Закрытие торгов в четверг. Политика ЕЦБ оставаться в стороне от «валютных войн» продолжает помогать евро игнорировать политические риски и фундаментальные факторы, способные в конечном итоге подтолкнуть европейский Банк к смене тона в феврале.
Напомним, что в январе тон главы ЕЦБ М.Драги был более оптимистичным, чем месяц ранее, ссылаясь при этом лишь только на незначительный ряд положительных сдвигов в еврозоне, в том числе на улучшение инвестиционного климата и рост ожиданий участников рынка, о чем свидетельствовали исследования ZEW, IFO и компании Markit. При этом, несмотря на то, что индексы PMI от Markit указали на улучшение делового и потребительского климата в январе во всем регионе, их значение по-прежнему находятся на очень низком уровне, тем самым свидетельствуя о возможном продолжении падения ВВП региона в ближайшие кварталы. Более того, бездействие ЕЦБ может вызвать дальнейшее укрепление курса евро, что может ударить по промышленному сектору региона еще значительнее, и с учетом продолжающихся бюджетных сокращений может вызвать более значительный спад в экономике. В продолжение выделим вчерашние публикации по Германии, которые сообщили, что декабрьские показатели розничных продаж в упали в годовом выражении на 4,7%, против ожидавшегося рынком снижения на 1,6%, что стало максимальным падением этого индикатора впервые с периода кризиса 2008-2009 г. Более того, отмечалось и сильное снижение потребительских цен, которые упали в месячном выражении на 0,7%, снизившись в годовом до 1,9%. Заметим, что ценовой мандат для ЕЦБ является основным в принятии им решения по ставке, поэтому сегодняшние цифры по инфляции для всего региона могут оказаться ниже ожиданий, что, вероятно, вызовет продажи евро. В этом ключе напомним о комментарии главы Бундесбанка Й.Вайдмана, ставшем первой ласточкой — он признал, что инфляция не проблема краткосрочного периода для слабой экономики, поэтому с учетом политического года в Германии не исключаем усиления давление на ЕЦБ с немецкой стороны, которая ранее всячески противостояла давлению на Центральный Банк.
Что касается условий на финансовых рынках, то есть дальнейшее снижение доходности государственных облигаций и увеличение банковских депозитов таких стран, как Испании и Италия, конечно, являются обнадеживающими признаками. При этом досрочное погашение кредитов ЕЦБ от долгосрочных операций по рефинансированию (LTRO), как мы полагаем пока еще рано приписывать к положительным сигналам, поскольку эти средства могли оказаться лишними с учетом того, что банки год назад могли не рассчитать свои потребности в ликвидности. Также это может свидетельствовать о том, что рынок кредитования по-прежнему функционирует плохо. Более того отметим, что банки брали деньги под 1%, тогда как сейчас они могут привлечь на 3-месячных и недельных аукционах ЕЦБ средства под ставку 0,75% .
По поводу же технической картины для пары EURUSD, то она складывается таким образом, что технически-важными уровнями сопротивления выступают отметки 1,3620/40, 1,37565 (300-дневная скользящая средняя на недельном графике), тогда как уровни поддержки теперь лежат на 200-дневной скользящей средней на недельном графике (1,3529) и 50% уровень Фибоначчи (1,3491) от майских максимумов 2011 г. до минимумов июля 2012 г. Заметим, что как только от ЕЦБ последуют сигналы касательно возможного снижения ставок, процесс репатриации капиталов в еврозону завершится – могут последовать сильнейшие продажи евро вплоть до 1,33 в паре с долларом.
Торги в Азии. Сегодня на рынках Азии отмечались смешанные настроения, в том Hang Seng снижался на 0,03%, в то время как Shanghai comp. прибавил на 1,41%. Вместе с тем опубликованный индекс менеджеров по снабжению для производственной сферы Китая (PMI) по версии Национального бюро статистики КНР, оказался чуть хуже ожиданий (50,4 п.), чем по версии HSBC и Markit, которые сообщили о росте индикатора до 52,3 п. При этом, несмотря на локальный макроэкономический оптимизм, который наблюдается в КНР, выделим вчерашний отчет S&P, в котором агентство предупреждает, что инвестиционный бум в КНР может поставить под удар экономический рост страны. В поддержку этой идеи в S&P приводят пример кризисных периодов 1997-1998 гг. и 2007-2008 гг.
В то же время отметим, что на фоне сохранения китайских рисков, а также внутренних рисков, австралийская валюта может в этом году упасть в паре с долларом на паритет, с текущих 1,04. Во многом на это могут повлиять и продолжающееся ухудшение показателя торгового баланса, который на протяжении всего 2012 г. был дефицитным, в то время как вышедший сегодня индекс PMI промышленности Австралии (упал до минимума с 2009 г. – до 40,2 п.) и вовсе сообщили о продолжающейся стагнации сектора.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за выступлением одной из ключевых фигур ФРС США В.Дадли, что довольно примечательно, поскольку оно состоится во время публикации ежемесячных цифр по рынку труда, которые могут оказаться довольно сильными. Заметим, что снижение уровня безработицы может сильно поддержать доллар в контексте последнего коммюнике Банка, в котором явно дали понять важность рынка труда в принятии решений. Что касается других событий, то выделим индексы деловой активности в промышленности еврозоны и Великобритании, показатели рынка труда и инфляции еврозоны и в США Мичиганский индекс потребительского доверия и индекс деловой активности в промышленности США.
Российский валютный рынок. Как и вчера ситуации для пары USDRUB практически не изменилась. Заметим, что с технической стороны текущая неделя может определить дальнейшее направление в пары на ближайшие недели. Если ей удастся удержаться по её итогу ниже 30 руб., тогда можно будет ждать её снижения до 29,80 руб., если же ей удастся закрепиться выше 30,12 руб., тогда обозначенный нами накануне уровень (30,65 руб.) станет следующей целью для роста.
Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 29,95 и 29,86 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30,17 и 30,50 руб.
Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для мартовского контракта на пару USDRUB станут отметки 30205 и 30155 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30344 и 30459 п.
