Ситуация на рынках.
Рейтинговое агентство Moody’s в своем докладе, опубликованном накануне, указывает, что китайская экономика смогла избежать «жесткой посадки».
Приток прямых инвестиций в экономику Китая сократился в январе текущего года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,3% и составил $9,3 млрд.
Саудовская Аравия планирует повысить объемы добычи нефти в целях удовлетворения спроса со стороны Китая, а также для поддержки восстановления мировой экономики.
Россия планирует увеличить поставки нефти в Китай в текущем году на 6 млн. тонн и довести объем экспорта до 21 млн. тонн.
Глава Банка России выступая перед Советом Федерации заявил, ЦБР ожидает в ближайшие месяцы снижения инфляции, что может дать возможность центробанку снизить ставку рефинансирования.
Согласно прогнозу МВФ темпы роста ВВП России в текущем году составят 3,7%, а инфляция по итогам года окажется на уровне 6%.
Комментарии.
«Интер РАО»: экспорт продолжает снижаться (умеренно негативно).
«Северсталь» снижает капитальные вложения (умеренно позитивно).
«Мечел»: одним из партнеров по Ванино станет РЖД (умеренно позитивно).
ВТБ: приватизировать нельзя довыпустить (спекулятивно).
Ключевая статистика на сегодня.
Производственный индекс PMI еврозоны (13:00);
Индекс потребительских цен в США (17:30);
Заявки на пособие по безработице в США (17:30);
Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии (19:00);
Продажи на вторичном рынке жилья (19:00).
Корпоративные события на сегодня.
Внеочередное собрание акционеров «Э.ОН Россия»;
Внеочередное общее собрание акционеров «Славнефти».
Ситуация на рынках.
Рейтинговое агентство Moody’s в своем докладе, опубликованном накануне, указывает, что китайская экономика смогла избежать «жесткой посадки», но её рост в будущем будет зависеть от того, насколько успешно будут реализовываться структурные реформы.
Макроэкономические статистические данные свидетельствуют о восстановлении экономической активности и ускорении темпов роста ВВП Поднебесной. Агентство констатирует очевидный факт: в течение последних месяцев экономика КНР показывает хорошую динамику, что позволило инвестором поверить в скорое восстановление глобальной экономики. Приток прямых инвестиций в экономику Китая сократился в январе текущего года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,3% и составил $9,3 млрд. Снижение показателя связано с сокращением потребления в мире, а также с ростом конкуренции в глобальном масштабе. Саудовская Аравия планирует повысить объемы добычи нефти в целях удовлетворения спроса со стороны Китая, а также для поддержки восстановления мировой экономики. Количественные параметры повышения добычи остались неизвестными. Экономика Поднебесной ускоряет темпы роста, что обуславливает растущую потребность второй экономики мира в энергоносителях. Кроме того, сокращение импорта КНР черного золота из Ирана требует замещения выбывшего объема. Россия со своей стороны также планирует увеличить поставки нефти в Китай в текущем году на 6 млн тонн и довести объем экспорта до 21 млн тонн. Глава Банка России, выступая перед Советом Федерации, заявил, что ЦБР ожидает в ближайшие месяцы снижения инфляции, что может дать возможность центробанку снизить ставку рефинансирования. В банковском сообществе давно ожидают подобного шага регулятора, однако высокое инфляционное давление не позволяет Банку России пойти на снижение ключевого параметра, что дало бы возможность активней развиваться реальному сектору страны.
МВФ дал прогноз развития российской экономики на ближайшие 2 года, согласно которому инфляция будет на верхней границе прогнозируемого Банком России диапазона в 5–6% и составит в 2013 году 6%. В 2014 году инфляция останется на том же уровне в 6%, ЦБР прогнозирует этот показатель в диапазоне 4–5%. Рост экономики РФ в текущем году, по мнению экспертов МВФ, составит 3,7%; было отмечено, что ВВП России в случае активизации экономических реформ может достичь темпов роста на уровне 6% в год.
Новостной фон продолжает оставаться достаточно спокойным, что заставляет инвесторов все чаще вспоминать о нерешенном вопросе сокращения расходов бюджета США. Макростатистика из Европы и Японии в последние недели также держит игроков в напряжении. Вчера рано утром валютная пара евро/доллар отметилась на уровне 1,3434. После консолидации выше отметки 1,3400 пара двинулась вниз, ослабление единой европейской валюты сегодня утром достигло значения 1,3258. Евро/доллар продолжила движение вниз в рамках нисходящего канала, в котором находится последние 3 недели. 1 февраля пара достигла значения 1,3711, что стало максимумом за последние 14 месяцев, а затем котировки пары двинулись вниз. На сегодняшнее утро снижение от экстремума 1 февраля составило 3,3%. Предполагаемый диапазон на сегодня — 1,3250– 1,3350.
