Транспорт. Аэрофлот (ПОКУПКА, текущая цена $1,67, теоретическая цена $3,42). Газета «Коммерсант» сообщила сегодня, что Министерство транспорта РФ дало предварительное согласие на введение более жестких требований для авиакомпаний, допускаемых на регулярные международные маршруты. В соответствии с поправками, авиалинии должны располагать сертификатом качества IOSA и использовать «современные российские воздушные суда». На данный момент лишь крупные компании, такие как Аэрофлот и Трансаэро и ЮТэйр, удовлетворяют данным требованиям. У S7 нет современных отечественных самолетов, но эта компания обладает финансовыми возможностями для их приобретения. В результате, решение властей является позитивным фактором для Аэрофлота, хотя пока неясно, когда поправки вступят в силу.
Потребительский рынок. Магнит (MGNT; ПОКУПКА; теоретическая цена $38,6; текущая цена $24,7) опубликовал сегодня утром сильную финансовую отчетность за первое полугодие 2011 г. Рост продаж lfl составил 18,5%, также было открыто 405 новых магазинов — благодаря этому выручка повысилась на 52% в годовом исчислении. Рентабельность EBITDA сократилась на 0,7 п. п. до 6,6% ввиду инвестиций компании в трафик, инфляции расходов и роста налогового бремени. Прибыль осталась на прежнем уровне, $140 млн, что предполагает чистую рентабельность в размере 2,6%. Результаты компании превзошли наши ожидания, но оказались несколько ниже консенсуса. Мы полагаем, что бумаги Магнита могут негативно отреагировать на отчетность.
Потребительский рынок. Верофарм (VRPH; ПОКУПКА; теоретическая цена $49,9) вчера представил хорошие операционные результаты за первое полугодие 2011 г. Выручка в рублевом выражении выросла на 18% в годовом сопоставлении, что соответствует нашему прогнозу на годовой основе. Ее рост обусловлен в основном увеличением выручки от продажи рецептурных (на 16% в годовом сопоставлении) и безрецептурных (на 32% в годовом сопоставлении) препаратов. Компания представила хорошие результаты, которые, по всей видимости, поддержат динамику акций в краткосрочной перспективе. Бумаги эмитента подешевели на 27% в период недавней коррекции на рынке, после которой вновь подорожали на 16%.
По итогам торгов во вторник российские фондовые индексы изменились незначительно, в то время как MSCI EM и MSCI World заметно повысились. Среди лидеров роста оказались акции O’Key (+7,7%) и ТрансКонтейнера (+6,6%), среди лидеров падения — ФСК ЕЭС (-4,1%), Группа ГМС (-3,3%), Группа Черкизово (-3,1%). Накануне цены на свинец поднялись на 3,3%, а на олово — на 2,2%. Никель подешевел во вторник на 2,6%, а с начала месяца — на 17,4%, продемонстрировав самое значительное падение среди металлов на LME. Цены на золото опустились на 3,6% накануне, а на момент написания данной заметки они выросли на 0,9% до $1 845 за унцию. В этот момент октябрьские фьючерсы на нефть марки Brent также дорожают (+0,4% до $109,8 за баррель).
На Уолл-стрит накануне рост котировок нефтегазового сектора на 4,6% поддержал фондовые индексы. Также на развитых рынках по преимуществу росли в цене бумаги технологических компаний. В результате, S&P 500 по итогам вчерашней сессии вырос на 3,4%, Euro Stoxx 50 — на 0,8% — надежды на новые меры стимулирования экономики отодвинули на второй план не слишком обнадеживающие данные по продажам жилья на первичном рынке в США. Ситуация прояснится в пятницу, когда глава ФРС Бен Бернанке выступит на симпозиуме ФРС-Канзас-Сити в Джэксон Хоул (штат Вайоминг). Moody’s понизило суверенный рейтинг Японии до «Aa3», сославшись на рост долга и отсутствие четкой экономической стратегии ввиду политической нестабильности. Следует отметить, что в июне Moody’s предупреждало о возможности понижения рейтинга Италии в свете распространения долгового кризиса по Европе. Сегодня на момент написания данной заметки Nikkei умеренно понизился, в то время как Hang Seng опустился на 0,8%. В США сегодня будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования.
MSCI EM поднялся во вторник на 2%, отстав от MSCI World лишь на 0,3 п. п. Динамика Kospi была накануне лучше, чем у фондовых индексов других развивающихся рынков — он повысился на 3,9%. Сегодня фондовые индикаторы развивающихся рынков Азии меняются разнонаправленно. Taiex и Sensex опустились на 0,4% каждый, а Shanghai Composite остается практически неизменным.
TНK-BP Холдинг: ожидаемо хорошие результаты за первое полугодие.
Компания TНK-BP Холдинг вчера представила хорошие финансовые результаты за первую половину 2011 г., как и предполагалось. Показатели в основном соответствуют нашей оценке, основывающейся на опубликованной в прошлом месяце отчетности TNK-BP International.
Мы хотим обратить внимание на три основных момента.
- Добыча жидких углеводородов выросла на 0,5% в годовом сопоставлении, добыча газа увеличилась на 5,9% в годовом сопоставлении. Совокупная добыча нефти и газа выросла на 1,2% в годовом сопоставлении до 1,765 млн бнэ в сутки. При этом вклад в совокупный показатель добычи новых месторождений составил около 12%.
- Операционный денежный поток увеличился на 56% до $4,2 млрд, что в основном свидетельствует об улучшении макроэкономической ситуации, благодаря которой компания смогла увеличить свои капиталовложения до $2,1 млрд (против примерно с $1,6 млрд годом ранее). Таким образом, свободный денежный поток на цели дивидендных выплат составляет примерно $2,1 млрд.
- Сегодня совет директоров компании должен одобрить повестку дня внеочередного общего собрания акционеров, запланированного на 30 сентября 2011 г., и рекомендовать размер дивидендных выплат. Как мы поняли из комментариев руководства TНK-BP Холдинга после публикации результатов за второй квартал 2011 г. TNK-BP International, компания выплатила около $2,5 млрд за первую половину 2011 г. в качестве дивидендов. Мы ожидаем, что TНK-BP Холдинг выплатит аналогичную сумму своим акционерам.
*Все цены приведены на 8:00 (МСК) 24 августа 2011 г.
© ООО «АТОН»
Аналитика рынка в цифрах.
