постановка агентством Moody’s рейтинга правительства США по долговым обязательствам AAA на пересмотр в связи с возможным даунгрейдом. Индекс ММВБ в очередной раз проверил консолидационные поддержки ниже 1700 ММВБ и отскочил вверх. На новости от Moody’s cегодня показали умеренный негатив европейские рынки, но американские фьючерсы на европейской сессии вышли в позитив, а шанхайский индекс CSI300 вырос на 0.31%. Япония закрылась -0.27%. Дефолт США не рассматривается пока инвесторами как серьезная опция, однако даунгрейды ведущей страны мира могут повлиять на состояние финансовых рынков. В середине июля по этому же поводу потолка госдолга обещало высказаться и агентство Fitch. Тем временем в конгрессе идут отчаянные диспуты по сокращению дефицита бюджета и рассматривается даже предложение наделить президента Обаму полномочиями самому определять потолок госдолга, освобождая тем самым конгрессменов от ответственности. Между тем на рынки в конце недели должны воздействуют ещё два важных момента. Во-первых, в своем выступлении в Сенате Б. Бернанке допустил возможность возобновления программы количественного смягчения QE3 в случае ухудшения ситуации в экономике. Эта новость вчера подняла индекс S&P 500 (+0.31%), лишь новости из Конгресса о потолке долга подрезало ралли. Во-вторых, сегодня в полном объеме начинается отчетный сезон в США. Перед американскими торгами отчитается банк JP Morgan (оценка EPS $1.21), после торгов рапортует результаты интернет гигант Google. Кроме того, в 16.30 выходят данные по июньским розничным продажам (оценка 0%), claims (оценка 405) и индекс цен PPI(оценка -0.3%). В Сенате продолжит выступление Б. Бернанке, чьи слова о трех подходах к политике возможного смягчения интригуют инвесторов. После дипа на открытии российский рынок заполнил гэп и скорее всего займет выжидательную позицию до новых данных из США – отчета JP Morgan. Возвращение к росту на американском рынке разрешит в конце недели консолидацию индекса ММВБ в сторону движения к уровню 1730. К тому же, заметим, что нефтяные цены после 6-ого подряд падения запасов энергоресурсов в США показывают повышательное движение. В среднесрочном плане сохраняем рекомендацию мягких покупок, а в пятницу ожидаем негативное открытие.
Есть опасения…
Ожидаю открытия рынка с незначительным повышением. Вчерашнюю пастораль «бычки пасутся зеленью» портят темные мазки от агентства Moody’s, которое понизило рейтинг Ирландии до «мусорного» с негативным прогнозом. Кроме того, трейдеры из Бразилии показали «антикосмическое» поведение, продавив фондовый индекс Бразилии на новый локальный минимум.
На вчерашних торгах рынок демонстрировал завидную устойчивость к внешнему негативу — будем надеяться на ремейк вчерашней ситуации. Справедливости ради, надо отметить, что особую устойчивость рынок стал показывать после того как фьючерс на открытие американского рынка стал расти на новостях об успешном размещении Италией однолетних казначейских векселей. Средняя ставка по бумагам была высокой и составила 3,76%, но зато спрос превысил предложение в 1,55 раза.
Можно выделить пул акций, к которым инвесторы проявляют повышенный интерес «Акрон», «Уралкалий», «Норильский Никель». Сложно предсказывать динамику «Норильского Никеля», но с технической точки зрения, дорога на 7800 – 8000 открыта. Акции «Распадской» вчера выросли на 2,8%, на слухах о намерениях ВЭБа приобрести 80% акций. В моменте рост был в два раза больше. Приятно, что цена выкупа, которая фигурирует в сообщения СМИ (со ссылкой на анонимные источники) примерно соответствует прогнозу фундаментальных аналитиков (премия к рынку). Это позитив.
