Снижение фондового рынка сегодня прекратилось — ситуация на денежном рынке несколько улучшилась. Инвесторы набрали акций на падении и пока терпят просадку — статистически декабрь крайне редко бывает месяцем сильного снижения. Каждые два процента снижения рынка дают свою порцию маржин коллов, но масштабные маржин коллы вероятны при ценах <Сбербанка> (об.) 96 и <Газпрома> 130. Политическая напряженность на развивающихся рынках пошла на спад, например в Таиланде протестующие убирают баррикады.
Цены на нефть, выросшие на данных о снижении запасов энергоносителей в США и сокращении нефтедобычи в Ливии, позволили <быкам> чувствовать себя более уверенно. Если же говорить о перспективе до середины декабря, то ситуация со вчерашнего дня не изменилась. Рекордные проданные позиции в опционных путах со страйком 135000 будут оказывать на рынок дестабилизирующее влияние. Высокая волатильность обеспечена. Поэтому, начинающим игрокам следует уменьшить маржинальные позиции, а опытным разыгрывать стратегии, основанные на росте волатильности. До конца же года рынок ожидает рост, связанный с перетоком части средств с развитых рынков. Долгосрочные перспективы развивающихся рынков лучше чем у развитых, но при этом индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) в этом году снизился на 2%, а ведущие американские индексы выросли на 27%-30%. Ясно, что ситуация будет выравниваться.
В большой нефтяной игре Иран остается джокером. Сегодня состоится заседание ОПЕК. Внутри картеля грядет разлад — его члены Ирак и Иран не поделили клиентов. Дело в том, что санкции, применимые к Ирану в связи с атомными разногласиями позволили Ираку нарастить добычу нефти, достигнув максимума за 20 лет по данным МЭА. Это позволило Ираку за счет предоставления отсрочек при оплате поставок переманить клиентов Ирана, что вызвало негодование его правительства. Но иранская нефть через полгода будет возвращаться на рынок и это заставит ОПЕК пересмотреть политику добычи его членов, снизив квоты. Это одна из причин роста нефтяных цен. Базовая цена нефти для ОПЕК составляет $ 100 за баррель, но если Ирак, Ливия и Иран одновременно нарастят добычу, то цена на нефть снизится до $ 85 за баррель. ОПЕК в ближайшие месяцы придется более активно задействовать квоты на добычу, чтобы поддерживать стабильность нефтяных цен.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
