Обзор рынка в фокусе, — ООО "АТОН"

Телекомы. TeliaSonera вчера представила результаты за второй квартал 2011 г. Выручка казахстанского подразделения компании повысилась на 16,7% в годовом сопоставлении до 43,7 млрд тенге на фоне улучшений макроэкономической ситуации, расширения абонентской базы (K-Cell увеличила количество своих абонентов на 24% в годовом сопоставлении до 9,7 млн абонентов) и устойчивого роста выручки в сегменте передачи данных (благодаря лидерству компании в предоставлении услуг третьего поколения (3G) с точки зрения зоны покрытия). Выручка этого сегмента в Казахстане выросла более чем на 150% в годовом сопоставлении во втором квартале 2011 г. Данная новость благоприятна для Казахтелекома, которому принадлежит 49% акций K-Cell. В 2010 г. Казахтелеком получил 23 млрд тенге в качестве дивидендов от K-Cell. Эта информация также поддержит акции VimpelCom, который является вторым крупнейшим мобильным оператором в Казахстане.
Следуя мировым трендам, отечественный рынок акций вчера шел вверх, но к концу торговой сессии сдал почти все завоеванные позиции. Индекс ММВБ поднялся на 0,1%, а индекс РТС повысился на 0,5% на фоне подорожания нефти. Сентябрьские фьючеры на нефть марки Brent, подорожав вчера на 0,9%, сегодня утром прибавили еще 0,1%. Золото торгуется по $1 599 за унцию, чуть отступив от своего максимумов в $1 605. Цены на олово и алюминий прибавили почти по 1,4%, а свинец, напротив, подешевел на 2,8%. К моменту написания данной заметки фьючерсы на фондовые индексы в США идут вверх.
Индекс S&P 500 вчера практически не изменился (-0,07%), а индекс Euro Stoxx 50 повысился почти на 2,0%. Сегодня на саммите лидеры европейских стран обсудят вопрос о предоставлении второго пакета финансовой помощи Греции. Кроме того, пока неясно, будут ли в ходе саммита обсуждаться вопросы оказания финансовой помощи другим европейским странам, также испытывающим долговые проблемы. После появления признаков прогресса в переговорах по повышению потолка долга в США агентство Reuters, ссылаясь на заявление президента Федерального резервного банка Филадельфии Чарльза Плоссера, сообщило, что ФРС США имеет план действий на случай наступления форс-мажора 2 августа. Эта информация усиливает опасения по поводу возможного дефолта США. Индекс Nikkei и биржевой индикатор Гонконга к моменту написания данной заметки потеряли по 0,2%. В США сегодня будут опубликованы данные о первичных и вторичных заявках на пособие по безработице, а также основные макроэкономические индикаторы за июнь.
Несмотря на опубликованные вчера неутешительные данные о деловой активности в обрабатывающей промышленности КНР, индекс MSCI EM опередил развитые рынки, повысившись на 0,7%, тогда как индекс MSCI World укрепился на 0,6%. К моменту написания данной заметки развитые рынки Азии шли вниз. Индексы КНР и Южной Кореи снизились соответственно на 0,6% и 0,8%. В лидерах падения сегодня утром оказались акции промышленных и сырьевых компаний.
Как сообщила сегодня газета «Ведомости» со ссылкой на СМИ Германии (Stuttgarter Zeitung и Handelsblatt), энергетический холдинг EnBW (Energie Baden Wuerttemberg) может продать НОВАТЭКу до 25% акций Verbundnetz Gas (VNG). У EnBW на данный момент нет акций VNG, однако компания имеет опцион на покупку 48% акций VNG. Согласно данным СМИ, EnBW и НОВАТЭК также обсуждают возможность создания СП, в которое EnBW вложит оставшиеся 23% акций VNG. Сделка (предположительно, покупка 25% акций) оценивается в 800 млн евро.
Пока непонятно, какие преимущества может получить НОВАТЭК от возможной сделки, поскольку мы считаем, что Россия не готова предоставить доступ к экспортному трубопроводу независимым производителям газа. Единственным возможным преимуществом может быть усиление политического влияния, так как благодаря входу НОВАТЭКа в бизнес VNG присутствие России на немецком газовом рынке увеличивается. Отметим, что Газпрому также принадлежит доля в VNG (10,5%).