Что дальше? Вчера ждал локального отскок наверх на американском рынке – прогноз не сбылся. Индекс DJIA пробил вниз отметку 12500 и это плох. Зато индекс S&P-500 не пробил вниз отметку 1310. Ситуация пограничная, но по- прежнему жду отскока наверх на американском рынке. Поможет ли такой отскок нашему рынку? Мне кажется, что рынок сейчас сильный. В мае этого года наш рынок стал падать без видимой причины, потому что кому то из крупных участников приснился «вещий сон», что налогообложение «Газпрома» будет ужесточено, и он стал продавать наяву. Акции «Газпрома» потянули остальные акции вниз. В данный момент ситуация обратная. Кому то из крупных участников «снится сон», что скоро грядет позитив по «Сбербанку» и он выставляет на покупку лоты по 500 000 обыкновенных акций. Текущие флуктуации рынка этого участника мало волнуют – сон имеет глобальный характер, с прицелом на конец года. По остальным акциям ситуации следующая… Шоу-мены от аналитики постоянно твердят, что рынок в этом году бычий, но мы видим, что динамика рынка носит боковой характер. Зачем это нужно шоу-менам не знаю, но на месте регулирующих органов я бы проверил их на соответствие светлым устоям работника ФР России. С таким скандальным прицепом мы вас в МФЦ не возьмем!
Есть опасения, что когда в следующем году индекс ММВБ пойдет вниз, на отметку 700 пунктов, эти граждане будут баграми по головам тонущих в финансовых волнах инвесторов, вместо того что бы их спасать. Разумеется, это рынок пугливых «зайцев», причем «зайцев-бракоделов». Цели роста не выполняются: по «Газпрому» не выполнили 210, по «Роснефти» 245, по «Сбербанку» об. 110, по «Уралкалию» 275. Цели снижения также не выполняются: по «Сбербанку» 100, по «Газпрому» 197, по «Роснефти» 230. Это конечно огорчает, но лучше жить рядом с «бракоделами-зайцами», чем с «волками», которые под сурдинку о вечном росте пытаются отобрать последние деньги.
Нефть не потеряется.
НИС ГЛОНАСС создаст систему мониторинга транспорта для Транснефти. НИС ГЛОНАСС заключил контракт с Транснефтью на создание системы мониторинга автотранспорта, который предполагает в течение трех лет оснащение телематическими терминалами 21 тысячи автомобилей в 22 подразделениях компании на территории России от Дальнего Востока до Балтийского моря. В соответствии с контрактом планируется создание специализированной инфраструктуры в рамках существующей корпоративной компьютерной сети и оснащение 37 отказоустойчивых центров мониторинга транспорта в дочерних организациях Транснефти. Навигационно-связные комплексы будут устанавливаться практически на весь парк техники в системе компании. Внедрение системы мониторинга внесет в работу Транснефти инновационную составляющую, позволит оптимизировать грузопотоки и упростить систему контроля за деятельностью трубопроводного монополиста. Сейчас правительство стремиться развивать инновационную составляющую в экономике, поэтому продукция НИС ГЛОНАСС в первую очередь будет обкатываться на госкомпаниях. В дальнейшем отработанные технологии на Транснефти будут распространяться на другие отрасли экономики и компании.
В перспективе наработки НИС ГЛОНАСС послужат базой для создания системы контроля за поставками нефти. В феврале текущего года глава Минэнерго РФ Сергей Шматко заявлял о создании системы контроля, которая будет позволять современными средствами отслеживать движение углеводородов в стране на всех транспортных путях.
По заявлению главы Минэнерго РФ, сейчас стоит задача получить исчерпывающую полную информацию в стране — куда идет нефть, как она расходуется, как эффективно, куда уходят нефтепродукты и так далее. По словам Сергей Шматко задача должна решаться не в ручном режиме, а на современном технологическом уровне. В России имеется большое количество месторождений, расположенных на огромной территории, поэтому проблема учета передвижения нефти по стране станет темой не одной диссертации. Тем не менее, отработка высоких технологий на российских монополистах, учитывая их масштабы деятельности, в перспективе станет хорошей базой для технологического сектора страны.
Для акций Транснефти заключение контракта с НИС ГЛОНАСС станет нейтральной новостью. По фундаментальным показателям акции Транснефти сохраняют потенциал для дальнейшего роста.
ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент
Аналитика рынка в цифрах