Евро удерживают от падения продажи европейскими банками своих непрофильных активов. Рубль на будущей неделе может понизиться к доллару до 29,87 руб., — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в пятницу.
Американская валюта под занавес пятничных торгов сдала все дневные преимущества практически многим своим конкурентам после публикации несколько хуже ожиданий первой оценки динамики ВВП США за I кв., усиливших спекуляции на тему очередного раунда количественного смягчения в США. В то же время, несмотря на то, что мы не раз писали, что ФРС все же может решиться на новые шаги, вчерашнее усиление ожиданий касательно этого в текущих условиях преждевременно. Поскольку если взять на рассмотрение вчерашнюю статистику, то она по сути не настолько тревожна, тем более если учесть, что многие европейский страны, в том числе Великобритания пребывают в стадии рецессии, в то время как в первом квартале текущего года рост экономики США составил в годовом выражении около 2,2% г/г, хотя ожидали рост в 2,5% г/г. Отметим, что это первая оценка, а значит, эти цифры еще могут быть пересмотрены.
Более того, в основном поводом для менее позитивной оценки стало сокращение расходов на оборону на 8,1% г/г после 12,1% снижения кварталом ранее. С одной стороны это можно рассматривать как негатив, с другой – это лишь последствия бюджетной политики США, которые с учетом этих данных демонстрируют стремление сокращать расходы, что несколько снижает давление по американские власти со стороны общественности, под прицелом которой находится $15,582 трлн. госдолг страны. В то же время рост ВВП был главным образом обусловлен увеличением на 2,9% г/г потребления населения, хотя и с незначительными темпами роста располагаемого личного дохода на 0,4% г/г, указывающего, что граждане предпочли тратить свои сбережения. Тем не менее, США – страна «потребления», поэтому рост данного показателя важен и показателен и похоже, что эта тенденция сохранится и во II кв. на что указывают очередные максимумы с марта прошлого года, которые показал индекс потребительской уверенности Мичигана, поднявшись в апреле до 76,4 п.
Вместе с тем существенная разница в фундаментальной составляющей между еврозоной и США пока не смогла оказать значительное влияние на пару EURUSD. В частности, вопреки продолжения появления все большего числа негативных сообщений по еврозоне вчера в течение дня евро поднимался в паре с долларом до очередных максимумов апреля, но в результате не смог выйти за пределы сильных уровней сопротивления, лежащих на верхней границы (в районе 1,3280-1,3320), сформировавшейся за этот год технической фигуры « треугольник». В этой связи неясно, сколько еще нужно плохих новостей для того, чтобы пара начала нисходящую тенденцию. Возможно, что от снижения пару удерживают продолжающаяся диверсификация резервов, в том числе Китаем, хотя основной силой поддержки является результат избавления европейскими банками от непрофильных активов. В частности, банки «сбрасывают» активы за рубежом в беспрецедентных объемах и привлекают капитал в Европу. Так, в пятницу в Financial Times появилась новость, что группа ING Groep N.V. разослала информацию о продаже на сумму в $6 млрд. своего страхового бизнеса в Азии. Заметим, что это не единичный случай и, действительно похоже, что репатриация капиталов в европейский регион является основной идеей, удерживающей евро от падения, поэтому предугадать, когда завершится денежный поток в рамках этого сложно. Но как только это случится пара EURUSD, скорее всего, сможет опуститься ниже 1,3.
Что касается пятничных сообщений по еврозоне, то из позитивных был лишь только комментарий министра финансов Нидерландов Ян Кис де Ягера, заверившего, что Парламент все же сможет одобрить план по сокращению бюджетных расходов на 2013 г., но сроки рассмотрения данного вопроса не были обозначены. На этом фоне доходности 10-летних бумаг вернулись в район минимумов последних 2,5 месяцев – до 2,25%.
Между тем, тема выборов во Франции продолжает доминировать в СМИ, поскольку с возможным приходом к власти Ф.Холланда политика страны, как внешняя, так и внутренняя может претерпеть кардинальное изменение. Тем более если учитывать последние популистские высказывания, которые кардинально отличаются с текущей политикой действующего Президента Франции Н.Саркози. В частности, с его приходом могут быть пересмотрены все планы по бюджетному сокращению, также он пропагандирует выпуск панъевропейских бондов и призывает ЕЦБ к действиям, но эти планы не разделяют в Германии, а значит, велики риски раскола связки Меркель-Саркози «Меркози», причем не только на уровни имен, но и на политическом. Отметим, что последние данные французских опросов демонстрируют, что готовы проголосовать за Ф.Холланда 55%, а за Н.Саркози 45%.
События дня. Рынки закрыты.
События будущей недели.
На будущей неделе евро вновь будет в центре внимания, в то время как компания Markit представит 2 мая индексы PMI для отдельных секторов экономики, а ЕЦБ проведет 3 мая заседание. Хотя пока ни о каком изменении процентных ставок речи не идет, но, возможно, что на традиционной пресс-конференции по итогам заседания глава европейского регулятора М.Драги, учитывая усиливающееся политическое давление на ЦБ вкупе с рисками сползания европейской экономики обратно в рецессию, может намекнуть на возможные шаги по поддержанию экономического роста в регионе.
Кроме того Испания проведет 3 мая свой первый аукцион с момента снижения рейтинга на две ступени до «BBB+» агентством S&P. Кроме того, Франция проведет аукцион по размещению своих облигаций в четверг.
В то же время основным событием для доллара будут ежемесячные публикации цифр по рынку труда в пятницу, который либо усилят спекуляции на тему QE либо понизят их. Ко всем прочему, участники рынка будут на протяжении всей следующей недели следить за комментариями представителей ФРС, в том числе имеющие права голоса на комитете по отрытым рынкам: глава ФРБ Атланты Д.Локхарт, член правления ФРС Д.Тарулло и президент ФРБ Сан-Франциско Д.Уильямс.
Также отметим заседание ЦБ Австралии, по итогам которого может быть понижена ставка на 25 или 50 б.п. на фоне снижения темпов роста инфляции (до 1,6% г/г) в рамках поддержания экономического роста на фоне внешних рисков, в том числе из-за КНР. В этой связи австралийская валюта может возобновить свое снижение по отношению к доллару по направлению к паритету с ним.
Российский валютный рынок.
Курс рубля сегодня вряд ли сильно изменится ввиду отсутствия инвесторов из других стран. Однако уже на следующей неделе он может потерять сильный фактор поддержки в лице денежного рынка, где сегодня завершается налоговый период, и уже со следующей недели ожидаем ослабления давление на ставки МБК, в том числе за счет увеличения ЦБ предоставления банкам ликвидности. Тем не менее, сегодня ставки МБК «овернайт» держатся в 6%, в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона несколько выше 6%.
С технической точки зрения важными уровнями поддержки для пары USDRUB на ближайшие дни станут отметки 29,30 и 29,26 руб., в то же время сопротивлениями выступят уровни 29,36 и 29,50 руб.
Заметим, что с высокой долей вероятности рубль на фоне сохранения факторов риска может провести первую майскую неделю со снижения против доллара и в случае прохода парой USDRUB уровня 29,50 руб. не исключаем её повышения до апрельских максимумов 29,87 руб.