Август обещает быть жарким, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Предстоящая неделя будет очень важной и насыщенной. Правда, при этом внутренний корпоративный фон соответствует летнему затишью. На неделе немного снизятся экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты, выйдут данные Росстата по инфляции и промышленному производству. Для миноритарных акционеров ОГК-2 и ОГК-6 закончится срок подачи требований на выкуп акций. 5 августа закончится срок представления отчетности по РСБУ за 2 кв. 2011 г. В частности рынок увидит отчетность НЛМК. Из международной отчетности ожидается выход Финансовой отчетности Роснефти по US GAAP 2 кв. 2011г. и ОГК по МСФО за 2 кв. 2011.

За рубежом продолжается выход отчетных данных крупных компаний за 2 кв. Будут выходить макроэкономические показатели. В том числе персональные доходы и ситуация с безработицей в США. 4 августа пройдут заседания Банка Англии и ЕЦБ, а 5 августа вопросы денежной политики будет рассматривать банк Японии. Однако все эти важные события будут отодвинуты на второй план тем, что будет происходить на долговом рынке США. Рынки с нетерпением будут следить за тем как будет продвигаться в Конгрессе согласованное в прошедшие выходные увеличение потолка государственного долга США, за тем как пройдут сегодняшние голосования, как будут выглядеть договоренности, реакцию рейтинговых агентств, и поведение долговых рынков.
Игра в повышение потолка госдолга уже получилась интересная. США устроили такой спектакль, что кредиторы стали наперебой возмущаться тем, что их должник не желает больше брать в долг. В частности, Китай выражал недовольство складывавшейся ситуаций. 1 августа намечено голосование в Конгрессе и, в лучших традициях Голливуда, интрига с увеличением потолка госдолга в США обещает разрешиться за несколько часов до обещанного дефолта. Все с облегчением вздыхают – наркоман протянет еще некоторое время. США, конечно помнят, что кредиторы отличаются лучшей памятью, чем должники, однако с сегодняшним соотношением сил боятся им некого и можно смело отодвигать долговые проблемы в будущее.
Думается, что уже к концу недели фокус внимания вновь может переместиться в Европу. Теперь там долго будут разбираться с теми странами, которые задолжали сколько смогли и всем кому сумели. Кстати, в долговой саге Европы появляется новый мотив — Италия все настойчивее отказывается от участия в спасении Греции. Остающаяся почти в одиночестве Германия тоже не горит желанием за всех подставлять плечо. Да и банкформирования, которых тоже склоняют к благотворительности, пока еще не получили должной сатисфакции. Кроме того, намеченные на 4 августа заседаниях ЕЦБ и Банка Англии – тоже не последние события.
Основным игровым моментом на рынке будет то, на каком уровне будет остановлена возникшая в понедельник эйфория. Ближайшей целью и сильным уровнем сопротивления по акциям Газпрома является цена в 204,8 рубля за акцию. По индексу ММВБ больше хочется ориентироваться на уровни июльских максимумов. Участники торгов будут тщательно отыскивать игровые моменты. Тем более, что среднесрочный рост стал немного возможнее. Индексы волатильности на рынках уже начали серьезно подрастать, а могут и вообще пойти в отрыв — впереди у рынков хорошие движения.
В ожидании развязки долгового шоу США.
Неделя прошла в нервном ожидании прогресса в решении основного вопроса по увеличению потолка госдолга в США. Рынки по этому случаю пребывали в своеобразной прострации, которая до поры до времени не выливалась в повышенную активность или динамику цен. Неясность перспектив тормозила активность и стопорила динамику цен. Так, цены на нефть марки Brent продолжали зависать в коридоре от 117 до 119 долларов за баррель. Правда, к концу недели начали все больше тяготеть к нижней границе указанного коридора с угрозой возможного прорыва вниз.