Обострение проблем вокруг иранской ядерной программы какое-то время поддерживало котировки североморской смеси нефти Brent, однако ослабление евро и укрепление доллара заставили котировки Brent двинуться вниз. Дополнительным фактором снижения стоимости нефти послужило намерение Саудовской Аравии повысить объемы добычи нефти. В итоге котировки Brent откатились от вчерашнего уровня $117,5 за баррель до значения $115. Резкое снижение цен на нефть будет оказывать ощутимое давление на российскую валюту. Несколько сдерживать ослабление рубля будет спрос на валюту РФ, связанный с налоговым периодом. Соотношение доллара и рубля продолжительное время находится в пределах 30,00–30,20 рубля за доллар. Однако сегодня не исключаем выхода вверх значения пары доллар/рубль за пределы данного диапазона. Полагаем, в течение дня пара доллар/рубль будет торговаться в пределах значений 30,10–30,35 рубля за доллар. Соотношение евро и рубля будет находиться в рамках 40,00–40,30 рубля за евро.
Внешний фон к сегодняшнему утру сложился негативный, резкое укрепление доллара вместе с намерением Саудовской Аравии увеличить объемы добычи черного золота спровоцировали падение цен на нефть. Индекс S&P500 по итогам вчерашних торгов сократился на 1,24%, фьючерс на индекс широкого рынка теряет в настоящий момент 0,05%.
Азиатские рынки поддержали падение американских индексов, Shanghai Composite падает на 2,74%, гонконгский Hang Seng снижается на 1,76%, NIKKEI проседает на 1,25%, KOSPI теряет 0,57%, индийский SENSEX сокращается на 0,64%. В начале сегодняшней торговой сессии на российском рынке акций нас ждет снижение Индекса ММВБ, как мы полагаем, до уровня 1495 пунктов, однако в течение дня ситуация может стабилизироваться и индекс отыграет часть потерь, завершив торги вблизи отметки 1500 пунктов.
Комментарии.
«Интер РАО»: экспорт продолжает снижаться (умеренно негативно).
В 2012 году экспорт электроэнергии из России на ключевом для «Интер РАО» финском направлении был крайне низок из-за падения цен на скандинавском оптовом рынке NordPool. Восстановлению объемов не помог даже постепенный рост цен к концу года: внутрироссийские оптовые цены все равно оставались слишком высокими.
Тенденция к снижению экспорта прослеживалась весь год, поэтому вряд ли итоговые результаты станут полной неожиданностью для рынка. Тем не менее, энергохолдинг объяснял падение экспорта в основном снижением цен на NordPool из-за роста предложения дешевой местной электроэнергии с ГЭС. Но в четвертом квартале гидробаланс стал снижаться до среднемноголетнего уровня, а спотовые цены пошли вверх, поднявшись на 32,3% относительно уровня третьего квартала. Тем не менее, снижение поставок даже ускорилось в 4К12, чего мы не ожидали. В компании поясняют, что экспорт в Финляндию остался низким из-за высоких цен на российском оптовом энергорынке и остановки на ремонт мощностей Северо-Западной ТЭЦ в Петербурге.
В холдинге надеются на восстановление показателей 2011 года, что выглядит реализуемо, так как мы ожидаем, что ценовая конъюнктура на NordPool’е несколько улучшится по сравнению с серединой 2012 года, однако компания вновь может предпочесть российский рынок: после индексации тарифов в июле внутренние цены вновь должны пойти вверх.
«Северсталь» снижает капитальные вложения (умеренно позитивно).
Компания оценивает свои капвложения на 2013 год в размере $1,3 млрд, сообщила вчера компания. Основные вложения, $704 млн, будут направлены в дивизион
«Российская сталь». Из этой суммы $234 млн пойдет на поддерживающий CAPEX, $268 млн — на развитие: на завершение строительства сортового завода в Балаково, развитие сети сервисных центров, завершение строительства второй очереди «Северсталь-Гонварри-Калуга», модернизацию Ижорского трубного завода и реконструкцию и модернизацию Severstal Steel Solutions (Орел).
