Ежедневный обзор рынка акций и товарно-сырьевого рынка, — UFS Investment Company

Внешний фон.
Слабая отчетность американских компаний по итогам третьего квартала текущего года негативно отразилась на настроениях участников рынка. Масла в огонь подлила Еврокомиссия, которая поддержала инициативу введения налога на финансовые трансакции (FTT), что ускорило вчерашнее укрепление доллара и падение цен на нефть. Поддержку котировкам североморской смеси Brent оказало заявление Тегерана о прекращении поставок нефти в случае усиления санкций, в результате чего котировки Brent падали вчера не столь стремительно. Сегодня вчерашние эмоции игроков «сходят на нет», мы видим умеренную компенсацию вчерашней резко негативной динамики рынков, доллар сдержанно ослабевает, нефть постепенно прибавляет в цене, что окажет поддержку российской валюте. Полагаем, сегодня соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 31,20–31,40. Допускаем и более быстрое укрепление российской валюты в случае стабилизации ситуации на мировых рынках, в этом случае рубль может укрепиться вплоть до отметки 31,00 рубль за доллар. Соотношение евро и рубля будет в пределах значений 40,60–40,75 рубля за евро. Возможно укрепление рубля до значений 40,45–40,50 рубля за евро. Индекс ММВБ в ближайшие день – два, по нашему мнению, повысится к уровню 1475 пунктов.

Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов вырос на 0,41%. Сегодня индекс торгуется по 79,913 пункта (-0,08%). Валютная пара EUR/USD во вторник опустилась до 1,2987 (-0,56%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2994 (+0,05%).
Европейские индексы завершили предыдущий день снижением. FUTSEE 100 потерял 1,44%, DAX опустился на 2,11%, французский CAC 40 понизился на 2,20%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов упали. S&P500 уменьшился на 1,44%, Dow Jones опустился на 1,82%. Лучше рынка компании, предоставляющие коммунальные услуги (-0,94%), в аутсайдерах сектор основные материалы (-3,26%). Бразильский индекс Bovespa упал на 1,72 %.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают позитивную динамику. Контракт на S&P500 прибавляет 0,34%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,18%. Азиатские площадки в минусе. Японский NIKKEI 225 снижается на 0,67%, в Гонконге Hang Seng теряет 0,23%, индийский SENSEX опускается на 0,44%.
Россия.
Индекс ММВБ вчера упал на 1,33%, Индекс РТС на основной сессии потерял 2,73%. Лучше рынка химия и нефтехимия (-0,55%), в аутсайдерах электроэнергетика (-2,54%).
Ключевая статистика на сегодня.
Производственные индексы деловой активности PMI в странах Европы (11:00-12:00);
Индекс текущей ситуации от IFO в Германии (12:00);
Продажи на первичном рынке жилья в США (18:00);
Решение FOMC по учетной ставке (22:15).
Корпоративные события на сегодня.
Заседание совета директоров МТС;
Публикация финансовых результатов ДИКСИ за 9 месяцев 2012 года;
Внеочередное общее собрание акционеров Газпром нефтехим Салавата.
23 октября – Рейтер. Еврокомиссия во вторник поддержала инициативу 10 стран еврозоны о введении среди них гармонизированного налога на финансовые трансакции (FTT), чтобы заставить финансовый сектор участвовать в расходах, связанных с преодолением суверенного долгового кризиса.
«Я рад видеть, что 10 стран-членов проявили готовность участвовать в общем FTT в соответствии с первоначальным предложением Комиссии», – сказал президент Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу.
«Этот налог может привлечь миллиарды евро так необходимого дохода для стран-членов в это сложное время. Это справедливость: мы должны принять меры для того, чтобы расходы, обусловленные кризисом, ложились на финансовый сектор, а не на плечи рядовых граждан», – сказал он.
В число этих 10 стран входят Франция, Германия, Австрия, Бельгия, Греция, Италия, Португалия, Словакия и Испания.
Они решили ввести этот налог после того, как идея, впервые предложенная Еврокомиссией в сентябре 2011 года, не получила единодушной поддержки среди 27 стран еврозоны в июне.
Чтобы продолжать процесс без поддержки всех членов ЕС, предложение должны были поддержать не менее девяти стран. Таким образом, они запустили юридический процесс, называемый расширением сотрудничества, который дает возможность только отдельным странам осуществить эту меру.
В сентябре 2011 года Еврокомиссия подсчитала, что гармозинированный налог будет приносить доход в размере 57 миллиардов евро ($74,5 миллиарда) ежегодно.
23 октября – Рейтер. Сокращение поставок российской нефти по нефтепроводу «Дружба» и недостаточная пропускная способность другой важной магистрали вызвали остановку НПЗ в Германии и Чехии.
В этом году Россия значительно сократила поставки по «Дружбе» в Германию, Чехию и Польшу, перенаправив часть нефти в балтийский порт Усть-Луга и вынудив эти страны увеличить импорт по морю. Чехия повысила закупки по Трансальпийскому нефтепроводу (TAL), идущему от итальянского порта Триест в немецкий город Ингольштадт и далее в Карлсруэ и Чехию.
Однако в понедельник стало ясно, что TAL не справляется с возросшими объемами.
«Это осложняет ситуацию и ведет к росту цен на дизельное топливо на и без того жестком рынке», – сказал аналитик Citigroup Сет Кляйнман.
Чехия использовала все предусмотренные контрактом объемы, поставляемые по TAL, и поставки остановлены, сообщила представитель государственного оператора нефтепроводов Mero, добавив, что такая ситуация, по-видимому, сохранится до конца года.
НПЗ Кралупы был остановлен на 10 дней с прошлого четверга, за ним может последовать НПЗ Литвинов, сообщил представитель компании Unipetrol, чья дочерняя фирма Ceska Rafinerska контролирует эти НПЗ. Мощность Литвинова составляет 5,1 миллиона тонн в год, а Кралупы – 3,3 миллиона тонн.
В Германии остановился НПЗ Miro в Карлсруэ мощностью 310 000 баррелей в сутки, принадлежащий консорциуму в составе Phillips 66, Esso, Shell, BP и Роснефти. В Триесте скопилась очередь из танкеров, некоторые из них ждут разгрузки более 10 дней.
23 октября – Рейтер. Иран заявил во вторник, что прекратит экспорт нефти, если западные санкции усилятся, и что у него есть «план Б» — стратегия на крайний случай, которая поможет ему выжить без нефтяных доходов.
«Если западные санкции усилятся, мы остановим экспорт нефти, – сказал министр нефтяной промышленности Ирана Ростам Каземи. – Мы подготовили план, чтобы управлять страной без каких-либо доходов от нефти. До сих пор у нас не было никаких серьезных проблем, но если санкции будут обновлены, мы перейдем к «плану Б».
Запад подозревает, что Иран хочет создать ядерное оружие, и применяет к Исламской республике различные меры наказания, требуя приостановить ядерные исследования.
Иран отрицает эти обвинения, утверждая, что его ядерная программа имеет исключительно мирную направленность.
23 октября – Рейтер. Комиссия по регулированию страхового рынка Китая (CIRC) расширила возможности инвестирования за границу, выделив 45 стран, где страховщики из КНР смогут размещать активы, и расширив список классов активов.
