Обзор рынков акций, — ОАО "Промсвязьбанк"

Мировые рынки акций.
Ведущие индексы Европы и США по итогам торгов на прошедшей неделе изменились разнонаправленно: немецкий DAX (+5,9%), французский CAC 40 (+6,1%), британский FTSE-100 (+1,2%), американские DJIA (+1,3%), SP500 (-0,4%), Nasdaq Сomposite (-2,7%).

Европейские фондовые индексы на минувшей неделе ощутимо выросли на фоне надежд инвесторов на то, что принятые властями меры будут способствовать разрешению европейского долгового кризиса.
Европарламент одобрил «шесть законодательных инициатив» контроля за экономикой еврозоны. Страны еврозоны теперь не смогут игнорировать предупреждения Еврокомиссии по корректировке бюджетной политики. В частности, ведомство одобрило введение нового штрафа в размере 0,2% ВВП для тех членов еврозоны, которые предоставляют сфальсифицированные статданные по дефициту бюджета и госдолгу, а также санкции в размере 0,1% ВВП для тех членов еврозоны, которые не исполняют рекомендации по исправлению макроэкономических дисбалансов. Кроме того, законодательство увеличивает полномочия Еврокомиссии /ЕК/, которая может запросить дополнительную необходимую информацию от стран — членов еврозоны.
Немецкий Бундестаг одобрил программу увеличения объемов Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) с 440 млрд. до 780 млрд. евро и расширения его полномочий. Участие Германии в фонде увеличится со 123 млрд. до 211 млрд. евро. В мае 2010 года страны Евросоюза договорились о создании EFSF для оказания финансовой помощи государствам еврозоны, находящимся в трудном положении. В июле текущего года было достигнуто соглашение о расширении полномочий EFSF, которое предполагает, что он возьмет на себя ответственность за выкуп облигаций стран региона вместо Европейского Центробанка /ЕЦБ/, а также сможет выдавать кредиты нуждающимся странам до того, как им потребуется экстренная помощь.
ЕЦБ занимается выкупом долговых бумаг со вторичного рынка в целях поддержки всей еврозоны, а не для помощи каким-либо конкретным странам заявил президент ЕЦБ Ж.-К. Трише. Трише в октябре покидает свой пост руководителя ЕЦБ и следующее заседание ЕЦБ, которое пройдет 6 октября, станет для него последним. Его сменит глава Центробанка Италии М.Драги, кандидатура которого была одобрена на саммите глав государств Евросоюза в июне этого года.
Минторговли США повысило оценку роста ВВП во II квартале c.г. до 1,3% в годовом выражении с 1%, свидетельствуют окончательные данные. Темпы роста потребительских расходов в прошедшем квартале были пересмотрены до 0,7% с 0,4%, инвестиций компаний в оборудование и программное обеспечение — до 6,2% с 7,9%.
Согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, ВВП США в III квартале с. г. увеличится на 1,8% в годовом выражении, в IV квартале — на 2,2%.
Индекс потребительского доверия в США поднялся в сентябре до 59,4 пункта с 55,7 пункта месяцем ранее, свидетельствуют окончательные данные Мичиганского университета.
Новости недели.
Потребительские цены в РФ с 20 по 26 сентября не изменились, сообщил Росстат. С начала месяца дефляция составила 0,1%. С начала года цены выросли на 4,6%.
Российский рынок акций.
Рынок акций РФ на прошлой неделе показал разноплановое изменение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг, а количество упавших в цене за неделю акций немного превысило число выросших.
При этом ведущие российские фондовые индексы ММВБ /+3,0%/ и РТС /+1,9%/ провели неделю в довольно широком боковом диапазоне.

В преддверии завершения третьего квартала отечественный рынок акций предпринял попытку компенсировать те существенные потери, которые он понес в начале последней декады сентября. Помогала ему в этом отмечавшаяся в середине недели позитивная динамика европейских и американских фондовых индексов, а также повышение мировых цен на “черное золото”. Однако российскому рынку акций удалось возместить потери лишь частично — индексы ММВБ и РТС на минувшей неделе отыграли около половины падения предыдущей недели, а затем вновь пошли на снижение.
Негативным фактором для рынка акций РФ на минувшей неделе стал продолжившийся отток капитала из фондов, инвестирующих в акции российских компаний.
По данным Emerging Portfolio Fund Research /EPFR/ за неделю, завершившуюся 28 сентября с. г., из фондов, инвестирующих в акции компаний из РФ, отток инвестиций превысил $440 млн., увеличившись примерно в 2,7 раза относительно того же показателя неделей ранее.
В числе фаворитов роста минувшей недели оказались акции Норникеля, Аэрофлота и Концерна Калина, подъем котировок которых поддерживался позитивными корпоративными новостями. В частности, дочерняя компания Норникеля — Norilsk Nickel Investments — на минувшей неделе начала прием заявок на обратный выкуп (buy back) акций Норникеля, который заканчивается 28 октября с.г. Параметры проводимого buy back стали для инвесторов подтверждением мнения о том, что текущая рыночная стоимость акций Норникеля занижена. Аэрофлот порадовал инвесторов своими финансовыми и производственными результатами, а также сообщил о том, что рассматривает возможность проведения обратного выкупа акций компании на рынке.
В числе аутсайдеров минувшей недели оказались акции угольной компании Распадская, опубликовавшей финансовые результаты по МСФО за первое полугодие, которые оказались хуже рыночных ожиданий. Значительным снижением среди менее ликвидных бумаг отметились котировки акций Заволжского моторного завода и Синергии.
На предстоящей неделе на динамику рынка акций РФ будут продолжать оказывать влияние глобальные события, сдвиги в конъюнктуре мировых фондовых, товарных и валютных рынков, корпоративные новости и цифры макроэкономической статистики. В плане макроэкономических показателей на предстоящей неделе внимание инвесторов привлекут данные по рынку труда в США, розничным продажам в Еврозоне и промышленному производству в Германии, а также разнообразные данные по деловой активности.
Календарь событий сегодня: Еврозона, США: Индексы деловой активности в производственном секторе.
Динамика отраслевых индексов.
В отраслевом спектре на минувшей неделе отмечалась смешанная динамика. Наибольшим повышением за неделю в РТС выделился индекс сектора Нефтегаз (+3,7%). Вместе с тем аутсайдерами недели оказались индексы секторов ”Металлы/добыча” (-2,4%), и “Потребительский” (-2,1%).


