Надежды покупателей питают, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Наступающая неделя соединит осенний и зимний сезон. Наступает зима и многие ждут дальнейшего «вымораживания» рынков. Во всяком случае сценарии ФРС для стресс-тестов банковской системы США выглядят весьма впечатляюще. В сценарий на 2012 год заложено снижение реального ВВП в США на 8%, реальных располагаемых доходов на 6%, рост безработицы до 13%. Все это обусловлено развитием кризиса в Европе. А результат для фондового рынка при таком сценарии будет весьма впечатляющим – индекс Доу Джонса может снижаться до 6080 пунктов. Такие вот «радужные» перспективы вырисовывает ФРС.
Но локально все не так грустно. Наступающая неделя пройдет в подготовке к очередному намеченному на 9 декабря саммиту ЕС. Меркель и Саркози совместными усилиями пытаются «родить» новый план спасения ситуации. Они стараются вернуть доверие на рынки (правда у рынков остается все меньше доверия к самим бравурным генераторам новых инициатив). На рынок продолжает давить очередная волна обострения долгового кризиса еврозоне. Главное внимание вновь будет устремлено на динамику доходности. Понятно, что шести – семи процентные доходности для Италии, Бельгии и Испании являются тяжким грузом.
Дальнейшее повышение рекордов доходности для ведущих стран становится слишком опасным, а, значит, европейские чиновники будут вынуждены проявлять расторопность в деле ослабления тугого клубка долговых проблем. По крайней мере вполне реалистичными кажутся надежды на продвижение вопроса о создании в Европе единого фискального механизма. Другим поводом для оптимизма было сообщение газета «La Stampa», что МВФ подготовил экстренный кредит для Италии в размере 400-600 млрд евро. (Как-то слишком хорошо, чтобы быть правдой, но дыма без огня не бывает — вероятно, заметка в газете родилась из-за утечек информации о действительно ведущихся переговорах по предоставлению стабилизационных кредитов Италии). Это могло бы на время стабилизировать долговую ситуацию. Кстати отметим, что у падения евро есть хорошая локальная поддержка на уровне 1,32 доллара за евро. Там евро было в самом начале октября. Задержать на этом уровне европейскую валюту постараются всеми силами. А значит нас должен ожидать локальный подскок на большинстве рынков – оптимизм самого начала недели служит тому подтверждением. С началом зимы с 1 декабря начнут действовать новые веса в расчете индексов MSCI. В частности, в расчет индекса войдут акции МРСК Холдинг. В этот же день — 1 декабря вступят в силу новые экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты. На наступающей неделе в корпоративном секторе будет выходить довольно много отчетов. Финансовые результаты за 3 квартал по стандартам МСФО представят Сбербанк, Яндекс, Х5, ОГК-1 и ОГК-2, РБК. ТМК, Номос-Банк. Лукойл представит стратегию развития компании до 2020 года, а компания Дикси обнародует операционные результаты за октябрь. Из календаря макро новостей по США можно отметить закладки и продажи новых домов, индекс потребительского доверия, отчет по занятости и первичные обращения за пособиями по безработице. Далее в декабре перед рождественскими праздниками события будут уплотнятся. Наиболее заметными среди них будут заседания ЕЦБ и Банка Англии 8 декабря, а также заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США и заседание стран-членов ОПЕК. Индекс ММВБ в пятницу проваливался ниже 1400 пунктов, но там нашел хорошую поддержку от которой смог оттолкнуться. В результате четырех недель снижения силы быков явно подросли. Поэтому все более предпочтительными становятся ставки на краткосрочный рост.