Вчерашние торги прошли в «красной зоне» — по итогам дня снижение индекса РТС составило 2,14%. Почему на мировых рынках наблюдается негативная динамика? — задают себе вопрос некоторые инвесторы. А я задаю встречный вопрос: не те ли это инвесторы, которые пропустили три года «бычьего» рынка на площадках США? Негативная динамика мировых рынков наблюдается потому, что рынки забежали далеко вперед реального восстановления экономики. Непонятная эйфория: во вторник «индекс страха» VIX коснулся многолетнего минимума 12,08 (самый низкий показатель с апреля 2007 года). Опубликованный вчера в Европе индекс деловой активности ясно показывает, что в ближайшие месяцы еврозона из рецессии не выйдет. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии в феврале упал до самого низкого значения за последние восемь месяцев. В Китае пока все хорошо, но только слепой может не заметить банковско-кредитный пузырь. В Поднебесной отношение банковских активов к ВВП находится на уровне 180% , в России это отношение составляет 70-80%. И при этом осталось только пять рабочих дней, чтобы решить проблему секвестра бюджета США 1 марта. Если соглашение по бюджету США не будет достигнуто к этому сроку, индекс S&P-500 снизится и протестирует техническую поддержку 50-DMA в 1475 пунктов (в рамках коррекции к локальному максимуму 1530,94 (19 февраля)).
Что касается отечественного рынка, то у меня есть хорошая новость: в ближайшие дни сильного снижения не будет. Мы находимся в шаге от локального роста, который будет на следующей неделе. Есть вещи поважнее грядущих выборов в Италии и смены управляющего Центробанка Японии. Это общая динамика развивающихся рынков. Индекс развивающихся рынков Emerging Markets от MSCI снижается с 3 января, и вчера был очередной «медвежий» день -1,37% (43,09), но при том этот индекс находится на расстоянии шага от мощнейшей технической поддержки — повышательного тренда с мая прошлого года (42,8). Если раньше мы рекомендовали совершать спекулятивные продажи, то сегодня рекомендуем спекулятивные покупки. Бразильский индекс Bovespa в ходе вчерашних торгов подошел к семимесячным минимумам 55126 и можно ожидать его роста. При этом объемы торгов на бирже в Сан-Паулу (крупнейшая фондовая биржа в Латинской Америке) максимальные с 4 января. Такие высокие объемы связаны с закрытием убыточных позиций и знаменуют собой перелом текущей тенденции. Индекс Bovespa 4 января переломился вниз, а сейчас на наших глазах происходит его перелом наверх. То, что происходит на нашем рынке, не подходит под определение понижательного среднесрочного тренда — мы наблюдаем колебания внутри бокового коридора, ограниченного технической поддержкой 1480 пунктов по индексу ММВБ, а раз так, то спекулянтам придется потрудиться. Тактика «купил (продал)» и забыл тут не работает.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
