Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается умеренно позитивным. Ведущие фондовые индексы Европы и США в пятницу изменились разнонаправленно — британский FTSE-100 (-0,71%), немецкий DAX (-2,36%), французский CAC (-1,45%), американские Dow (+0,98%), S&P500 (+1,03%), Nasdaq Сomposite (+1,03%), а по итогам прошедшей недели они в большинстве своем выросли. Аутсайдером недели оказался немецкий фондовый индикатор DAX, потерявший за последние пять торговых дней 1,9% на фоне вышедших неблагоприятных данных макростатистики. Согласно опубликованным данным, объем заказов промышленных предприятий Германии в мае этого года неожиданно упал на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как рынок ждал повышения этого показателя на 1,2%. При этом объем заказов относительно мая прошлого года сократился на 2%, а объем экспортных заказов из стран еврозоны сократился на 3,9%, что лишний раз подчеркивает сохраняющееся негативное влияние европейского кризиса на германскую промышленность. Канцлер ФРГ Ангела Меркель заявила на минувшей неделе, что европейский долговой кризис невозможно преодолеть в одночасье и потребуется длительное время. В свою очередь, рынок акций США завершил неделю на мажорной ноте, благодаря данным с американского рынка труда. Комбинация этих показателей оказалась наиболее выигрышной, поскольку, с одной стороны, указала на улучшение ситуации в экономике, а с другой, сняла опасения быстрого сворачивания ФРС США программ монетарного стимулирования в связи с сохраняющимся повышенным уровнем безработицы. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США сегодня меняются мало. На фондовых площадках в Азии отмечается преимущественно позитивная динамика. Открытие европейских фондовых площадок мы ждем с повышением ведущих индексов.
В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественное повышение котировок по списку наиболее ликвидных российских ценных бумаг и подъем индекса ММВБ примерно на 0,4% относительно закрытия предыдущего торгового дня. Отечественный рынок акций на минувшей неделе показал преимущественное повышение котировок «голубых фишек», а количество выросших в цене за неделю акций из числа входящих состав индекса ММВБ оказалось примерно в два с половиной раза больше числа снизившихся. Индекс ММВБ прибавил за неделю около 1%, сумев в её конце удержаться выше уровня в 1340 пунктов. Главным препятствием на пути развития растущей тенденции в индексе ММВБ пока остается зона сопротивления росту, расположившаяся в районе отметки 1360 пунктов, которую этот индикатор пытался в пятницу преодолеть, но сделать это так не смог. Вероятность преодоления индексом ММВБ на этой неделе отметки в 1365 пунктов мы оцениваем в 64%. Благоприятно отражается на поведении российского рынка акций повышение мировых цен на нефть марки Brent, которые в конце прошлой недели перевалили за уровень в $107 за баррель, а также снижение уровня турбулентности на мировых фондовых площадках. За последнюю неделю индекс фондовой волатильности VIX потерял 12%, а его отечественный аналог RTSVX снизился на 10%. Ещё одним позитивным фактором для российского финансового рынка стал возобновившийся в начале второго полугодия приток капитала в фонды, ориентированные на российские акции, который, однако, оказался небольшим. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последнюю отчетную неделю, закончившуюся 3 июля, приток капитала в российские фонды составил $69 млн. по сравнению с оттоком в размере $285 млн. неделей ранее. Из числа значимых событий предстоящей недели стоит выделить публикацию протоколов последнего заседания ФРС, а также начало сезона корпоративной отчетности в США, который по традиции откроет алюминиевый гигант Alcoa 8 июля.
Сбербанк — ао. Котировки акций Сбербанка на минувшей неделе выглядели хуже рынка и потеряли за пять торговых дней около 0,5%. Агентство Moody’s на прошлой неделе понизило долгосрочный долговой рейтинг Сбербанка с A3 до Baa1, основываясь на том, что способность государства оказать банку поддержку в случае кризиса уменьшилась. Опубликованные на прошлой неделе Сбербанком показатели по РСБУ за первое полугодие также не добавили инвесторам оптимизма. Рентабельность активов банка в январе-июне 2013 года упала до 2,8% против 3,3% за аналогичный период прошлого года, а рентабельность капитала снизилась до 22,4% против 26,3%. В ближайшей перспективе мы ожидаем увидеть колебания котировок акций Сбербанка в торговом диапазоне последних трех недель.
Ростелеком — ао. Котировки акций Ростелекома на минувшей неделе стали фаворитами роста из числа бумаг, входящих в состав индекса ММВБ и прибавили за неделю более 17% на фоне новостей о том, что Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) станет акционером оператора, купив акции на общую сумму $250 млн. В конце прошедшей недели котировки акций Ростелекома подошли к сильной зоне сопротивления росту, располагающейся возле отметки в 106 рублей, от которой, скорее всего, откатятся вниз.
КАМАЗ — ао. Котировки акций КАМАЗа на минувшей неделе оказались в лидерах роста, прибавив за пять торговых дней более 20% на фоне позитивных корпоративных новостей. Как стало известно, немецкий концерн Daimler заинтересован в приобретении крупного пакета акций КАМАЗа и может увеличить в нем свою долю до 42-45%. После бурного двухнедельного роста котировки акций КАМАЗа могут испытать коррекцию, а затем возобновить подъем. При этом вероятность того, что они на предстоящей неделе обновят свои годовые максимумы, по нашим оценкам, составляет 87%.
