Ситуация на рынках.
Ожидание слабых темпов роста послужило причиной снижения рейтинговым агентством Moody’s кредитного рейтинга Великобритании на одну ступень, с наивысшего Aaa до Aa1, прогноз стабильный.
Прогноз роста экономики еврозоны в текущем году снижен до -0,3%, прогноз роста мирового ВВП уменьшен до 3,2%, прогноз по экономике РФ сокращен д 3,7%.
Дефицит бюджета Испании по итогам 2012 года достиг 10,2% от ВВП страны.
Индекс деловой активности (PMI) Китая в производственной сфере за февраль остался выше 50 пунктов, но оказался существенно ниже прогнозов в 52,4 пункта и составил 50,4 пункта.
Фонды, инвестирующие в акции российских эмитентов, вновь зафиксировали отток капитала. В ходе предыдущей недели отток средств из фондов составил порядка $26 млн.
На этом фоне Минэкономразвития повысило прогноз оттока капитала из России в 2013 году до $50 млрд.
Комментарии.
Прохоров продал «Полюс». Миноритарии ждут и верят (нейтрально/спекулятивно).
«Интер РАО»: меньше убытков хороших и разных (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня.
Индекс общеэкономической активности ФРБ Чикаго (17:30);
Индекс производственной активности ФРБ Далласа (19:30).
Корпоративные события на сегодня.
Внеочередное общее собрание акционеров «ЕвроХима»;
Заседание совета директоров «Аэрофлота».
Ситуация на рынках.
Ожидание слабых темпов роста послужило причиной снижения рейтинговым агентством Moody’s кредитного рейтинга Великобритании на одну ступень, с наивысшего Aaa до Aa1, прогноз стабильный. IV квартал минувшего года оказался для экономики европейских стран, в т. ч. для Великобритании, крайне негативным. ВВП Соединенного Королевства сократился на 0,3%, что оказалось хуже ожиданий в 0,1% и хуже результата, показанного в предыдущей четверти года. Вполне возможно, что за агентством Moody’s лишить наивысшего кредитного рейтинга Великобританию может рейтинговое агентство Standard & Poor’s, которое в декабре 2012 года понизило прогноз кредитного рейтинга со стабильного до негативного. Эксперты Еврокомиссии (ЕК) пересмотрели в негативную сторону свой взгляд на развитие экономики ряда стран в текущем году. Пересмотрен до -0,3% прогноз по ВВП еврозоны, ранее эксперты ЕК ожидали увеличения показателя на 0,1%, и лишь в 2014 году экономика европейского валютного союза может вернуться к экономическому росту. Прогноз роста мировой экономики в целом на 2013 год также был немного снижен специалистами ЕК с уровня 3,3% до 3,2%. Был также понижен прогноз роста ВВП России. Экономика России в 2013 году, по мнению экспертов Еврокомиссии, вырастет на 3,7% против 3,9%, прогнозируемых осенью прошлого года, и на 3,9% в 2014 году против 4,0%, ожидаемых ранее. Дефицит бюджета Испании по итогам 2012 года достиг 10,2% от ВВП страны. На поддержку банковской системы из казны государства было потрачено порядка 3,2%, что и обусловило столь резкий рост расходов бюджета. Даже без учета расходов на поддержку банковской системы расходы бюджета на 0,7% превысили целевой уровень дефицита бюджета в 6,3%. Резкое сокращение расходов бюджета, рост безработицы привели к резкому сокращению поступлений в бюджет, что стало одной из причин высокого уровня дефицита бюджета страны. Также на рост показателя оказало влияние снижение потребительской активности, что привело к снижению цен, что также повлияло на формирование доходной части четвертой экономики еврозоны. Еврокомиссия ожидает, что в текущем году дефицит бюджета сократится до 6,7%, ранее в Брюсселе ожидали снижения показателя в 2013 году до 4,5%.
Индекс деловой активности (PMI) Китая в производственной сфере за февраль остался выше 50 пунктов, но оказался существенно ниже прогнозов в 52,4 пункта и составил 50,4 пункта. Месяцем ранее показатель составил 52,3 пункта. В феврале промпроизводство замедлило рост, однако развитие второй экономики мира продолжилось. Замедление в феврале можно объяснить большим количеством выходных дней, связанных с празднованием наступления нового года по восточному календарю.
Фонды, инвестирующие в акции российских эмитентов, вновь зафиксировали отток капитала. В ходе предыдущей недели отток средств из фондов составил порядка $26 млн. На прошлой неделе динамика была обратной, приток в фонды российских акций составил $24 млн. За неполные два первых месяца текущего года отток денежных средств из фондов составил около $147 млн. Плохие показатели российской экономики и связанные с этим риски заставляют инвесторов искать другие объекты для инвестиций. Стоит заметить, отток капитала с российского рынка акций происходит на фоне притока средств на развивающиеся рынки. На этом фоне Минэкономразвития повысило прогноз оттока капитала из России в 2013 году до $50 млрд.
