Политика ФРС и ЕЦБ мешает адекватно оценить баланс рисков в США и еврозоне, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в понедельник. Инвесторы вечера предпочли не предпринимать активных действий и дождаться публикации сегодня итогов обратного выкупа Греции части своего долга, а также конференцсвязи министров финансов еврозоны, на которой будет рассматриваться судьба Греции. Более того, среда не менее важна для рынков, поэтому итоги сегодняшних событий могут отразиться на валютных торгах локально. Видимо поэтому пара EURUSD удержалась в своем краткосрочном торгом диапазоне 1,29-1,3. При этом снова обратим внимание на поведение таких валют, как новозеландский доллар (+0,37%) и мексиканский песо (+0,41%) широко используемых в сделках «carry trade», которые вновь прибавили против американской валюты, тем самым свидетельствуя о том, что инвесторы ждут рождественских подарков от ФРС. Причем реакция рынков может быть сравнима с той, что мы наблюдали в 2009 г. (см. рисунок), когда американский регулятор сообщил о расширении первой программы количественного смягчения, единственно, амплитуда движения может оказаться меньше по аналогии с последними программами. Тем более рисковые антиквы продолжают сдерживать от роста европейские риски и риски связанные с «фискальным обрывом» в США. Также возможны и продажи в рамках стратегии «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». И отдельно отметим пару EURUSD, которую продолжают сдерживать ожидания снижения ставок ЕЦБ.

В то же время австралийский и канадский доллары, как мы и полагали, смогли протестировать важные уровни в свете «прозрачной» политики ЦБ стран эмитентов этих валют и ожиданий шагов от ФРС США, а также на фоне улучшения ситуации в мировой промышленности, в том числе из-за улучшения ситуации в КНР, где промышленное производство выросло за ноябрь на 10,1% г/г. Отметим также опубликованный накануне JP Morgan индекс активности для мирового промсектора, значение которого выросло до мартовских максимумов – до 49,7 п. Ко всему прочему, австралийский доллар, а вместе с ним и канадский продолжают покупать в свете последних комментариев МВФ, который может внести эти валюты в список резервных. В итоге, пара AUDUSD смогла протестировать отметку 1,05, а пара USDCAD и вовсе опустилась ниже 0,99. Причем канадский доллар также поддержали новости о том, что правительство Канады одобрило сделку в $15,1 млрд. о поглощении китайской госкорпорацией CNOOC отечественного банкрота Nexen Inc. C учетом того, что ФРС США может решится на новые агрессивные шаги, а китайские власти либо предпримут новую программу инфраструктурных проектов, либо ЦБ КНР понизит ставки по резервным требованиям банков пара AUDUSD сможет до конца года подобраться к отметке в 1,06, а пара USDCAD опуститься до 0,9750.
Ко всему прочему сильное движение может назревать в валютных парах с участием франка, продажи которого могут наблюдаться накануне завтрашнего заседания ЦБ Швейцарии, по итогам которого может быть повышен «пол» для EURCHF с 1,2 до 1,22. Не исключаем, что тема отрицательных ставок по депозитам швейцарских банков могла стать неким спусковым крючком в реализации мер, направленных на снижение курса франка. Так, сегодня стало известно, что банк UBS направил своим клиентам письма с рекомендациями, в том числе снизить объемы депозитов в швейцарских франках.
Торги в Азии. Сегодня в Азии накануне важных событий отмечался умеренно негативный, в том числе Nikkei 225 снижался на 0,09%, Shanghai comp. – на 0,44%. При этом уже в обозримом будущем от КНР, по всей видимости, действительно стоит ждать сюрпризов. В поддержку этой идеи выступил сегодняшний комментарий представителя ЦБ КНР Ху Ноцзинь, который выразил мнение, что Банку, возможно, придется снизить основные ставки и ставки по резервным требованиям, если экономический рост окажется неравномерным. На этом фоне пара EURUSD торговалась в районе 1,2950, пара USDJPY около 82,40, тогда как пара AUDUSD изменялась около 1,0480.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за аукционами бондов Греции (28 и 182 дней) и Испании (на 12 и 18 месяцев). Кроме того станут известны итоги греческого обратного выкупа, тогда как министры финансов еврозоны проведут телеконференцию. Касательно макроданных, то выделим отчеты ZEW и торговый баланс США.
Российский валютный рынок. В то же время, как мы и полагали, рублю сегодня удалось все же протестировать в паре с долларом отметку в 30,65 руб., от которой, скорее всего, может последовать отскок. При этом с учетом возможного усиления оптимизма на рынках, способного локально нивелировать влияние декабрьских нерыночных факторов, мы не исключаем реализации нашего самого оптимистичного сценария снижению пары USDRUB до конца года, который предполагает её снижение до 30,40 руб. Однако прогноз по ее росту до конца месяца до 32 руб. также может быть реализован, но несколько позже. Тем более если учесть возможные сюрпризы к концу года от ЕЦБ, который проведет еще одно заседание 20 декабря.
Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB вновь станут отметки 30,65 и 30,38 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30,74 и 31,01 руб.
Для фьючерсного же рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 30460 и 30244 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30954 и 31134 п.