В нефтегазовом секторе на прошлой неделе наибольшим ростом отметились обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+8,3%), Татнефти (+6,7%), Лукойла (+6,5%) и Мегионнефтегаза (+13,4%), а также привилегированные акции Транснефти (+9,1%) и Мегионнефтегаза (+9,0%). С 1 октября с.г. в нефтяной отрасли РФ вступает в действие новый режим налогообложения, получивший условное название «60-66». Режим «60-66» предусматривает снижение экспортной пошлины на нефть посредством изменения формулы ее расчета. В частности, будет учитываться не 65% от разницы между ценой мониторинга и ценой нефти в $182,5 за тонну, а 60%. Кроме того, сохраняется повышенный уровень пошлины на экспорт бензина — 90% от пошлины на нефть. В связи с изменением формулы расчета пошлина на экспорт нефти снижается примерно на 7%, а пошлины на светлые и темные нефтепродукты унифицируются на уровне 66% от пошлины на нефть. Проведенная реформа налогообложения, как мы полагаем, благоприятно отразится на финансовых результатах большинства российских нефтяных компаний, а наибольший выигрыш от перехода на режим «60-66» могут получить ЛУКОЙЛ и Роснефть.
В секторе “Металлы/добыча” лидерами падения прошлой недели стали обыкновенные акции Полиметалла (-11,1%), Распадской (-10,3%), Мечела (-7,7%), ММК (-4,1%) и ТМК (-3,8%). Как стало известно, основные акционеры Полиметалла приняли решение об изменении корпоративной структуры компании. Теперь ее холдинговой компанией станет Polymetal International, которая подаст заявку на листинг на Лондонской фондовой бирже и предложит свои акции институциональным инвесторам. В пятницу компания PMTL Holding Limited, «дочка» Polymetal International, заявила о выставлении оферты акционерам Полиметалла на приобретение принадлежащих им акций и GDR. Чтобы оферта была признана действительной, ее должны акцептовать владельцы минимум 85% акций Полиметалла. В ходе оферты 1 обыкновенная акция и 1 GDR ОАО «Полиметалл» меняются на 1 обыкновенную акцию и 1 GDR Polymetal International. После завершения оферты компания проведет делистинг акций Полиметалла на ММВБ и РТС, GDR на LSE.
 Календарь событий:
понедельник 3 октября 2011 г.
□ 11:50 Франция: Индекс деловой активности в производственном секторе
□ 11:55 Германия: Индекс деловой активности в производственном секторе
□ 12:00 Еврозона: Индекс деловой активности в производственном секторе
□ 12:30 Великобритания: Индекс деловой активности в производственном секторе
□ 18:00 США: Индекс деловой активности ISM для производственной сферы Прогноз: 50.5
□ 18:00 США: Расходы на строительство Прогноз: -0.3%
вторник 4 октября 2011 г.
□ 12:30 Великобритания: Индекс менеджеров по снабжению в строительстве Прогноз: 51.7
□ 13:00 Еврозона: Индекс цен производителей Прогноз: 5.8% г/г
□ 15:45 США: Индекс розничных продаж по расчету ICSC
□ 16:55 США: Индекс розничных продаж по расчету Redbook
□ 18:00 США: Выступление главы ФРС Б.Бернанке
□ 18:00 США: Заказы в промышленности
среда 5 октября 2011 г.
□ 11:50 Франция: Индекс деловой активности для сферы услуг
□ 11:55 Германия: Индекс деловой активности для сферы услуг
□ 12:00 Еврозона: Индекс деловой активности для сферы услуг
□ 12:30 Великобритания: Индекс деловой активности для сферы услуг Прогноз: 50.7
□ 12:30 Великобритания: ВВП Прогноз: 0.2% кв/кв
□ 13:00 Еврозона: Розничные продажи Прогноз: -0.3% м/м
□ 15:00 США: Индексы ипотечного кредитования
□ 15:30 США: Индекс увольнений по расчету Challenger
□ 16:15 США: Прогноз ADP по занятости Прогноз: 75 тыс.
□ 18:00 США: Индекс деловой активности ISM для непроизводственной сферы Прогноз: 53.1
четверг 6 октября 2011 г.
□ 14:00 Германия: Заказы в промышленности Прогноз: 0.3% м/м
□ 15:00 Великобритания: Решение по ставке Банка Англии Прогноз: 0.5%
□ 15:45 Еврозона: Решение по ставке ЕЦБ Прогноз: 1.5%
□ 16:30 Еврозона: Пресс-конференция ЕЦБ
□ 16:30 США: Заявки на пособие по безработице
пятница 7 октября 2011 г.
□ 12:30 Великобритания: Индекс отпускных цен производителей Прогноз: 6.2% г/г
□ 14:00 Германия: Промышленное производство Прогноз: -1.9% м/м
□ 16:30 США: Уровень безработицы
□ 18:00 США: Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе
□ 18:00 США: Оптовые запасы