Поддерживающий CAPEX по дивизиону «Северсталь Ресурс» составит $269 млн ($158 млн — на угольное производство, $111 млн — на железорудное), инвестиции в развитие дивизиона — $210 млн, из которых $40 млн пойдут на ТЭО железорудного проекта Putu в Либерии. Заместитель гендиректора «Северстали» по финансам и экономике Алексей Куличенко отметил, что компания «очень осторожно подходит к инвестированию в текущих рыночных условиях». В 2012 году CAPEX «Северстали» составил $1,4 млрд при ранее заявленных $1,7 млрд.
Мы умеренно позитивно оцениваем осторожность компании в прогнозировании и осуществлении капитальных вложений. Ранее мы ожидали, что капитальные вложения будут приблизительно на 15% выше, однако слабая рыночная конъюнктура заставляет компанию оптимизировать инвестпрограмму. Активное инвестирование в текущих условиях может отпугнуть инвесторов. Однако в целом Северсталь сохраняет курс на модернизацию имеющихся и развитие новых мощностей и усиление интеграции. Отдача должна стать заметна после того, как рынки стали и угля начнут восстанавливаться.
«Мечел»: одним из партнеров по Ванино станет РЖД (умеренно позитивно).
Стали известны кандидаты в совет директоров порта Ванино. Это представители «Мечела» и два юриста из бюро «Линия права». Адвокаты говорят, что им предложено стать независимыми директорами. Но «Коммерсанту» удалось узнать как минимум об одном партнере «Мечела» по порту — в финансировании покупки Ванино примет участие ОАО «РЖД». Монополия предоставит структурам Игоря Зюзина более 5 млрд руб., скорее всего, под будущий рост грузопотока. Входить в состав акционеров порта ОАО «РЖД» не планирует.
Мы умеренно позитивно оцениваем участие в проекте крупных государственных компаний, таких как РЖД, поскольку плотное взаимодействие порта с железной
дорогой станет залогом успешного функционирования актива в будущем. Рынок продолжает скептически воспринимать то, как Мечел структурировал покупку, — в частности желание скрыть инвесторов – участников консорциума, но мы полагаем, что рано или поздно список инвесторов будет озвучен.
ВТБ: приватизировать нельзя довыпустить (спекулятивно).
«После приватизации «Сбербанка» у центробанка РФ осталось 50%+1 акция «Сбербанка», и я считаю, что контрольный пакет должен остаться у ЦБ; в ближайшее время продавать ничего не нужно. Что касается ВТБ, то там пакет большой и можно часть акций продать, но лучше провести допэмиссию, чтобы продать внешним инвесторам, а доля государства в этом случае сократится. Что касается приватизации «Россельхозбанка», я пока не готов давать оценки», — сказал
Игнатьев, председатель Центрального банка РФ в рамках «правительственного часа» на заседании Совета Федерации. Новое «судьбоносное» высказывание всколыхнуло настроения вокруг ВТБ, но однозначной реакции так и не сложилось. Последние несколько месяцев рынок обсуждает слухи о скорой приватизации очередного пакета ВТБ, последнее время упоминаний готовящегося SPO стало так много, что рынок в целом поверил, что банк готовит размещение в самое ближайшее время. Вместе с тем рынок очень сильно обжегся на размещениях ВТБ и воспринимает их крайне скептически.
Недавние сообщения о том, что фонд Катара готов вложить в ВТБ более $3 млрд рынок воспринял очень позитивно, поскольку это позволило бы провести очередной этап «приватизации», не «выливая» бумаги на рынок. Озвученная ЦБ позиция перечеркивает эти ожидания. С одной стороны, если ВТБ будет продавать допэмиссию, это более предпочтительно для самого банка, так как он сможет пополнить капитал и впоследствии более активно развиваться. Однако миноритариям это грозит размытием долей. Кроме того, такой сценарий не исключает открытой продажи допэмиссии, возможно, с участием «якорных» инвесторов, таких как фонд Катара. Банк также может «пожадничать» и попытаться продать сразу слишком крупный кусок. В итоге рынок вновь может оказаться надолго «перекормлен» акциями ВТБ.
Пока реальных решений за словами председателя ЦБ не стоит, поэтому мы воспринимаем озвученные соображения исключительно как спекулятивный посыл и повод для роста волатильности в бумагах.