В заявлении, опубликованном в понедельник вечером, CIRC сообщила о снятии ограничений для китайских страховых компаний, которые ранее могли инвестировать только в Гонконг. Теперь они смогут вкладывать средства в 25 развитых стран и в 20 развивающихся.
Однако регулятор не увеличил ежегодную квоту для активов, которые китайские страховые фонды могут инвестировать за границу: она сохранилась на уровне 15 процентов общего объема страховых активов в размере 6,6 триллиона юаней.
Одобренные классы активов для инвестиций включают теперь не только акции и облигации, но и недвижимость, валюту и инструменты с фиксированным доходом, отличные от облигаций.
CIRC также расширил возможности для инвестиций в самом Китае, увеличив долю средств, которые могут быть направлены в управление активами состоятельных клиентов, инструменты доверительного управления, проекты в области недвижимости и инфраструктуры. Это еще один шаг к либерализации политики в отношении страховщиков, которые испытывали проблемы, связанные с низкой доходностью и
амортизацией активов.
Компания China Life, крупнейший по рыночной стоимости страховщик в мире, выпустила предупреждение 18 октября, сигнализируя о первом квартальном убытке с 2008 года, что привело к снижению ее акций на бирже Гонконга на 4 процента.
Мечел спасет дочки от налогов (позитивно).
Мечел создает консолидированную группу налогоплательщиков (КГН), куда войдет часть российских предприятий холдинга (ОАО «Мечел», Челябинский и Белорецкий меткомбинаты, «Ижсталь», «Уральская кузница», «Южный Кузбасс», «Якутуголь», Московский коксогазовый завод, «Мечел-Майнинг», «Мечел-Сервис», «Мечел-Транс», «Мечел-Материалы», Спецзавод по изготовлению запчастей и сменного оборудования, «Мечел-Бизнессервис» и Братский ферросплавный завод). Об этом сообщил вчера «Южный Кузбасс» со ссылкой на решение совета директоров от 19 октября. В группу не войдут те активы, которые Мечел недавно выставил на продажу, и только реализуемые проекты (например, порт Посьет).
Решение принято с целью уплаты налогов по результатам работы предприятий, вошедших в КГН. Новая система налогообложения начала действовать с января 2012 года, круг потенциальных претендентов на статус КГН ограничен стоимостью активов компании: она должна быть не менее 300 млрд руб.
Решение правильное для Мечела, фактически такой режим налогообложения идеально подходит для группы. КГН позволяет, во-первых, легче перераспределять денежные потоки между компаниями группы в рамках трансфертного ценообразования – теперь налоговые органы не смогут его контролировать у отдельных компаний группы. Во-вторых, группа будет выступать как единый налоговый агент, и прибыльные «дочки» смогут не платить налогов, до тех пор пока консолидированно группа получает убытки.
Фактически это упрощает перераспределение средств внутри группы и делает его более эффективным. Мечел фактически вынужден «потрошить» свои «дочки», чтобы головная компания могла обслуживать долг. Ранее для этого применялась стандартная схема, через дивиденды, но она была не слишком эффективна, так как дивиденды облагаются налогом на дивиденды, а с полученной прибыли дочерние компании также платят налог на прибыль, и, кроме того, при этом группе приходится делиться с миноритариями своих «дочек». Ранее «Южный Кузбасс» уже выплатил рекордные дивиденды. Новость в целом позитивна для Мечела – новый режим налогообложения повысит эффективность внутренних операций холдинга, упростит перераспределение средств, а следовательно, и обслуживание долга. Плохой новостью это может стать для спекулянтов, которые надеялись, что другие публичные «дочки» Мечела (Коршуновский ГОК, Кузбассэнергосбыт) также выплатят рекордные дивиденды, в рамках «расчистки» баланса холдинга. Теперь Мечел сможет перераспределить накопленные прибыли этих компаний иным способом.
Э.Он Россия: фокус на альтернативную энергетику (негативно).
Подконтрольная немецкой E.On энергокомпания «Э.Он Россия» после завершения обязательной инвестпрограммы не планирует строительства новых энергоблоков и намерена сосредоточиться на модернизации старых ГРЭС, распределенной и зеленой энергетике. В компании не ожидают, что медленно растущий энергорынок предъявит спрос на дополнительные мощности, но готовы заняться сооружением небольшой генерации или ветроэнергетики. Озвученные намерения выглядят, по меньшей мере, странно. Э.Он Россия – одна из немногих компаний в генерации, которая смогла не только выполнить обязательную инвестиционную программу, но и показать при этом хорошую эффективность. Но новый курс на распределенную энергетику, легкую генерацию и экологически чистые альтернативные источники вряд ли будет оценен рынком. Во всем мире альтернативная энергетика – дорогой и низкорентабельный бизнес, который с трудом может конкурировать с традиционной энергетикой даже при европейском уровне цен. В российских условиях фокус на альтернативную энергетику и вовсе выглядит комично. Спрос может быть сильно ограничен и рентабельность компании может пострадать. Еще более странно выглядит то, что в Enel в 2012–2016 годах собирались увеличить капвложения в свой русский актив до €1,2 млрд, то есть после завершения обязательной инвестиционной программы, которая висит над энергетиками дамокловым мечом и пожирает свободные денежные потоки, компания фактически продолжит наращивать инвестиции, да к тому же, переключится в капиталоемкий, но крайне сомнительный сегмент рынка. Акции «Э.Он Россия» могут быть под давлением после анонса новой стратегии развития.
Рынок энергоносителей.
По итогам вчерашнего дня контракт на Light Sweet потерял 2,32%; Brent подешевел на 1,09%. Сегодня Light Sweet торгуется по $87,11 (+0,51%); Brent стоит $108,78 (+0,49%). Спред между Brent и Light Sweet расширился до $21,67.
Природный газ по итогам вчерашней сессии вырос на 2,40%, в настоящий момент котировки снижаются и составляют $3,516 (-0,54%).

