Обзор рынков акций, — ОАО "Промсвязьбанк"

Ведущие индексы Европы и США по итогам торгов на прошедшей неделе снизились на фоне новой волны беспокойств инвесторов относительно углубления проблем, связанных с европейским долговым кризисом: немецкий DAX (-4,2%), французский CAC 40 (-4,8%), британский FTSE-100 (-3,3%), американские DJIA (-2,9%), SP500 (-3,8%), Nasdaq Сomp. (-4,0%).

Кризис в еврозоне приобрел системный характер, и для его преодоления страны Еврозоны и Евросоюза должны более строго придерживаться курса на углубление экономической интеграции, заявил председатель Еврокомиссии Ж. М. Баррозу во время своего выступления перед членами Европарламента. «Борьба с кризисом, возможно, потребует принятия дополнительных, очень серьезных мер», — отметил Баррозу. По всей видимости, речь идет об изменении основополагающих соглашений Евросоюза, включая вероятную реструктуризацию еврозоны в той или иной степени.

Индикатор настроений в деловой среде Германии института ZEW снизился на прошлой неделе до отметки -55,2 по сравнению с -48,3 в октябре, а соответствующий индекс экономических ожиданий для Еврозоны упал до уровня -59,1. Индикаторы ZEW оказались существенно хуже прогнозов и достигли кризисных отметок 2008 года, предсказав, что европейская экономика может в следующем году оказаться в состоянии рецессии.
Агентство Moody’s Investors Service на прошлой неделе понизило оценки кредитоспособности десяти немецких банков, что связано с уменьшением вероятности оказания властями поддержки кредитным организациям в случае наступления проблем, поскольку новые правила, введенные Еврокомиссией, значительно ограничивают возможности предоставления такой поддержки. Кроме того, Moody’s поместило в список на пересмотр с возможностью понижения рейтинги одного из крупнейших итальянских банков — UniCredit. Это было вызвано объявленными финансовыми результатами банка за III квартал с.г., в котором его убыток составил 10,64 млрд. евро. В среднесрочной перспективе мы ожидаем от международных рейтинговых агентств продолжения негативных рейтинговых действий в отношении крупнейших банков. По нашим оценкам, под наибольшим риском из-за неблагоприятного влияния европейского долгового кризиса сейчас среди европейских банков, помимо банка UniCredit, находятся такие банки, как Intesa Sanpaolo, Banco Santander и Societe Genarale.
Агентство Fitch Ratings на минувшей неделе заявило о том, что усугубляющийся европейский долговой кризис представляет «серьезную угрозу» для американских банков. По мнению экспертов Fitch Ratings, риск негативного развития событий в Европе увеличивается, и если углубление европейского долгового кризиса не будет в ближайшей перспективе остановлено, то «стабильный» прогноз по кредитному рейтингу ведущих банков США будет ухудшен. Отметим, что агентство Standard & Poor’s в течение 3 недель также планирует обновить кредитные рейтинги 30 крупнейших мировых банков.
Российский рынок акций.
Рынок акций РФ на минувшей неделе показал преимущественное снижение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг, а количество упавших в цене за неделю акций превысило более чем в два раза число выросших. При этом ведущие российские фондовые индексы ММВБ (-1,6%) и РТС (-2,3%) на прошедшей неделе демонстрировали повышенную турбулентность в рамках сложившегося в последнее время бокового диапазона.
Позитивным моментом для фондового рынка стал сохранившийся приток капитала в фонды, инвестирующие в акции российских компаний, который, однако, оказался небольшим. Негативное влияние на динамику российского рынка акций оказывало снижение мировых цен на нефть и промышленные металлы.
Ситуация на отечественном рынке акций на минувшей неделе развивалась в фарватере разворачивавшихся на мировых фондовых площадках тенденций. Поводом для новой волны беспокойств относительно углубления европейского долгового кризиса стал рост доходности испанских бумаг, которая достигла максимальных отметок с момента вхождения страны в зону евро. Добавили пессимизма инвесторам международные рейтинговые агентства, негативно оценившие перспективы развития европейского долгового кризиса и начавшие понижать кредитные рейтинги крупнейшим европейским банкам.
В аутсайдерах рынка акций РФ в отраслевом спектре на прошедшей неделе вновь оказался металлургический сектор, индекс которого на ММВБ за неделю потерял более 4%. Причинами слабости акций металлургических компаний стали слабые финансовые отчеты и понижение по акциям компаний рекомендаций инвестбанками вследствие риска развития рецессии в европейской экономике.
Лучше рынка на минувшей неделе выглядел нефтегазовый сектор, где активность проявляли «охотники за дивидендами», активно скупавшие бумаги на ожиданиях повышения их дивидендной доходности. Индекс нефтегазового сектора ММВБ на минувшей неделе потерял символические 0,1%. Наибольшим подъемом за неделю в этом секторе выделились привилегированные акции Транснефти и Сургутнефтегаза.
На предстоящей неделе на динамику рынка акций РФ будут продолжать оказывать влияние глобальные события, сдвиги в конъюнктуре мировых фондовых, товарных и валютных рынков, корпоративные новости и данные макроэкономической статистики. Торговая активность на рынке во второй половине недели может существенно снизиться из-за национального праздника в США – Дня Благодарения. В плане макроэкономических показателей на предстоящей неделе внимание инвесторов привлекут данные по ВВП США, ФРГ и Великобритании, а также разнообразные индексы деловой активности, рынка жилья и рынка труда. ЦБ РФ примет решение по процентной политике.