Колебания фондовых рынков тоже формально происходили в коридоре значений. Например американский рынок уже с начала года остается в боковом дрейфе. Индекс S&P500 США колеблется вокруг принципиального уровня в 1300 пунктов и на текущей неделе он вновь пересекал указанный уровень. На этот раз пересечение было «сверху вниз» — индекс за неделю потеряли 3,9%. Сползание цен происходило и на фондовых рынках Европы. (Бурный рост евро, начавшийся после проходившего 21 июля саммита глав ЕС завершился весьма убедительной коррекцией. Со средины недели евро потеряло почти 3 цента от своих максимальных значений). Правда достаточно принципиальный уровень в 1,4244 доллара за евро оказался хорошей поддержкой, обеспечившей евро брутальный краткосрочный подскок.
Ситуация на рынках в пятницу заметно помрачнела. Во-первых, стало известно, что план республиканцев, прошедший нижнюю палату не был принят Сенатом. Такая вот загогулина получилась. Финансисты США рассматривали схемы действий в условиях приближающегося технического дефолта. Негатива к концу недели добавило известие об очень слабых данных по росту ВВП. Плохими данные оказались за 2 квартал, но еще хуже оказался пересмотр задним числом данных за прошедший год. В том числе сильно снизились значения роста за по 1 кв. В результате конечные цифры по объему ВВП по итогам первого полугодия 2011 года оказались меньшими, чем до кризиса. (С этими данными можно было связать и очередное снижение доллара).
На нашем фондовом рынке вначале недели был обозначен недельный боковик с тенденцией к снижению, которая и реализовалась к завершению недели. В поведении акций можно отметить ряд особенностей. Одна из них состояла в том, что дневные колебания цен, как правило, превосходили общий недельный тренд. Интерес спорадически появлялся в не самых ликвидных бумагах. Так, был отмечен всплеск интереса к акциям компании ПИК. Компания показала рост числа продаж жилья, а благоприятные ожидания перспектив компании и вовсе вскружили голову покупателям. За неделю заметно подросли акции Транснефти. Рост можно привязать к выходу неплохих отчетных данных компании. Хорошими операционными результатами порадовала компания Северсталь, что привело к увеличению ее капитализации на рынке. Рост цен драгоценных металлов нашел отражение в динамике акций Полиметалла. В первой половине недели установление ценами на золото новых максимумов и достижение ценами на серебро отметок в 41 доллар за унцию помогли акциям показать хороший недельный рост цен. Акции Полюс Золото были намного скоромнее. Там завершение сделки, с выносом основных торгов за рубеж и в связи с этим ожидание снижения ликвидности оказывает акциям компании медвежью услугу. (Кстати отметим, что и акции Полиметалла к концу недели тоже показали снижение). У компании Интер РАО было две сильных новости. Во-первых, ФАС не дал разрешение на покупку 75% акций Квадры, мотивируя это возникновением монополии в центральном регионе. Во-вторых, NSCI повысило статус компании и повысило ее вес в расчете странового рейтинга.
На этой новости акции компании выглядели лучше рынка. Под занавес торгов в пятницу рынок узнал мнение главы Минэнерго Сергей Шматко что для приватизации РусГидро не будет запретов на приобретение акций иностранными инвесторами нет. В пятницу акции компании показали хороший рост. ФСК как витязь стоит на перепутье: по сообщению председателя правления компании Олега Бударгина, правительство РФ рассматривает 3 варианта роста тарифов ФСК ЕЭС на 2012 г – 7%, 15% и 26,4%. Снижение цен в пятницу перечеркнуло небольшие положительные впечатления от островков роста. Распродажи прокатились по всему спектру бумаг. Индекс ММВБ завершил день в глубоком минусе. Тем не менее, начало недели вновь будет оптимистичным: Президент США Барак Обама в прямом телеэфире в воскресенье заявил, что участники переговоров договорились по экономическим вопросам. Документ еще не подписан, но по словам Обамы согласованы его основные позиции. В понедельник 1 августа ожидается голосование по новому проекту. Таким образом, стране удастся избежать дефолта. Рынки в Азии и фьючерсы реагируют ростом на полученную новость.
Аналитика рынка в цифрах