Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается нейтральным. Ведущие фондовые индексы Европы и США вчера в основном выросли: британский FTSE-100 (+0,69%), немецкий DAX (+0,17%), французский CAC (-0,07%), американские Dow (+0,91%), S&P500 (+0,79%), Nasdaq Сomposite (+0,87%) на фоне вышедших большей частью позитивных данных макростатистики. Обнародованный вчера институтом ZEW индекс экономических настроений ФРГ поднялся до 3-месячного максимума, отразив надежды на улучшение ситуации в ближайшие месяцы. Однако в Бундесбанке считают, что после ускорения во втором квартале от немецкой экономики следует ждать некоторого ослабления темпов роста. В свою очередь рынок акций США вчера прибавил на фоне ожиданий того, что по итогам завершающегося сегодня двухдневного заседания ФРС не станет резко менять курс своей монетарной политики, оставив ключевую ставку и объем выкупа активов на прежнем уровне. Нельзя исключать, что на предстоящей сегодня пресс-конференции глава ФРС Бен Бернанке попытается успокоить участников рынка заявлениями о том, что американский ЦБ будет сворачивать стимулирующие программы постепенно и в течение продолжительного времени, чтобы не спровоцировать шоки на глобальных рынках. Вместе с тем стоит иметь в виду, что на годовом горизонте политика ФРС обязательно претерпит изменения в связи с вероятным появлением у неё нового руководителя. Президент США Барак Обама уже намекнул на грядущую отставку Бернанке, заявив, что он задержался на своем посту. Срок пребывания Бернанке во главе ФРС завершится в январе 2014 г. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США сегодня утром меняются мало. Азиатские фондовые индексы демонстрируют разнонаправленную динамику. Открытие европейских фондовых площадок ждем с небольшим изменением ведущих индексов.
В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественно небольшое повышение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг и подъем индекса ММВБ примерно на 0,2% относительно закрытия предыдущего торгового дня. По мере приближения к концу полугодия отечественный рынок акций частично восстанавливает понесенные потери, демонстрируя преобладающее повышение котировок «голубых фишек». Вчера фондовый рынок РФ прибавил третий торговый день подряд. При этом обороты торгов акциями на Московской бирже существенно снизились, поскольку инвесторы воздерживались от активных действий накануне оглашения решений ФРС по монетарной политике. Индекс ММВБ, подсчитываемый в рублях, вчера прибавил 0,7%, а долларовый индекс РТС за основную торговую сессию практически не изменился. Невыразительная динамика индекса РТС обусловлена ослаблением позиций российской валюты по отношению к доллару США и бивалютной корзине вследствие реакции валютного рынка на озвученное Минфином РФ желание видеть менее крепкий рубль. Это должно оказать положительное влияние на экономику и сыграть позитивную роль в плане увеличения доходов бюджета. Ранее на этой неделе Минфин заявлял, что число регионов в РФ, испытывающих проблемы с исполнением бюджета, выросло по сравнению с прошлым годом более чем втрое. Основная волна ослабления рубля может прийти в августе, когда Минфин намеревается выйти с покупками валюты для резервных фондов. Это способно ослабить курс на 1-2 рубля и одновременно принести необходимые бюджету дополнительные средства в размере более чем в 200 млрд. рублей. Перспективы развития ситуации на валютном рынке имеют большое значение для инвесторов-нерезидентов, предпочитающих вложение в активы, номинированные в укрепляющейся валюте, чтобы обеспечить себе некоторую «подушку безопасности». В случае отсутствия значительного притока «свежих» средств от нерезидентов в условиях вероятного ослабления рубля, интерес инвесторов может сфокусироваться лишь на отдельных корпоративных историях. Публикации значимых данных макростатистики сегодня не ожидается.
Газпром — ао. Котировки акций Газпрома вчера выглядели лучше рынка и прибавили 1,4% на фоне позитивных корпоративных новостей. В частности, Совет директоров газового холдинга поручил правлению продолжить работы по оптимизации проекта освоения Штокмановского газоконденсатного месторождения, причем проектно-изыскательские работы по морским объектам и морскому порту с хранилищами СПГ планируется завершить в конце 2013 — начале 2014 года. Вместе с тем как стало известно, в Госдуму внесен проект поправок об установлении формулы расчета ставки НДПИ для природного газа и газового конденсата. Формула включает шесть макроэкономических переменных: цену нефти Urals, курс доллара США, экспортную пошлину на нефть, долю поставок газа на внутренний рынок, внутреннюю и экспортную цену, и она позволит сделать процесс налогообложения газовых компаний более понятным и прогнозируемым. Наконец, ФСФР заявила о намерении упростить процедуру листинга российских акций, сократив число котировальных списков, в результате чего, акции Газпрома смогут получить высший уровень листинга и станут доступными для вложения в них «длинных» пенсионных денег. После двух дней роста говорить о развитии растущей тенденции в акциях газового холдинга преждевременно, однако, на наш взгляд, они в перспективе вполне могут подтянуться к уровню в 115 руб.
Мечел — ао. Котировки акций Мечела вчера стали фаворитами роста из числа бумаг, входящих в состав индекса ММВБ, подскочив за торговую сессию сразу на 7,4%. Повод для оптимизма инвесторам дала информация о планах компании провести обратный выкуп ADR на сумму до $100 млн. с открытого рынка. Соответствующее решение одобрил совет директоров компании для повышения капитализации компании, которая за год упала более чем в два раза. Однако объявленные планы не накладывают на Мечел никаких обязательств по приобретению конкретного количества ADR, а компания оставляет за собой право остановить программу в любое время. Кроме того, как стало известно, Мечел смог сохранить лицензию на угольный проект Эльга, получив от регулятора разрешение сдвинуть сроки реализации проекта на несколько лет. С технической точки зрения котировки акций Мечела в случае преодоления зоны сопротивления, расположившейся возле отметки в 100 руб., могут в дальнейшем попытаться прикрыть незакрытое в начале июня окно, располагающееся чуть выше уровня в 105 руб.
АФК «Система» — ао. Котировки акций АФК «Система» вчера стали одними из лидеров роста из числа бумаг, входящих в состав индекса ММВБ, прибавив за торговую сессию 4,1%. В предстоящую пятницу, 21 июня, АФК «Система» планирует опубликовать свои финансовые результаты по US GAAP за I квартал текущего года, которые, скорее всего, будут нейтральными. Компания может показать рост выручки примерно на 5% и снижение прибыли примерно на 7% относительно показателя аналогичного периода прошлого года, а показатель EBITDA останется примерно на том же уровне, что и в прошлом году. В ближайшей перспективе котировки акций АФК «Система», по-видимому, продолжат колебаться невдалеке от максимальных отметок текущего года, чем выгодно отличаются от подавляющего большинства других российских акций. В дальнейшем продолжение господствующей в динамике котировок акций АФК «Система» восходящей тенденции представляется более вероятным.