Внешний фон продолжил ухудшаться, интерес инвесторов к риску вновь сокращается. В результате соотношение единой европейской валюты и доллара после умеренного роста в первой половине пятницы выросло до значения 1,3245 — евро продолжил дешеветь и достиг нового локального минимума в 1,3145. На сегодняшнее утро пара евро/доллар выглядит стабильно, достигнув нижней границы нисходящего тренда, котировки пары стабилизировались. Повода для укрепления валюты еврозоны пока нет, однако пара может в течение сегодняшнего дня останется в диапазоне 1,3160–1,3235.
Цены на североморскую смесь нефти Brent нашли поддержку на уровне $114 за баррель. Можно ожидать, на фоне стабилизации доллара стоимость нефти также прекратит свое снижение, что, в свою очередь, умеренно позитивно отразится на котировках российской валюты. Поддерживать котировки рубля будет повышенный спрос на российскую валюту, связанный с подходящим к окончанию периодом выплаты налогов. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара доллар/рубль будет торговаться в пределах 30,30–30,50 рубля за доллар. Пара евро/рубль будет находиться в диапазоне 40,00–40,25 рубля за евро.
Внешний фон последние дни значительно ухудшился, что привело к тому, что Индекс ММВБ оказался ниже значения 1500 пунктов, где достиг нижней границы нисходящего тренда. Не исключаем, что сегодня — завтра игроки попытаются продавить индекс, но, полагаем, уровень 1480–1485 выдержит давление продавцов, после чего значение индекса может двинуться вверх. Сможет ли данное повышение котировок развиться в новую фазу роста, либо станет «отскоком» перед продолжением движения вниз, покажет время. Многое будет зависеть от происходящих событий. Ожидаем, сегодня Индекс ММВБ будет торговаться в пределах значений 1485–1505 пунктов.
Комментарии.
«Интер РАО»: меньше убытков хороших и разных (нейтрально).
Чистый убыток ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» по РСБУ за 12 месяцев 2012 года составил 14,36 млрд рублей, что в 10 раз ниже показателя предыдущего года (в 2011 г. — 143,1 млрд рублей). Об этом говорится в сообщении компании. Компания показала существенное замедление операционных и финансовых показателей и убыток от основной деятельности. Отчасти это связано со снижением экспорта электроэнергии, о чем мы уже писали ранее. Первую скрипку же продолжает играть «перетасовка» активов в секторе. В результате изменения структуры активов и их переоценки чистый убыток сократился в 10 раз.
Мы ждем публикации консолидированной отчетности по МСФО, поскольку РСБУ отчетность крайне нерепрезентативна, несмотря на демонстрацию некоторых неприятных тенденций, справедливых для компании в целом. В то же время внимание инвесторов сейчас приковано к реорганизации сектора и ее последствиям. В частности, вопросу продажи доли в Иркутскэнерго, вокруг которой продолжаются споры, что в целом влияет негативно на восприятие компании рынком. Поэтому мы не ожидаем, что рынок выраженно отреагирует на отчетность «Интер РАО» и других компаний холдинга, которые в целом также отчитываются не слишком хорошо.
Прохоров продал «Полюс». Миноритарии ждут и верят (нейтрально/спекулятивно).
Михаил Прохоров продал почти 38% акций Polyus Gold за $3,6 млрд структурам совладельца «Уралкалия» Зелимхана Муцоева и бывшего акционера группы «Вимм-Билль-Данн» Гавриила Юшваева. Участники рынка считают, что покупатели действуют в интересах Сулеймана Керимова, владеющего 40,2% Polyus и избегающего таким образом выставления оферты. В ОНЭКСИМе господина Прохорова заявляют, что деньги от продажи пакета пойдут на инвестпроекты. Источники «Ъ» называют одним из вариантов инвестирования покупку 10,5% акций «Ростелекома» у Константина Малофеева, но пока стороны не сходятся в цене.
Формально, пакет продан «по рынку», и сделка организована таким образом, что покупатели не обязаны выставлять оферту миноритариям. В целом, продажа пакета вписывается в планы, озвученные Прохоровым, и слухи о сделке ранее уже просачивались на рынок.
Интересный момент здесь — фигура реального покупателя, которым, судя по всему, мог стать Сулейман Керимов. Если эта информация подтвердится, возрастает вероятность скорого объединения «Полюса» и «Полиметалла» — слухи об этом ходят довольно давно, но фактов за ними пока очень мало. Объединение – амбициозная затея, которая должна вывести объединённую компанию в тройку крупнейших производителей золота в мире. Мы ожидаем, что если объединение действительно произойдет, вероятно, компания «подчистит хвосты». Это фактически единственный шанс для держателей бумаг «российского» «Полюса» на выкуп, поэтому подтверждение сделки и любая последующая информация по возможному объединению могут быть отыграны спекулятивными покупками в бумагах.
Для бумаг Polyus Gold International саму сделку оцениваем нейтрально. Возможное объединение компаний расцениваем позитивно в долгосрочной перспективе. В этом случае также есть надежда на выгодную оферту.