На данном этапе информация о потенциальной транзакции нейтральна для акций НОВАТЭКа, так как пока много неопределенности вокруг будущего сделки и ее преимуществ для НОВАТЭКа.
Одобрено вхождение Total в проект «Ямал-СПГ»
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) одобрила вхождение Total в проект «Ямал-СПГ», в котором главная роль принадлежит НОВАТЭКу. Ранее в этом году (2 марта 2011 г.) НОВАТЭК сообщил о выборе первого партнера в рамках освоения месторождений Ямала и о том, что Total купит 20% акций «Ямал-СПГ» и 12% акций НОВАТЭКа (с перспективой увеличения доли до 19,4%).
Мы считаем нейтральной для НОВАТЭКа новость о том, что ФАС одобрила приобретение компанией Total 20%-ой доли в проекте «Ямал-СПГ», поскольку решение правительства о разрешении сделки было предсказуемым в свете значимости проекта и сильной политической поддержки НОВАТЭКа.
ЛУКОЙЛ продолжает экспансию в Африке.
Компания ЛУКОЙЛ объявила вчера о том, что ее 100%-ое дочернее предприятие LUKOIL Overseas приобрело 49% акций в соглашении по разведке и разработке морского глубоководного блока SL-5-11 в Республике Сьерра-Леоне (Западная Африка) у компании ORANTO Petroleum. По информации газеты «РБК Daily», еще 21% акций проекта приобрел партнер ЛУКОЙЛа в Африке, компания Vanco Energy.
Блок SL-5-11 площадью 4 022 кв. км расположен в территориальных водах Республики Сьерра-Леоне на шельфе и на континентальном склоне Атлантического океана. Глубина моря в пределах блока варьируется от 100 м до 3,3 км. Ранее на блоке были выполнены сейсморазведочные работы 2D и 3D, выявившие несколько перспективных структур, однако потенциальный объем запасов месторождения или даже резервов пока не определен.
Как сообщала газета «РБК Daily» со ссылкой на источник в компании, ЛУКОЙЛ платит очень незначительную сумму за долю, поскольку проект находится на самом начальном этапе геологоразведки. До 2013 г. партнеры должны пробурить одну поисковую скважину.
Дальнейшее расширение в Африку хорошо вписывается в изначальную стратегию ЛУКОЙЛа, нацеленную на превращение компании в мирового лидера отрасли, а также в планы сосредоточить внимание на поиске и разведке запасов углеводородов на шельфе Западной Африки. Однако общий доход компании от ее зарубежных проектов представляется нам пока недостаточным.
Tele2 объявила вчера результаты за второй квартал 2011 г. Выручка выросла на 10,3% в квартальном сопоставлении и на 23% за год, а рентабельность EBITDA повысилась на 2,4 п. п. в квартальном сопоставлении и на 2,5 п. п. в годовом сопоставлении до 38,2%. Показатель ARPU увеличился на 5,3% в квартальном сопоставлении до 220 руб., повысившись на 1,4 в годовом сопоставлении.
Капиталовложения компании во втором квартале 2011 г. выросли в два раза в годовом сопоставлении до 2,3 млрд руб., что предполагает отношение капиталовложений к затратам в 17%. Повышение данного показателя создает риск конкуренции для компаний «большой тройки», однако он не является неожиданным, так как компания объявляла ранее о том, что размер капиталовложений в России составит примерно 9 млрд руб. в 2011 г.
Tele2 продолжает улучшать рентабельность EBITDA, поэтому по итогам года этот показатель поможет достигнуть г нового прогнозного диапазона компании на 2011 г. в 38-40%.
Поскольку основные опасения по поводу результатов МТС и VimpelCom за четвертый квартал 2010 г. и первый квартал 2011 г. были связаны с ухудшением рентабельности, показатели Tele2 являются хорошим знаком для этих компаний. Мы ожидаем, что рентабельность МТС во втором квартале года восстановится, что может послужить хорошим фактором роста акций компании.
ООО «АТОН»
Аналитика в цифрах