Акции компаний нефтегазового сектора.
Индекс нефтяных компаний MICEX O&G опустился на 1,11%, RTSog потерял 2,51%.
В лидерах на ММВБ акции Роснефти (+2,74%) и акции Татнефть преф. (+1,79%). В аутсайдерах бумаги НОВАТЭКа (-3,14%) и акции ЛУКОЙЛа (-2,27%).
Ликвидность.
Рубль за прошедший день ослаб. Бивалютная корзина подорожала на 0,66%, сегодня торгуется на уровне 35,5093 (-0,33%), при этом доллар укрепился к рублю на 1,01% до 31,4245 руб.; евро выросла до 40,7764 руб. (+0,31%).
Средства на корсчетах банков выросли на 46,6 млрд. руб., депозиты в ЦБ увеличились на 0,7 млрд. руб.
Ставка овернайт снизилась на 12,50 б.п. и составляет 6,1250 п.п.


Акции банков.
Индекс банковского сектора ММВБ MICEX FNL опустился на 0,95%, на РТС RTSfn потерял 2,24%.
В лидерах на ММВБ привилегированные акции Банка Возрождение, которые выросли на 1,05%, а также бумаги Номос Банка, прибавившие 0,80%. Хуже рынка привилегированные акции Сбербанка, которые потеряли в ходе сессии 2,51%, а также бумаги Банка Санкт-Петербург, упавшие на 2,18%.
Рынок металлов.
Драгоценные металлы показывают негативную динамику.
Стоимость тройской унции золота составляет $1709,13. Серебро снизилось до $31,8738. Соотношение стоимости золота и серебра незначительно выросло до 53,62.
Медь вчера упала на 2,27%, сегодня торгуется по $7828 (-1,50%), Никель во вторник понизился на 3,54%, сегодня опустился на 1,42% до $16287. Цинк в ходе вчерашних торгов подешевел на 2,15%, сейчас торгуется на уровне $1806,5 (-0,50%).
Цена на стальные заготовки в Лондоне снизилась до $350 (-0,71%), контракт на уголь вчера вырос на 1,63%, в настоящее время торгуется по $59,28 (+1,91%).



Акции металлургических компаний.
Индекс сырьевого сектора ММВБ MICEX М&М сократился на 1,09%, на РТС RTSmm потерял 1,89%.
В лидерах на ММВБ бумаги Норильского никеля, которые упали на 0,06%, а также акции Полюс золото, потерявшие 1,13%. Хуже рынка акции Мечела, которые потеряли в ходе сессии 3,86%, а также акции Распадской, упавшие на 3,52%.
Сельскохозяйственный сектор.
Стоимость Пшеницы вчера уменьшилась на 1,08%, сегодня падает на 0,32% и составляет $866. Котировки Риса на вчерашних торгах выросли на 0,54%; сейчас прибавляют 0,00% и составляют $14,98. Кукуруза за прошедший день подешевела на 0,69%; сегодня цена составляет $755 (-0,13%). Стоимость Соевых бобов поднялась на 0,44%; сейчас котировки растут на 0,10% и составляют $1554,75. Котировки на Какао к закрытию увеличились на 0,36%; сегодня теряют 0,72% и составляют $2498. В настоящий момент Сахар теряет 2,04%, цена $19,65, на вчерашней сессии он подешевел на 2,87%.



Акции компаний потребительского сектора.
Индекс компаний потребительского сектора MICEX CGS сократился на 1,52%, RTScr потерял 2,90%.
На ММВБ лучше рынка смотрелись акции М.Видео, которые потеряли 0,75%, также хорошо торговались бумаги Группы Черкизово (-0,93%). В аутсайдерах бумаги Дикси (-4,49%) и акции Аптек 36.6 (-2,38%).
Акции электроэнергетических компаний.
Индекс компаний электроэнергетики MICEX PWR снизился на 2,54%, на РТС отраслевой индекс RTSeu потерял 4,12%.
На ММВБ лучше рынка торговались акции МРСК Волги, которые выросли на 18,44%, также хорошо смотрелись бумаги МРСК Северо-Запада (+6,12%). В аутсайдерах бумаги Ленэнерго-пр. (-5,72%) и акции ОГК-4 (-4,60%).



Акции машиностроительных компаний.
Индекс машиностроительных компаний MICEX MNF упал на 1,46%, на РТС отраслевой индекс RTSin потерял 2,46%.
Лучше рынка торговались акции Группы ГАЗ, которые выросли на 1,74%, хорошо смотрелись бумаги Иркута (+0,51%). В аутсайдерах бумаги АвтоВАЗа (ап) (-4,44%) и акции РКК Энергия (-3,85%).



Акции компаний связи, IT и медиа.
Индекс компаний телекоммуникационного сектора MICEX TLC упал на 0,77%.
Лучше рынка торговались акции МГТС, которые выросли на 1,46%, также хорошо смотрелись акции МТС (+0,23%). В аутсайдерах бумаги Ростелекома (-2,59%) и акции Таттелекома (-3,85%).