Обзор рынка в фокусе, — ООО "АТОН"

Экономика. Вчера несколько высокопоставленных правительственных чиновников прокомментировали макроэкономические индикаторы России. Как сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на заявление заместителя министра экономического развития Андрея Клепача, рост ВВП во втором квартале года составил 3,7%, замедлившись с 4,1% кварталом ранее. Между тем, по словам министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной, рост ВВП составил 3,9% в первой половине года и прогнозируется на уровне 4,5% во втором полугодии 2011 г. Прогноз правительства сейчас составляет 4,2% по итогам года. Как предполагает министр финансов Алексей Кудрин, в первой половине года бюджетный профицит достигнет 2,7% ВВП. Тем не менее, по итогам года все еще прогнозируется дефицит бюджета около 1%, так как расходы, как правило, увеличиваются во второй половине года, что особенно актуально в год выборов.

Телекомы. Компания МТС готова купить 51% акций своего белорусского СП за $400-500 млн, таким образом, доведя свою долю в СП до 100%. С другой стороны, как сообщило вчера агентство «Интерфакс», правительство Белоруссии оценивает пакет в $960-970 млн. Приобретение контроля стратегически важно для МТС, однако является дорогостоящим. Если предположить, что у СП нет долговой нагрузки, его цена предполагает коэффициент 2010 EV/OIBDA 8,0 против нынешних 4,7 у МТС. Ранее президент Белоруссии Александр Лукашенко говорил, что в случае отказа МТС от покупки, доля будет продана на аукционе. Мы считаем, что недавняя девальвация белорусской валюты усложняет перспективы роста прибыли СП, способствует дальнейшему повышению мультипликаторов и снижает шансы на продажу доли по высокой цене. С другой стороны, завершение этой бесконечной истории вновь может затянуться. Мы не ожидаем, что на данном этапе данная информация окажет существенное влияние на акции МТС.
Как сообщила сегодня газета «Ведомости», Верховный суд Восточных Карибов подтвердил на днях право Altimo на 51% акций Cukurova Telecom Holdings Limited (CTH), которой принадлежит 53%-ая доля в Turkcell Telecom Holdings (компания владеет 51% акций Turkcell). По сути, Altimo довела свою экономическую долю в Turkcell до 27% (еще 37% принадлежит TeliaSonera) и получила теоретическую возможность распоряжаться более чем 51% голосующих акций Turkcell. На данный момент мы считаем, что влияние этой информации на инвестиции Altimo в VimpelCom Ltd и Мегафон ограничено.
Отечественный рынок акций вчера шел вверх. Индекс ММВБ повысился на 1,6%, а индекс РТС прибавил более 1,9%. Акции C.A.T. oil и НОВАТЭКа подорожали соответственно на 7,7% и 6,7%, а бумаги Полюс Золота потеряли в цене более чем на 3%. Сентябрьские фьючерсы на нефть марки Brent торгуются по $117,89 за баррель (+0,3%). Вчера индекс LMEX снизился на 0,4%, а цены на алюминий опустились на 1,6%. С начала недели индекс MSCI Russia укрепился на 2,1%, опередив динамику индекса MSCI EM (+0,7%), однако отстав от MSCI World (+2,3%).
Индекс S&P 500 по итогам сессии в четверг вырос на 1,4%, Euro Stoxx 50 поднялся на 2,1%. На вчерашнем саммите руководители европейских государств согласовали условия выдачи Греции второго пакета помощи (109 млрд евро). Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози разработали совместную стратегию помощи, которая должна быть объявлена в августе. Оптимизм сегодня утром распространился на развитые рынки Азии: основные фондовые индикаторы Японии и Гонконга на момент написания данной заметки выросли на 1,0% и 1,7% соответственно. ОТРАСЛЕВАЯ ДИНАМИКА S&P 500. Лидеры роста: финансовые и нефтегазовые компании. Лидеры падения: телекомы и сектор технологий.
Индекс MSCI EM вчера отстал от MSCI World и по итогам торгов вырос незначительно из-за спада на биржах Китая (-0,9%) и Индии (-0,2%). Агентство Bloomberg сообщило сегодня со ссылкой на EPFR Global, что за неделю по 20 июля чистый отток капитала из фондов, специализирующихся на развивающихся рынках, достиг $1,1 млрд. Отметим, что за последние три недели приток средств на развивающиеся рынки замедлился, но находится в зоне положительных значений. Сегодня утром на развивающихся рынках Азии наблюдается продолжение вчерашней динамики развитых рынков: главные фондовые индексы КНР и Тайваня прибавили 0,5% и 1,5% соответственно.
Как сообщила сегодня газета «РБК Daily», президент Дмитрий Медведев утвердил вчера поправки в Налоговый кодекс, согласно которым вводится нулевая ставка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для месторождений нефти и газа на Ямале, а также на шельфах Черного и Охотского морей .
Для месторождений Ямала льготы будут действовать при накопленной добыче до 250 млрд кубометров газа и 20 млн тонн сжиженного природного газа, для шельфовых месторождений В Черном и Охотском морях — до достижения уровня добычи соответственно в 20 и 30 млн тонн нефти. При этом срок разработки запасов участка недр не должен превышать десять лет при пользовании недрами для целей разведки и добычи и 15 лет при пользовании недрами для геологического изучения и добычи полезных ископаемых.
Данное событие ожидалось на рынке. Разговоры о введении нулевой ставки НДПИ для шельфовых месторождений на Черном и Охотском морях начались в апреле 2009 г., когда премьер-министр Владимир Путин пообещал предоставить налоговые льготы в октябре 2011 г. после одобрения плана развития полуострова Ямал. Нулевая ставка НДПИ крайне необходима для проекта «Ямал-СПГ», который убыточен без налоговых льгот. По нашей оценке, в результате введения нулевой ставки НДПИ стоимость НОВАТЭКа и Газпромнефти увеличится примерно на $450 млн через их доли в Северэнергии. Газпромнефть оценила свою прибыль от введения налоговых льгот в 130 млрд руб. в течение следующих десяти лет.
ООО «АТОН»
Аналитика в цифрах