Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается умеренно негативным. Ведущие фондовые индексы Европы и США в пятницу снизились — британский FTSE-100 (-0,60%), немецкий DAX (-0,19%), французский CAC (-0,71%), американские Dow (-0,17%), S&P500 (-0,14%), Nasdaq Сomposite (-0,30%). Однако по итогам прошедшей недели они все показали прирост в пределах 1%, обновив годовые максимумы на фоне выходивших большей частью позитивных данных макроэкономической статистики, среди которых стоит выделить сильные показатели американских розничных продаж, рынка труда и промышленного производства. Поводом для фиксации прибыли в конце недели стали слабые данные по индексу потребительского доверия в США, который неожиданно резко упал в марте этого года. Среди американцев начинает нарастать обеспокоенность относительно того, что начавшийся секвестр бюджетных расходов негативно скажется на экономике в целом и рынке труда в частности. Беспокойство инвесторов также вызвало обсуждавшееся в пятницу ЕС и МВФ соглашение с Кипром, согласно которому для получения помощи власти этой страны будут вынуждены провести национализацию в среднем около 8% вкладов. В случае принятия такого решения, только россияне и российские компании, хранящие деньги в кипрских банках, потеряют в сумме около $2 млрд. Парламент Кипра сегодня законодательно рассмотрит вызвавший возмущение и панику среди клиентов кипрских банков вопрос обложения их единовременным налогом, который создает опасный прецедент недоверия к европейской банковской системе. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США сегодня теряют 0,9-1,3%. На фондовых площадках в Азии отмечается негативная динамика. Начало торгов на европейских площадках мы ждем в негативном ключе.
В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественное понижение котировок по спектру наиболее ликвидных российских ценных бумаг относительно закрытия предыдущего торгового дня. Отечественный рынок акций на минувшей неделе продемонстрировал разнонаправленное изменение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг, а количество снизившихся в цене за неделю акций, входящих состав индекса ММВБ, оказалось примерно в полтора раза больше числа выросших. Отмечавшаяся разноплановая динамика котировок российских бумаг была обусловлена противоречивым воздействием ключевых факторов. Западные фондовые индексы посылали отечественному рынку акций позитивные сигналы, но его подъем сдерживался снижением цен на нефть, а также продолжавшимся оттоком капитала из фондов, инвестирующих в акции РФ. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) за отчетную неделю, закончившуюся 13 марта, отток капитала из российских фондов составил $41 млн. по сравнению с оттоком в размере $94 млн. неделей ранее. В этих условиях индекс ММВБ по итогам недели прибавил 0,3%, а индекс РТС вырос на 0,35%. Аутсайдером в отраслевом спектре на российском фондовом рынке на прошлой неделе стал индекс сектора электроэнергетики, потерявший за неделю 3,2%. Инвесторы избавлялись от акций электроэнергетических компаний на фоне сотрясающих сектор скандалов, а также поступившей информации о том, что начало функционирования новой модели российского энергорынка, которая уже обсуждается несколько лет, вновь будет отложено. На прошедшей неделе индексу ММВБ не удалось закрепиться выше уровня в 1500 пунктов, и в связи с этим есть риск возврата его к минимальным отметкам этого года. При этом поведение рынка акций РФ в перспективе будет складываться под влиянием изменений конъюнктуры мировых финансовых и сырьевых рынков, корпоративных новостей и данных макроэкономической статистики. Из числа последних внимание инвесторов на предстоящей неделе привлекут разнообразные индикаторы деловой активности, рынка жилья и рынка труда. Сегодня будут опубликованы показатели торгового баланса Италии в 13-00 мск и еврозоны в 14-00 мск, а также индекс рынка жилья в США в 18-00 мск. Важным событием недели станет заседание ФРС США, по итогам которого 20 марта глава американского Центробанка Бен Бернанке проведет пресс-конференцию. Свои финансовые результаты инвесторам планируют представить МТС (19 марта) и Магнит (22 марта).
ВТБ — ао. Котировки акций ВТБ на минувшей неделе приостановили подъем, который длился в них предыдущие две недели, сформировав на недельном графике японских свечей модель, предвещающую снижение примерно в 75% случаев. Согласно последним сообщениям ВТБ пока не удалось достигнуть договоренности с фондом Катара и другими крупнейшими инвесторами о возможности их участия в SPO банка. ВТБ в этом году планирует провести очередной этап приватизации, разместив допэмиссию на $1-3 млрд., и фактор времени не на стороне банка. Представители ВТБ и российского правительства мало комментируют информацию о переговорах, ограничиваясь тем, что допэмиссия банка на 100 млрд. рублей может быть проведена до осени текущего года. До прояснения деталей проведения допэмисии и SPO банка акции ВТБ могут продолжить колебания в рамках сложившегося в последние 9 месяцев торгового диапазона.
Аэрофлот — ао. Акции Аэрофлота на минувшей неделе не смогли приблизиться к отметке в 60 руб. и возобновили снижение на фоне сообщений о том, что Минэкономразвития предлагает снизить госдолю в Аэрофлоте через допэмиссию, а решение по этому вопросу может быть принято уже в этом году. По нашим оценкам, допэмиссия с целью размыть долю государства до 50% + 1 акция может составить около 2,3% от уставного капитала компании, однако окончательные параметры допэмисии, которые могут оказать существенное влияние на поведение котировок акций Аэрофлота, пока неизвестны. В начале предстоящей недели снижение котировок акций Аэрофлота, на наш взгляд, может получить продолжение.
АЛРОСА — ао. Котировки акций АЛРОСАа на минувшей неделе нащупали поддержку в районе отметки 31 руб. и отскочили от неё вверх благодаря позитивным корпоративным новостям. Как стало известно, компания АЛРОСА активно занялась продвижением своего бренда и продукции на международных рынках и достаточно близка к подписанию меморандума о сотрудничестве со знаменитым аукционным домом Sotheby’s, с помощью которого планирует продавать бриллианты, произведенные своим филиалом «Бриллианты АЛРОСА». Ещё одним позитивным фактом стало то, что чистая прибыль АЛРОСА по РСБУ в прошлом году возросла на 34%. В ближайшей перспективе мы ожидаем увидеть продолжение колебаний котировок АЛРО в 14-00 мск СА в рамках бокового диапазона, сложившегося в них в последний месяц.