Российские отраслевые индексы.
В отраслевом спектре на минувшей неделе отмечалась преимущественно негативная динамика. Наибольшим снижением за неделю в РТС выделились индексы секторов ”Металлы/добыча” (-5,2%) и ”Финансы” (-4,7%). Вместе с тем повышением отметился индекс сектора “Потребительский” (+0,8%).

В секторе ”Металлы/добыча” на прошлой неделе отмечалась разнонаправленная динамика. Лидерами снижения стали обыкновенные акции Мечела (-13,5%), Полюс Золото (-8,8%), Ашинского металлургического завода (-8,5%), НЛМК (-6,8%) и Северстали (-6,7%). В то же время значительным ростом на корпоративных новостях на прошлой неделе выделились обыкновенные (+34,2%) и привилегированные (+23,0%) акции Лензолото, ВСМПО-Ависма (+12,0%) и Распадской (+5,6%).
Котировки акций Мечела оказались под давлением продаж на фоне понижения по ним рекомендаций инвестбанками, последовавших за публикацией производственных результатов работы компании.
Акции НЛМК понесли ощутимые потери на фоне публикации финансовых результатов по US GAAP за III квартал, в котором комбинат снизил чистую прибыль в 2,6 раза по сравнению с предыдущим кварталом — до $225 млн. Показатель EBITDA НЛМК составил в III квартале $537 млн. Таким образом, чистая прибыль и показатель EBITDA НЛМК оказались ниже рыночных ожиданий, соответственно, в $285 и $547 млн.
Акции Лензолото взлетели на новостях о размере промежуточных дивидендов компании, которые совет директоров рекомендовал внеочередному собранию акционеров. По итогам 9 месяцев текущего года Лензолото предполагает выплатить дивиденды в размере 1100 рублей на обыкновенную акцию, а на привилегированную — 276,5 рубля. Собрание акционеров состоится 29 декабря, закрытие реестра — 23 ноября.
В финансовом секторе аутсайдерами прошедшей недели стали акции Банка Санкт-Петербург (-7,2%) и ВТБ (-5,7%). Как стало известно, чистая прибыль ВТБ за 10 месяцев 2011 года по РСБУ составила 980,8 млн. руб., сократившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 46,7 раза. Отметим, что за 9 месяцев 2011 года ВТБ получил 20,75 млрд. руб. чистой прибыли. Исходя из чего, можно сделать вывод, что в октябре ВТБ получил 19,769 млрд. руб. чистого убытка. Резкое падение прибыли ВТБ мы связываем с его участием в программе оздоровления Банка Москвы.
Календарь событий.